九、黃金及其他投資市場
（一）黃金市場及產品
1.黃金及其特性
（1）黃金的特性
黃金是一種貴重金屬，也是一種特殊的商品，黃金曾在很長一段時間內擔任著貨幣的職能。黃金稀有而且珍貴，具有儲藏、保值、獲利等金融屬性，黃金極易變現，這是當代黃金的貨幣和金融屬性的一個突出表現。
（2）金條的重量與成色
為了便于進行市場交易，黃金被制成各種重量的金條，其中最著名的是國際通用的倫敦交割標準金條，標準重量是350～430盎司（1盎司等于31.1035克），最常用的是400盎司，也就是l2.5千克。
金條含金量的多少被稱為成色，通常用百分或者千分含量表示。例如，上海黃金交易所規定參加交易的金條成色有4種規格：>99.99%、>99.95%、>99.9%、>99.5%。
2.黃金市場
（1）黃金市場的主要參與者
黃金市場由供給方和需求方組成。黃金的供給方主要有產金商、出售或借出黃金的中央銀行、打算出售黃金的私人或集團，黃金的需求方主要有黃金加工商、購入或回收黃金的中央銀行、進行保值或投資的購買者。
（2）國際主要黃金市場
世界上大大小小的黃金市場約有40多個，比較重要的和影響較大的有倫敦、紐約、蘇黎世、香港等地的黃金市場。
3.黃金價格影響因素
（1）供求關系及均衡價格
黃金市場的均衡要求黃金的流量市場和存量市場同時達到均衡。如果在一定的價格上，流量市場供大于求，會導致存量市場的供給過剩，進而導致價格下降；反之，則會上升。
（2）通貨膨脹
通貨膨脹使產品的名義價格普遍上漲，黃金的名義價格也會相應上升。因此，一般而言，在面對通貨膨脹壓力的情況下，黃金投資具有保值增值的作用。
（3）利率
實際利率較高時，持有黃金的機構就會賣出黃金，將所得貨幣用于購買債券或者其他金融資產來獲得更高收益，因此會導致黃金價格的下降。相反，如果實際利率下降，機構持有黃金的機會成本（由此造成的利息損失）就會減少，從而促進黃金需求的增加，導致黃金價格的上升。
（4）匯率
通常情況下美元是黃金的主要標價貨幣，如果美元匯率相對于其他貨幣貶值，則只有黃金的美元價格上升才能使黃金市場重新回到均衡。
黃金的收益和股票市場的收益不相關甚至負相關，這個特性通常使它成為投資組合中的一個重要的分散風險的組合資產。
【例題·單選題】關于金價與美元的關系，說法正確的是（?。?。
A.如果美元走勢強勁，金價將下降
B.如果美元走勢強勁，金價將上升
C.如果美元走勢強勁，金價將不變
D.如果美元走勢強勁，金價不能確定
『正確答案』A
4.黃金市場在投資中的運用
現在黃金的流動性不是很好，但仍可以拿黃金去兌換人民幣，或者作為普通商品在商場里買賣。支持黃金價格上漲一個很重要的因素在于黃金的稀有性。
黃金具有價值穩定、流動性高的優點，是對付通貨膨脹的有效手段。
對普通投資者而言，實物黃金和紙黃金是較為理想的黃金投資渠道，但黃金飾品對家庭理財沒有太大意義，因為黃金飾品的價格包含了加工成本。相對而言，金條、金塊比較適合長期投資，并可對家庭資產起到保值、增值的作用，對抗通貨膨脹，目前各大銀行都可以買到這類實物黃金。賬戶黃金投資更適合具備專業知識的投資者。黃金期貨投資門檻和風險太高，不太適合普通投資者。
（二）房地產市場
1.房地產及其特性
房地產即不動產，是指土地、建筑物以及附著在土地或建筑物上的不可分離的部分和附帶的各種權益。
房地產與個人的其他資產相比有其自身的特點：固定性、有限性、差異性和保值增值性。
2.房地產的投資方式
房地產的投資方式包括房地產購買、房地產租賃和房地產信托。
3.房地產投資的特點
（1）價值升值效應。
（2）財務杠桿效應。通常投資者以所購買的房地產為抵押，借入相當于其購買成本絕大部分的款項。
（3）變現性相對較差。房地產投資品單位價值高，且無法轉移，其流動性較弱，特別是在市場不景氣時期變現難度更大。
（4）政策風險。房地產價值受政策環境、市場環境和法律環境等因素的影響較大。
4.房地產價格的構成及影響因素
房地產價格構成的基本要素有土地價格或使用費、房屋建筑成本、稅金和利潤等。
影響房地產價格的因素很多，主要有：
（1）行政因素。指影響房地產價格的制度、政策、法規等方面的因素，包括土地制度、住房制度、城市規劃、稅收政策與市政管理等。
（2）社會因素。
（3）經濟因素。主要有供求狀況、物價水平、利率水平、居民收入和消費水平等。由于利率水平是資金使用成本的反映，利率上升不僅帶來開發成本的提高，也將提高房地產投資者的機會成本，因此會降低房地產的社會需求，導致房地產價格的下降。
（4）自然因素。
5.房地產投資在個人理財中的應用
投資者在進行房地產投資時，應當對宏觀和微觀風險進行全面了解。特別值得注意的是，房地產投資面臨較大的政策風險。當經濟過熱，政府采取緊縮的宏觀經濟政策時，房地產業通常會步入下降周期，房地產價格降低，投資者面臨資產損失的風險。
（三）收藏品市場
1.藝術品
藝術品投資是一種中長期投資，其價值隨著時間而提升。藝術品投資的收益率較高，但具有明顯的階段性。當某種藝術品體現出高收益的時候，其他投資者就會紛紛加入到這個市場中，使得收益率下降。
藝術品市場的分割狀態嚴重，地域不同，藝術品價值有很大差異。藝術品投資與個人的偏好有很大關系，不同的藝術品對于不同的投資者來說，價值有較大差異。
藝術品投資具有較大的風險，主要體現在流通性差、保管難、價格波動較大。
2.古玩
古玩投資的特點是：（1）交易成本高、流動性低；（2）投資古玩要有鑒別能力；（3）價值一般較高，投資者要具有相當的經濟實力。
3.紀念幣和郵票
紀念幣是各國政府或中央銀行為某一紀念題材而限量發行的具有一定面值的貨幣。
由于紀念幣是具有相應紀念意義的貨幣，因此，其價格構成除了貨幣的各項要素之外，還具有一定的收藏價值。
其特點是較為平民化，每個人都可以根據自己的財力進行投資。
郵票投資的盈利性大于其風險性，且其風險低于股票等證券產品。郵票投資增值多少取決于時間的長短，如果有正確的眼光和足夠的耐心，可獲得較穩定的收益。
4.收藏品市場在個人理財中的運用
在國外，藝術品已與股票、房地產并列為三大投資理財對象。與其他投資理財行業相比，藝術品投資理財有以下優點：
（1）風險較小。
（2）回報收益率高。