基金從業每次考試都有一定題量的計算題，股票估值、債券價值分析以及第六章的貨幣時間價值都是比較容易出計算題的地方。
一、牢記并收藏
1、內在價值法
| 定義 | 又稱絕對價值法或收益貼現模型，是按照未來現金流的貼現對公司的內在價值進行評估。 |
| 股利貼現模型 （DDM） |
D為股票的內在價值，Dt為第t期的股利，r為貼現率。貼現率是預期現金流量風險的函數。風險越大，現金流的貼現率越大；風險越小，貼現率越小。 |
| 自由現金流模型 （FCFF） |
V=公司價值；FCFFt=第t期的公司自由現金流；WACC=加權平均資本成本 FCFF=EBIT×（1-稅率）+折舊-資本性支出-追加營運資本，EBIT為息稅前利潤。自由現金流體現了公司所有股東以及債權人的現金流綜合。 |
| 經濟附加值模型 (EVA) | ①源于企業經營績效考核的目的。 ②EVA＝稅后經營利潤－資本成本=(ROIC-WACC)×實際資本投入 ROIC：資本收益率，為息前稅后利潤除以實際投入資本； WACC：加權平均資本成本，即債務資本價值與股本價值之和 ③EVA為正，則企業在經營過程中創造了財富。 |
2、相對價值法
| 定義 | 相對價值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現率等指標與其競爭者進行對比，以決定該公司價值的方法。 |
| 市盈率模型 | 市盈率（P／E）＝每股市價／每股收益（年化） 當前市盈率的高低，表明投資者對該股票未來價值的主要觀點。利潤為負時不適合 |
| 市凈率模型 | 市凈率（P／B）＝每股市價／每股凈資產 ①適用于經營暫時陷入困難的以及有破產風險的公司。 ②與市盈率相比，統計學證明每股凈資產數值普遍比每股收益穩定。 |
| 市現率模型 | 市現率（P／CF）＝t期股票價格／t＋1期預期每股現金流 |
| 市銷率模型 | 市銷率（價格營收比）＝t期股票價格／t＋1期每股銷售額 價值導向型選擇的標準：每股價格／每股銷售收入＜1。 |
| 企業價值倍數 | 企業價值倍數（EV／EBITDA）=企業價值/企業攤銷前的收益 ①從全體投資人角度出發。 ②反映投資資本的市場價值和未來一年企業收益間的比例 |
二、現在開始做
1、某公司預計未來三年每年底分別支付給普通股股東每股股利1.21元、2.42元和4元。若這位投資者要求的回報率即貼現率為10%，使用股利貼現模型為此公司股票估值，正確的選項是(??)元。
A. 5
B. 6.2
C. 6.1
D. 4
【答案】C
【解析】股票價值=1.21/(1+10%)+2.42/(1+10%)2+4/(1+10%)3=6.1(元)。
2、投資者投資某項目，在未來第5年年末將得到50000元，期間沒有任何貨幣收入，假設投資者希望得到的年利率為10%，則按復利計算該投資的現值為( )。
A. 33205.47元
B. 33333.33元
C. 31046.07元
D. 28223.70元
【答案】C
【解析】該投資的現值=50000/(1+10%)5=31046.07(元)。
3、關于股票估值方法，下列模型和方法屬于內在價值法的是( )。
A. 市盈率模型
B. 經濟附加值模型
C. 企業價值倍數
D. 市銷率模型
【答案】B
【解析】內在價值法又稱絕對價值法或收益貼現模型，是按照未來現金流的貼現對公司的內在價值進行評估。其具體又分為股利貼現模型、自由現金流量貼現模型、經濟附加值模型等。
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