第二章 金融基礎(chǔ)知識

第一節(jié) 貨幣政策

考點：一般性貨幣政策工具【點擊試聽>>聽老師講解】

一般性貨幣政策工具是從總量的角度．通過對貨幣供應(yīng)總量或信用總量的調(diào)節(jié)與控制來影響整個經(jīng)濟(jì)，主要包括法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)及公開市場業(yè)務(wù)。

1．法定存款準(zhǔn)備金

存款準(zhǔn)備金是指商業(yè)銀行為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金．分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行按照其存款的一定比例向中央銀行繳存的存款．這個比例通常是由中央銀行決定的，被稱為法定存款準(zhǔn)備金率。超額存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行存放在中央銀行、超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運用的備用資金。

中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金以增加或減少商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備．從而影響貨幣供應(yīng)量。法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)高，貨幣供應(yīng)量減少；法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)低。貨幣供應(yīng)量增加。

2．再貼現(xiàn)

再貼現(xiàn)政策就是中央銀行通過提高或降低再貼現(xiàn)率(包括中央銀行掌握的其他基準(zhǔn)利率，如其對存款貨幣銀行的貸款利率等)來影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模和市場利率，調(diào)節(jié)商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模和社會貨幣供應(yīng)量，以實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種手段。再貼現(xiàn)政策的作用機(jī)理主要表現(xiàn)在影響商業(yè)銀行的借款成本。中央銀行調(diào)高再貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行借款成本增加，商業(yè)銀行在中央銀行的融資減少，從而使中央銀行投放的基礎(chǔ)貨幣減少，貨幣供應(yīng)量相對減少。

3．公開市場業(yè)務(wù)

“公開市場業(yè)務(wù)”(也稱“公開市場操作”)是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券。以改變商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和利率，實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種貨幣政策手段。中央銀行在公開市場上買人有價證券，投放貨幣，使商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金和公眾手持現(xiàn)金增加，流通中的貨幣供給量增加；中央銀行賣出有價證券，減少貨幣供給．流通中的貨幣供給量減少。另外。公開市場業(yè)務(wù)的操作還會改變市場利率．從而對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

法定存款準(zhǔn)備金率對貨幣乘數(shù)的影響很大．作用力度很強(qiáng)，往往被當(dāng)作一劑“猛藥”，而再貼現(xiàn)工具的彈性相對要大一些、作用力度相對要緩和一些。公開市場業(yè)務(wù)是比較靈活的金融調(diào)控工具。與法定存款準(zhǔn)備金政策相比較，公開市場操作政策更具有彈性，更具有優(yōu)越性。法定存款準(zhǔn)備金率變動缺乏伸縮性，不宜頻繁調(diào)整。再貼現(xiàn)率雖然可以隨時調(diào)整，但不宜頻繁．否則會使整個利率體系不穩(wěn)定。公開市場業(yè)務(wù)可以進(jìn)行微調(diào)，進(jìn)行連續(xù)操作和逆向操作，具有高度的靈活性．所以成為中央銀行常用的主要貨幣政策工具。

此外．中央銀行還可以利用基準(zhǔn)利率、再貸款以及窗口指導(dǎo)、常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補(bǔ)充貸款等手段對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控。

備考提示

財政政策和貨幣政策搭配使用的四種模式：雙松政策、雙緊政策、緊財政松貨幣、緊貨幣松財政。要根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)背景，選擇相應(yīng)的政策模式，這樣才能充分發(fā)揮政策的效果。