股票為證券《金融市場基礎(chǔ)知識》第四章內(nèi)容，占科目總分值17%，難度較大，出題率高。其中新股發(fā)行每年均有出題，通過近幾年考情分析，這一考點出題形式單選題、組合型選擇題都有，組合型選擇題要求考生對知識點的掌握更透徹，因此，考生一定要重點學(xué)習(xí)，爭取在考試時能夠精確判斷，不丟分。
| 章 | 節(jié) | 知識點 | 近三年出題 | 章節(jié)占比 |
| 第四章 股票 | 第一節(jié) 股票概述 | 一、股票的概念 | 18 | 12.86% |
| 二、普通股 | 10 | 7.14% | ||
| 三、優(yōu)先股 | 13 | 9.29% | ||
| 四、我國股票的類型 | 14 | 10.00% | ||
| 第二節(jié) 股票發(fā)行 | 一、股票發(fā)行制度 | 7 | 5.00% | |
| 二、新股發(fā)行 | 8 | 5.71% | ||
| 三、股票退市制度 | 4 | 2.86% | ||
| 第三節(jié) 股票交易 | 一、證券交易概述 | 6 | 4.29% | |
| 二、股票交易程序 | 29 | 20.71% | ||
| 三、股票價格指數(shù) | 6 | 4.29% | ||
| 四、滬港通、深港通和滬倫通 | 5 | 3.57% | ||
| 五、科創(chuàng)板的有關(guān)特別規(guī)定 | 2 | 1.43% | ||
| 第四節(jié) 股票估值 | 一、股票的價值與價格 | 12 | 8.57% | |
| 二、股票估值方法 | 6 | 4.29% |
通過以上關(guān)于第四章股票考情分析，新股發(fā)行每年都會考到。結(jié)合近幾年考試真題考點情況，主要出題方向為新股發(fā)行的規(guī)定、條件、方式方面，筆者通過圖表歸納的形式做了整理，更方便考生記憶、掌握。
概念：首次公開發(fā)行股票（IPO），指公司首次在證券市場公開發(fā)行股票募集資金并上市的行為。
| 首次公開發(fā)行股票并在主板（中小企業(yè)板）上市的條件 | ①發(fā)行人依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營時間在三年以上的股份有限公司，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。
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| 首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的規(guī)定 | ①發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營3年以上的股份有限公司，具備健全且運行良好的組織機構(gòu)，相關(guān)機構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算。 ②最近三年財務(wù)會計報告由注冊會計師出具無保留意見的審計報告。 ③發(fā)行人業(yè)務(wù)完整，具有直接面向市場獨立持續(xù)經(jīng)營的能力 ④發(fā)行人規(guī)范運行。 |
（1）主板（中小企業(yè)板）上市公司公開發(fā)行股票規(guī)定
①上市公司的組織機構(gòu)健全、運行良好；
②上市公司的盈利能力具有可持續(xù)性；
③上市公司的財務(wù)狀況良好；
④上市公司最近36個月內(nèi)財務(wù)會計文件無虛假記載，且不存在規(guī)定重大違法行為；
⑤上市公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定；
⑥上市公司不存在不得公開發(fā)行證券的情形。
情形皆為列舉式，大家可以在教材精講班或者直接在教材學(xué)習(xí)。
（2）創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行股票的一般規(guī)定
①上市公司向不特定對象發(fā)行股票的規(guī)定；
②上市公司不得向不特定對象發(fā)行股票的情形；
③上市公司不得向特定對象發(fā)行股票的情形；
④上市公司發(fā)行股票，募集資金使用規(guī)定。
情形皆為列舉式，大家可以在教材精講班或者直接在教材學(xué)習(xí)。
（3）深交所規(guī)定發(fā)行人申請在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件
①符合中國證監(jiān)會規(guī)定的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件；
②發(fā)行后股本總額不低于3000萬元；
③公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過4億元的，公開發(fā)行股份比例為10%以上；
④市值及財務(wù)指標(biāo)符合《深交所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。
⑤深交所要求的其他上市條件。
（4）科創(chuàng)板上市公司發(fā)行股票的一般規(guī)定
①上市公司向不特定對象發(fā)行股票的規(guī)定；【與創(chuàng)業(yè)板有區(qū)別】
②上市公司不得向不特定對象發(fā)行股票的情形；【同創(chuàng)業(yè)板】
③上市公司不得向特定對象發(fā)行股票的情形；【同創(chuàng)業(yè)板】
④上市公司發(fā)行股票，募集資金使用規(guī)定。【與創(chuàng)業(yè)板有區(qū)別】
注意：關(guān)于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行股票的規(guī)定可以結(jié)合起來記憶，注意二者的區(qū)別，注意時間區(qū)分。
（5）配股的特別規(guī)定
板塊 | 主板（中小企業(yè)板） | 創(chuàng)業(yè)板 | 科創(chuàng)板 |
規(guī)定 | （1）擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%。 | （1）擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的50%。 | |
（2）控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量； （3）采用《證券法》規(guī)定的代銷方式發(fā)行。 | |||
控股股東不履行認(rèn)配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認(rèn)購股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量70%，上市公司應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認(rèn)購的股東。 | |||
（6）增發(fā)的特別規(guī)定
主板（中小企業(yè)板） | 滿足公開發(fā)行股票的一般規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定： ①最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)。 ②除金融類企業(yè)外，最近--期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資的情形。 ③發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價。 |
創(chuàng)業(yè)板 | 創(chuàng)業(yè)板上市公司的增發(fā)除了要滿足發(fā)行股票的一般規(guī)定外、還應(yīng)當(dāng)符合：發(fā)行價格應(yīng)當(dāng)不低于公告招股意向書前20個交易日或者前一個交易日公司股票均價。 |
科創(chuàng)板 | 科創(chuàng)板上市公司增發(fā)的，發(fā)行價格應(yīng)當(dāng)不低于公告招股意向書前20個交易日或者前一個交易日公司股票均價。 |
（1）主板（中小企業(yè)板）上市公司非公開發(fā)行股票
特定對象 | 特定對象符合股東大會決議規(guī)定的條件；發(fā)行對象不超過35名。發(fā)行對象為境外戰(zhàn)略投資者的，應(yīng)當(dāng)遵守國家的規(guī)定。 |
發(fā)行規(guī)定 | ①發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的80%； ②本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓； ③控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購的股份，18個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓； ④募集資金使用符合《上市公司證券發(fā)行管理辦法（2020年修訂）》第十條的規(guī)定； ⑤本次發(fā)行將導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變化的，還應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會的其他規(guī)定。 |
不得非公開發(fā)行的情形 | ①本次發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏； ②上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除； ③上市公司及其附屬公司違規(guī)對外提供擔(dān)保且尚未解除； ④現(xiàn)董事、高級管理人員最近36個月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會的行政處罰，或者最近1個月內(nèi)受到過證券交易所公開譴責(zé)； ⑤上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查； ⑥最近一年及一期財務(wù)報表被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告。保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及事項的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā)行涉及重大重組的除外； ⑦嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形。 |
（2）創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行股票
①創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開發(fā)行股票首先應(yīng)該符合創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行股票的一般規(guī)定。非公開發(fā)行股票的特定對象應(yīng)當(dāng)符合股東大會決議規(guī)定的條件，且每次發(fā)行對象不超過35名。
②上市公司非公開發(fā)行股票確定發(fā)行價格和持股期限規(guī)定
發(fā)行價格 | 發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日（發(fā)行底價的基準(zhǔn)日）前20個交易日公司股票均價的80%。 |
定價基準(zhǔn)日 | 向特定對象發(fā)行股票的定價基準(zhǔn)日為發(fā)行期首日。 上市公司董事會決議提前確定全部發(fā)行對象，且發(fā)行對象屬于下列情形之一的，定價基準(zhǔn)日可以為關(guān)于本次發(fā)行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日或者發(fā)行期首日：上市公司的控股股東、實際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人；通過認(rèn)購本次發(fā)行的股票取得上市公司實際控制權(quán)的投資者；董事會擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。 |
發(fā)行對象 | 向特定對象發(fā)行股票、發(fā)行對象屬于“通過認(rèn)購本次發(fā)行的股票取得上市公司實際控制權(quán)的投資者”以外的情形的。上市公司應(yīng)當(dāng)以競價方式確定發(fā)行價格和發(fā)行對象。 董事會決議確定部分發(fā)行對象的，確定的發(fā)行對象不得參與競價，且應(yīng)當(dāng)接受競價結(jié)果，并明確在通過竟價方式未能產(chǎn)生發(fā)行價格的情況下，是否繼續(xù)參與認(rèn)購、價格確定原則及認(rèn)購數(shù)量。 |
轉(zhuǎn)讓限制 | 向特定對象發(fā)行的股票，自發(fā)行結(jié)束之日起6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。 發(fā)行對象屬于“通過認(rèn)購本次發(fā)行的股票取得上市公司實際控制權(quán)的投資者”情形的，其認(rèn)購的股票自發(fā)行結(jié)束之日起18個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。 |
其他 | 向特定對象發(fā)行股票的定價基準(zhǔn)日為本次發(fā)行股票的董事會決議公告日或者股東大會決議公告日的，向特定對象發(fā)行股票的董事會決議公告后，出現(xiàn)下列情況需要重新召開董事會的，應(yīng)當(dāng)由董事會重新確定本次發(fā)行的定價基準(zhǔn)日：本次發(fā)行股票股東大會決議的有效期已過；本次發(fā)行方案發(fā)生重大變化；其他對本次發(fā)行定價具有重大影響的事項。 |
（3）科創(chuàng)板上市公司非公開發(fā)行股票
①科創(chuàng)板上市公司向特定對象發(fā)行證券，發(fā)行對象應(yīng)當(dāng)符合股東大會決議規(guī)定的條件，且每次發(fā)行對象不超過35名。
②科創(chuàng)板上市公司向特定對象發(fā)行股票確定發(fā)行價格和持股期限規(guī)定。【同創(chuàng)業(yè)板】
首次公開發(fā)行股票可以根據(jù)實際情況，采取網(wǎng)下發(fā)行、網(wǎng)上發(fā)行以及向戰(zhàn)略投資者配售等方式。
| 網(wǎng)下發(fā)行 | ①首次公開發(fā)行股票采用詢價方式的，網(wǎng)下投資者報價后，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)剔除擬申購總量中報價最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%，然后根據(jù)剩余報價及擬申購數(shù)量協(xié)商確定發(fā)行價格。剔除部分不得參與網(wǎng)下申購。
|
| 網(wǎng)上發(fā)行 | ①首次公開發(fā)行股票采用直接定價方式的，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配售。 ②首次公開發(fā)行股票，持有一定數(shù)量非限售股份或存托憑證的投資者才能參與網(wǎng)上申購。 |
| 向戰(zhàn)略投資者配售 | ①首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售。 ②戰(zhàn)略投資者不參與網(wǎng)下詢價，且應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。 |
如果通過以上內(nèi)容還無法掌握本考點，建議可以跟著老師一起來學(xué)習(xí)。王佳榮老師從事證券從業(yè)、期貨從業(yè)考試培訓(xùn)工作多年，擅長將理論融入實踐案例中引導(dǎo)性教學(xué)，講課細(xì)致，主次分明，深受學(xué)員好評。
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俗話說“千學(xué)不如一看，千看不如一練”，不思考，不實踐，學(xué)習(xí)終究是沒有效果的，也無法轉(zhuǎn)化成你的智慧。所以，筆者搜集了全球金融市場與金融體系近期真題，供大家練手、鞏固。下面就一起來練練手吧！
上市公司公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)由（）。
A、證券公司承銷
B、基金公司承銷
C、證券公司承銷或上市公司自行銷售
D、上市公司自行銷售
下列關(guān)于新股網(wǎng)上網(wǎng)下申購的說法，正確的有（）
Ⅰ、戰(zhàn)略投資者不參與網(wǎng)下詢價，且應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配置的股票持有期限不少于24個月
Ⅱ、首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票
Ⅲ、首次公開發(fā)行股票采用直接定價方式的，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配置
Ⅳ、首次公開發(fā)行股票，持有一定數(shù)量非限售股份或存托憑證的投資者才能參與網(wǎng)上申購
A、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅰ、Ⅳ
D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
Ⅰ錯誤，戰(zhàn)略投資者不參與網(wǎng)下詢價，且應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。
Ⅱ正確，首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議。
Ⅲ正確，首次公開發(fā)行股票采用直接定價方式的，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配售。
Ⅳ正確，首次公開發(fā)行股票，持有一定數(shù)量非限售股份或存托憑證的投資者才能參與網(wǎng)上申購。
下列關(guān)于上市公司增發(fā)、配股方式發(fā)行股票的說法中，錯誤的是（）。
A、上市公司非公開發(fā)行證券的，發(fā)行對象及其數(shù)量的選擇應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會關(guān)于上市公司證券發(fā)行的相關(guān)規(guī)定
B、上市公司配股，應(yīng)當(dāng)向股權(quán)登記在冊的股東配售，且配售比例應(yīng)當(dāng)相同
C、上市公司增發(fā)，主承銷商可以對參與網(wǎng)下配售的機構(gòu)投資者進(jìn)行分類，對不同類別的機構(gòu)投資者設(shè)定不同配售比例，對同一類別的機構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)按相同的比例進(jìn)行配售
D、上市公司增發(fā)，應(yīng)當(dāng)全部向原股東優(yōu)先配售，優(yōu)先配售比例應(yīng)當(dāng)在發(fā)行股公告中披露
B正確，上市公司配股，應(yīng)當(dāng)向股權(quán)登記日登記在冊的股東配售，且配售比例應(yīng)當(dāng)相同。
D錯誤，上市公司增發(fā)，可以全部或者部分向原股東優(yōu)先配售，優(yōu)先配售比例應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公告中披露。
C正確，上市公司增發(fā)，主承銷商可以對參與網(wǎng)下配售的機構(gòu)投資者進(jìn)行分類，對不同類別的機構(gòu)投資者設(shè)定不同的配售比例，對同一類別的機構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)按相同的比例進(jìn)行配售。主承銷商應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公告中明確機構(gòu)投資者的分類標(biāo)準(zhǔn)。主承銷商未對機構(gòu)投資者進(jìn)行分類的，應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回?fù)軝C制，回?fù)芎髢烧叩墨@配比例應(yīng)當(dāng)一致。
A正確，上市公司非公開發(fā)行證券的，發(fā)行對象及其數(shù)量的選擇應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會關(guān)于上市公司證券發(fā)行的相關(guān)規(guī)定。
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