從交易時間的連續特點劃分 |
定期交易 | ▽ 定期交易系統中，成交的時點是不連續的。 ▽ 特點：第一，批量指令可以提供價格的穩定性；第二，指令執行和結算的成本相對比較低。 |
| 連續交易 | ▽ 連續交易系統中，并非意味著交易一定是連續的，而是指在營業時間里訂單匹配可以連續不斷地進行。 ▽ 特點：第一，市場為投資者提供了交易的即時性；第二，交易過程中可以提供更多的市場價格信息。 | |
從交易價格的決定特點劃分 |
指令驅動 | ▽ 指令驅動系統是一種競價市場，也稱為“訂單驅動市場”。證券交易價格是由買方訂單和賣方訂單共同驅動的。 ▽ 特點：第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定；第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。 |
| 報價驅動 | ▽ 報價驅動系統是一種連續交易商市場，或稱“做市商市場”。 ▽ 特點：第一，證券成交價格的形成由做市商決定；第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發生直接關系。 |
【例題·單選題】以下關于連續交易的說法，不正確的是（ ）。
A. 交易一定是連續的
B. 交易過程中可以提供更多的市場價格信息
C. 在營業時間里訂單匹配可以連續不斷地進行
D. 在營業時間里，兩個投資者下達的買賣指令，只要符合成交條件就可以立即成交
『正確答案』A
『答案解析』連續交易并非意味著交易一定是連續的，而是指在營業時間里訂單匹配可以連續不斷地進行。
（三）證券交易機制目標（熟悉）
流動性 |
▲證券的流動性是證券市場生存的條件。 ▲從積極的意義上看，證券市場流動性為證券市場有效配置資源奠定了基礎。 ▲證券市場的流動性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價格。 |
| 穩定性 | 證券市場的穩定性可以用市場指數的風險度來衡量。提高市場透明度是加強證券市場穩定性的重要措施。 |
| 有效性 | ▲證券市場的有效性包含兩個方面的要求：一是證券市場的高效率（信息效率、運行效率）；二是證券市場的低成本（直接成本、間接成本）。 ▲根據證券價格對信息的反映程度，可以將證券市場分為強式有效市場、半強式有效市場、弱式有效市場。 |
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