法瑪根據市場對信息的反映程度將有效市場分為三種：弱式有效市場、半強式有效市場和強式有效市場。那么這三種市場類型各自有什么特點呢？在證券投資時又是如何應用？我們通過一張表格簡單對比一下。
一、強式有效、弱式有效、半強式有效的基本特征
市場類型 | 特點 | 舉例 |
弱式有效市場 | ①資產價格充分反映與資產價格變動有關的歷史信息； ②投資者無法通過分析以往價格獲得超額利潤。 | 歷史價格水平、價格波動性、交易量、短期利率等 |
半強式有效市場 | ①資產價格反映了與資產定價有關的公開信息； ②只有利用內幕信息者才能獲得非正常的超額回報。 | 證券價格序列信息、有關公司價值、宏觀細膩些和政策方面的信息 |
強式有效市場 | ①資產價格反映所有與資產定價有關的信息； ②任何人都無法通過對公開或內幕信息的分析來獲取超額收益。 | 歷史信息、當前信息、內幕信息 |
在強式有效市場中，管理者回選擇消極保守的態度，只求獲得市場平均的收益水平。在弱式有效市場和半強式有效市場中，證券組合的管理者往往式積極進取的。
二、有效市場假說在證券投資中的應用
1、相信市場有效的投資者認為，市場價格反映了股票在現有信息下的真實價格，于是采用消極的策略，隨機地購買股票。
2、不信奉市場有效性的投資者采用積極的投資方法。
有效市場假說是屬于投資顧問里比較基礎也比較重要的內容。學習到這里，大家應該明顯能感覺到，投資顧問的學習內容比證券從業兩科的內容更具有實用性，但同時也更難。學習的專業內容多，對于基礎較弱的考生來說，備考難度比較大。
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