一、股票基金在投資組合中的作用
以追求長(zhǎng)期的資本增值為目標(biāo)，適合長(zhǎng)期投資
要點(diǎn)四
二、股票基金與股票不同
1．股票價(jià)格在每個(gè)交易日始終處于變動(dòng)中，股票基金每個(gè)交易日只有一個(gè)價(jià)格(凈值)。
2．股票價(jià)格受買(mǎi)賣(mài)數(shù)量的大小、強(qiáng)弱對(duì)比影響，股票基金凈值不受買(mǎi)賣(mài)數(shù)量、申購(gòu)贖回?cái)?shù)量影響。
3．人們?cè)偻顿Y股票時(shí)，會(huì)考慮其基本面，根據(jù)財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力、盈利預(yù)期等信息對(duì)股價(jià)高低做出判斷，但不能對(duì)股票基金凈值做出判斷。
4．單一股票投資風(fēng)險(xiǎn)大，股票基金分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，但是增加了基金經(jīng)理投資的委托代理風(fēng)險(xiǎn)。
要點(diǎn)五
三、股票基金類(lèi)型
(一)按投資市場(chǎng)分類(lèi)
1．國(guó)內(nèi)股票基金：以本國(guó)股票市場(chǎng)為投資場(chǎng)所，受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)影響。
2．國(guó)外股票基金：以非本國(guó)股票市場(chǎng)為投資場(chǎng)所，存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。
(1)單一國(guó)家型股票基金；
(2)區(qū)域型股票基金；
(3)國(guó)際股票基金。
3．全球股票基金：以全球股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，
可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但是投資跨度大，費(fèi)用相對(duì)較高。
(二)按股票規(guī)模分類(lèi)
1．小盤(pán)股票基金、中盤(pán)股票基金、大盤(pán)股票基金
2．股票規(guī)模劃分方法：市值小于5億元為小盤(pán)股，20億元以上為大盤(pán)股。或者市值小，累計(jì)市值占市場(chǎng)總市值20％以下為小盤(pán)股；市值排名靠前，累計(jì)市值在50％以上，為大盤(pán)股。
(三)按股票性質(zhì)分類(lèi)
1．價(jià)值型股票基金：藍(lán)籌股基金、收益型基金等。
2．成長(zhǎng)型股票基金：持續(xù)成長(zhǎng)型基金、趨勢(shì)增長(zhǎng)型基金。
3．平衡型股票基金。
(四)按基金投資風(fēng)格分類(lèi)
大盤(pán)成長(zhǎng)型基金、大盤(pán)平衡型基金、大盤(pán)價(jià)值型基金；中盤(pán)成長(zhǎng)型基金、中盤(pán)平衡型基金、中盤(pán)價(jià)值型基金；小盤(pán)成長(zhǎng)型基金、小盤(pán)平衡型基金、小盤(pán)價(jià)值型基金。
(五)按行業(yè)分類(lèi)
要點(diǎn)六
四、股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：個(gè)別證券特有風(fēng)險(xiǎn)，為可分散風(fēng)險(xiǎn)。
管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)：主動(dòng)操作風(fēng)險(xiǎn)。
要點(diǎn)七
五、股票基金的分析
通常采用一系列指標(biāo)來(lái)分析股票基金。
(一)反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)(基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長(zhǎng)率)
凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)是最主要分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
凈值收益率=(期末份額凈值一期初份額凈值+每份期間分紅)／期初份額凈值
1．反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、凈值增長(zhǎng)率等指標(biāo)。其中，凈值增長(zhǎng)率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營(yíng)成果。
2．凈值增長(zhǎng)率=[(期末份額凈值一期初份額凈值+期間分紅)／期初份額凈值1×100％
3．凈值增長(zhǎng)率對(duì)基金的分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、未實(shí)現(xiàn)收益都加以了考慮，因此是最有效的反映基金經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)。
(二)反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)(標(biāo)準(zhǔn)差、β值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量)
1．常用來(lái)反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。
2．凈值增長(zhǎng)率波動(dòng)程度越大，基金的風(fēng)險(xiǎn)就越高。基金凈值增長(zhǎng)率的波動(dòng)程度可以用標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)計(jì)量，該指標(biāo)通常按月計(jì)算。標(biāo)準(zhǔn)差將偏離均值的情況視為風(fēng)險(xiǎn)。
3．股票基金以股票市場(chǎng)為活動(dòng)母體，其凈值變動(dòng)不能不受到證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。通常可以用貝塔值(B)的大小衡量一只基金面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。
β=(基金凈值變化率／股票指數(shù)變化率)×100％
持股集中度=(前十大重倉(cāng)股票市值／基金投資股票總市值)x100％
4．持股集中度越高，說(shuō)明基金在前十大重倉(cāng)股的投資越多，基金的風(fēng)險(xiǎn)越高。持股數(shù)量越多，基金的投資風(fēng)險(xiǎn)越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低。但持股過(guò)分分散，也不利于基金業(yè)績(jī)的提高。
(三)反映股票基金組合特點(diǎn)的指標(biāo)(所持有股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率)
1．依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標(biāo)可以對(duì)股票基金的投資風(fēng)格進(jìn)行分析。
2．計(jì)算基金持股平均市值既可以用算術(shù)平均法，也可以用加權(quán)平均法或其他較為復(fù)雜的方法。算術(shù)平均市值等于基金所持有全部股票的總市值除以其所持有的股票的全部數(shù)量。加權(quán)平均市值則根據(jù)基金所持股票的比例進(jìn)行股票市值的加權(quán)平均。通過(guò)對(duì)平均市值的分析可以看出基金是偏好大盤(pán)股投資、中盤(pán)股的投資還是小盤(pán)股的投資。
3．同理，可以利用基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均市凈率的大小，判斷股票基金是傾向于價(jià)值型股票還是成長(zhǎng)型股票。如果基金的平均市盈率、平均市凈率小于市場(chǎng)指數(shù)的市盈率，可以認(rèn)為該股票基金屬于價(jià)值型基金；反之，該股票型基金則可以被歸為成長(zhǎng)型基金。
(四)反映基金運(yùn)作成本的指標(biāo)(費(fèi)用率)
1．費(fèi)用率是評(píng)價(jià)基金運(yùn)作效率和運(yùn)作成本的一個(gè)重要統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。費(fèi)用率等于基金運(yùn)作費(fèi)用與基金平均凈資產(chǎn)的比率。費(fèi)用率越低，說(shuō)明基金的運(yùn)作成本越低，運(yùn)作效率越高。
2．基金運(yùn)作費(fèi)用主要包括基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、基于基金資產(chǎn)計(jì)提的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)費(fèi)等項(xiàng)目，但不包括前端或后端申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)，也不包括投資利息費(fèi)用、交易傭金等費(fèi)用。
3．相對(duì)于其他類(lèi)型的基金，股票基金的費(fèi)用率較高；相對(duì)于大型基金，小型基金的費(fèi)用率通常較高；相對(duì)于國(guó)內(nèi)股票基金，國(guó)外股票基金的費(fèi)用率較高。
(五)反映基金操作策略的指標(biāo)(基金股票周轉(zhuǎn)率)
基金股票周轉(zhuǎn)率通過(guò)對(duì)基金買(mǎi)賣(mài)股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。
【例題10·判斷題】基金分紅是反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)
績(jī)的最主要指標(biāo)。()
A(對(duì))B(錯(cuò))
【答案】B(錯(cuò))
【例題11·判斷題】如果基金的平均市盈率、市凈率小于市場(chǎng)指數(shù)的市盈率、市凈率，可以認(rèn)為該基金屬于增長(zhǎng)型基金。()
A(對(duì))
B(錯(cuò))
【答案】B(錯(cuò))
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