債券市場價格與債券面值的關系屬于基金從業考試教材第八章（固定收益投資）中內容，考綱要求掌握到期收益率和當期收益率與債券價格的關系。

◇概念解析

①當期收益率

債券當期收益率是債券的年利息收入與當前的債券市場價格的比率。當前收益率=年利息收入/債券市場價格

②到期收益率

到期收益率是可以使投資購買債券獲得的未來現金流的現值等于債券當前市價的貼現率。

到期收益率用Y表示，債券市場價格和到期收益率的關系式為：

式中：P表示債券市場價格;C表示每期支付的利息;n表示時期數;M表示債券面值。

③當期收益率和到期收益率的關系

根據上面的兩個公式之前的關系，得出債券當期收益率與到期收益率兩者之間的關系如下：

(1)債券市場價格越接近債券面值，期限越長，則其當期收益率就越接近到期收益率。

(2)債券市場價格越偏離債券面值，期限越短，則當期收益率就越偏離到期收益率。但是不論當期收益率與到期收益率近似程度如何，當期收益率的變動總是預示著到期收益率的同向變動。

◇習題精選

1、下列關于到期收益率與當期收益率的論述錯誤的是( )。

A.債券市場價格越接近債券面值，期限越短，則其當期收益率就越接近到期收益率

B.當期收益率的變動總是預示著到期收益率的同向變動

C.債券市場價格等于債券面值，則其當期收益率等于到期收益率

D.若債券市場價格越偏離債券面值，期限越短，則其當期收益率就越偏離到期收益率

答案：A

解析：債券市場價格越接近債券面值，期限越長，則其當期收益率就越接近到期收益率。 故A項說法錯誤。

2、息票率6%的3年期債券，市場價格為97.3440元，到期收益率為7%，久期為2.83年，那么，當該債券的到期收益率增加至7.1%，價格的變化為(　)。

A.利率上升0.1個百分點，債券的價格將下降0.257元

B.利率上升0.3個百分點，債券的價格將下降0.237元

C.利率下降0.1個百分點，債券的價格將上升0.257元

D.利率下降0.3個百分點，債券的價格將上升0.237元

答案：A