21、計(jì)算債券當(dāng)期收益率與到期收益率都需要用到的因子是( )。
A. 時(shí)期數(shù)(n)、債券面值(M)
B. 時(shí)期數(shù)(n)、債券市價(jià)(P)
C. 每期利息(C)、債券面值(M)
D. 每期利息(C)、債券市價(jià)(P)
【真題考點(diǎn)】債券當(dāng)期收益率與到期收益率
【所屬章節(jié)】第八章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】當(dāng)期收益率的計(jì)算公式為：I=C/P，式中：I表示當(dāng)期收益率;C表示年息票利息;P表示債券市場價(jià)格。到期收益率計(jì)算公式為：P=
價(jià)格;C表示每期支付的利息;n表示時(shí)期數(shù);M表示債券面值。
22、下列關(guān)于可贖回債券和可回售債券的論述中，正確的是(??)。
A. 可回售條款降低了債券投資者的風(fēng)險(xiǎn)
B. 可贖回條款是債券投資者的權(quán)利
C. 與其他屬性相同但沒有回售條款的債券相比，可回售條款的利率更高
D. 可贖回條款不利于債券發(fā)行人
參考解析：
【真題考點(diǎn)】可回售債券
【所屬章節(jié)】第八章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】與可贖回債券的受益人是發(fā)行人不同，可回售債券的受益人是持有者。和一個(gè)其他屬性相同但沒有回售條款的債券相比，可回售債券的利息更低，因?yàn)榇藯l款可降低投資者的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。
23、下列關(guān)于浮動(dòng)利率債券的表述中，正確的是( )。
A. 利率會(huì)根據(jù)利差的變化而重新設(shè)定，基準(zhǔn)利率保持不變
B. 利率會(huì)根據(jù)基準(zhǔn)利率的變化而重新設(shè)定，利差保持不變
C. 利率會(huì)根據(jù)基準(zhǔn)利率和利差的變化而重新設(shè)定
D. 利率會(huì)根據(jù)發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的變化而重新設(shè)定
參考解析：
【真題考點(diǎn)】浮動(dòng)利率債券
【所屬章節(jié)】第八章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】利差在債券的償還期內(nèi)是固定的百分點(diǎn)，即利差不反映已發(fā)行債券在其償還期內(nèi)發(fā)行人信用的改變。浮動(dòng)利率債券的利息在每個(gè)支付期期初都會(huì)根據(jù)基準(zhǔn)利率的變化而重新設(shè)置。
24、某日，A銀行以X債券為履約擔(dān)保，從B銀行處融入了一筆資金，并約定，交易期內(nèi)，若X債券發(fā)生利息支付，則所支付利息歸B銀行所有，請(qǐng)問，A銀行與B銀行交易的債券業(yè)務(wù)類型是( )。
A. 債券質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)
B. 債券借貸業(yè)務(wù)
C. 債券現(xiàn)券業(yè)務(wù)
D. 債券買斷式回購業(yè)務(wù)
參考解析：
【真題考點(diǎn)】回購協(xié)議的主要類型
【所屬章節(jié)】第八章 第三節(jié)
【233網(wǎng)校解析】買斷式回購的資金融出方不僅可獲得回購期間融出資金的利息收入，亦可獲得回購期間債券的所有權(quán)和使用權(quán)。
25、下列關(guān)于債券投資的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A. 對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)特別敏感的投資者可購買通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券
B. 大多數(shù)種類的債券都面臨通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)
C. 隨著物價(jià)上漲，債券持有者獲得的利息和本金的購買力下降
D. 浮動(dòng)利息債券因其利息是浮動(dòng)的，因此避免了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)
參考解析：
【真題考點(diǎn)】投資債券的風(fēng)險(xiǎn)——信用風(fēng)險(xiǎn)
【所屬章節(jié)】第八章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】浮動(dòng)利息債券因其利息是浮動(dòng)的而在一定程度上降低了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，但其本金可能遭受的購買力下降而帶來的損失無法避免，因此仍面臨一定的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。
26、( )是公司債的主要形式。
A. 擔(dān)保債券
B. 優(yōu)先次級(jí)債券
C. 優(yōu)先無保證債券
D. 劣后次級(jí)債券
參考解析：
【真題考點(diǎn)】債券違約時(shí)的受償順序
【所屬章節(jié)】第八章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】在無保證債券中，受償?shù)燃?jí)最高的是優(yōu)先無保證債券，這也是公司債的主要形式。
27、根據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法的理論，下列說法正確的是( )。
A. 任何資產(chǎn)的公允價(jià)值等于投資者對(duì)持有該資產(chǎn)預(yù)期的未來的現(xiàn)金流的現(xiàn)值
B. 任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于投資者對(duì)持有該資產(chǎn)預(yù)期的未來的現(xiàn)金流的現(xiàn)值
C. 任何資產(chǎn)的公允價(jià)值等于投資者對(duì)持有該資產(chǎn)預(yù)期的未來各期現(xiàn)金流的當(dāng)期價(jià)值
D. 任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于投資者對(duì)持有該資產(chǎn)預(yù)期的未來各期現(xiàn)金流的當(dāng)期價(jià)值
參考解析：
【真題考點(diǎn)】貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法
【所屬章節(jié)】第八章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】根據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于投資者對(duì)持有該資產(chǎn)預(yù)期的未來的現(xiàn)金流的現(xiàn)值。
28、關(guān)于我國債券市場，下列說法正確的是(??)。
A. 銀行間債券市場最早是通過交易商協(xié)會(huì)進(jìn)行債券交易發(fā)展而來的
B. 銀行間債券市場在債券分銷量、托管量和現(xiàn)券交易量方面都占據(jù)市場主導(dǎo)地位
C. 交易所市場一直以來都居于我國債券市場的主導(dǎo)地位
D. 銀行間債券市場一直以來都居于我國債券市場的主導(dǎo)地位
參考解析：
【真題考點(diǎn)】中國債券交易市場體系
【所屬章節(jié)】第八章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】1997年6月16日，銀行間同業(yè)拆借中心開始辦理銀行間債券回購和現(xiàn)券交易，全國銀行間市場正式運(yùn)行。中國債券市場是從20世紀(jì)80年代開始逐步發(fā)展起來的，經(jīng)歷了以柜臺(tái)市場為主、以交易所市場為主和以銀行間市場為主三個(gè)發(fā)展階段。目前，我國債券市場形成了銀行間債券市場、交易所市場和商業(yè)銀行柜臺(tái)市場三個(gè)基本子市場為主的統(tǒng)一分層的市場體系。其中，銀行間債券市場在債券分銷量、托管量和現(xiàn)券交易量方面都占據(jù)市場主導(dǎo)地位。
29、下列不屬于收益率曲線基本類型的是( )。
A. 上升收益率曲線
B. 反轉(zhuǎn)收益率曲線
C. 水平收益率曲線
D. 垂直收益率曲線
參考解析：
【真題考點(diǎn)】收益率曲線基本類型
【所屬章節(jié)】第八章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】收益率曲線的基本類型有：(1)上升收益率曲線。(2)反轉(zhuǎn)收益率曲線。(3)水平收益率曲線。(4)拱形收益率曲線。
30、關(guān)于當(dāng)期收益率與債券價(jià)格的關(guān)系，下列表述正確的是(??)。
A. 債券價(jià)格越高，利息支付頻率越低，則當(dāng)期收益率越高
B. 債券價(jià)格越高，利息支付頻率越高，則當(dāng)期收益率越高
C. 債券市場價(jià)格越低，則當(dāng)期收益率越高
D. 利息支付頻率越低，則當(dāng)期收益率越高
參考解析：
【真題考點(diǎn)】當(dāng)期收益率
【所屬章節(jié)】第八章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】當(dāng)期收益率是債券的年利息收入與當(dāng)前的債券市場價(jià)格的比率，故債券市場價(jià)格越低，則當(dāng)期收益率越高。
31、所有種類的債券都面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)特別敏感的投資者可購買通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券，其( )。
A. 本金隨通脹水平的高低變化，利息不隨通脹水平的高低變化
B. 本金不隨通脹水平的高低變化，利息隨通脹水平的高低變化
C. 本金和利息都不隨通脹水平的高低變化
D. 本金和利息都隨通脹水平的高低變化
參考解析：
【真題考點(diǎn)】通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券
【所屬章節(jié)】第八章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)特別敏感的投資者可購買通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券，其本金隨通脹水平的高低變化，而利息的計(jì)算由于以本金為基準(zhǔn)也隨通脹水平變化，從而可以避免通脹風(fēng)險(xiǎn)。
32、關(guān)于債券的發(fā)行主體,以下表述正確的是( )。
Ⅰ國債是財(cái)政部代表中央政府發(fā)行的
Ⅱ國債屬于商業(yè)銀行債券
Ⅲ地方政府債由中央政府負(fù)責(zé)償還
Ⅳ特種金融債券的發(fā)行必須經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)
A. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D. Ⅰ、Ⅳ
參考解析：
【真題考點(diǎn)】債券的分類
【所屬章節(jié)】第八章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】國債是財(cái)政部代表中央政府發(fā)行的，故Ⅰ正確，Ⅱ錯(cuò)誤;地方政府債包括由中央財(cái)政代理發(fā)行和地方政府自主發(fā)行的由地方政府負(fù)責(zé)償還的債券。故Ⅲ錯(cuò)誤;特種金融債券是指經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，由部分金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的，所籌集的資金專門用于償還不規(guī)范證券回購債務(wù)的有價(jià)證券。，故Ⅳ正確，本題目選D項(xiàng)。
33、關(guān)于含有嵌入條款的債券，下列哪種條款是對(duì)債券發(fā)行人有利的?()
A. 轉(zhuǎn)換條款
B. 回售條款
C. 通貨膨脹聯(lián)結(jié)條款
D. 贖回條款
參考解析：
【真題考點(diǎn)】可贖回債券
【所屬章節(jié)】第八章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】贖回條款是發(fā)行人的權(quán)利而非持有者，換句話說，是保護(hù)債務(wù)人而非債權(quán)人的條款，對(duì)債權(quán)人不利。因此，和一個(gè)其他屬性相同但沒有贖回條款的債券相比，可贖回債券的利息更高，以補(bǔ)償債券持有者面臨的債券提早被贖回的風(fēng)險(xiǎn)(贖回風(fēng)險(xiǎn))。
34、某2年期債券的面值為1000元,票面利率為6%,每年付息一次,現(xiàn)在市場收益為8%,其市場價(jià)格為964.29元,則麥考利久期為()。
A. 1.94年
B. 2.04年
C. 1.75年
D. 2年
參考解析：
【真題考點(diǎn)】麥考利久期
【所屬章節(jié)】第八章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】考利久期的計(jì)算過程是計(jì)算每次支付金額的現(xiàn)值占當(dāng)前債券價(jià)格的比率，然后以此比例為權(quán)重，乘以每次支付的期限，得到每次支付的加權(quán)期限，再將每次的加權(quán)期限加總，即得到債券的久期。
35、關(guān)于受償?shù)燃?jí)不同的債券，下列說法錯(cuò)誤都是()。
A. 次級(jí)債務(wù)在清償時(shí)僅有少量甚至沒有補(bǔ)償
B. 專利和品牌也可以作為有保證債券的保證券的保證物
C. 優(yōu)先無保證債券在受償排序上要先于優(yōu)先次級(jí)債務(wù)
D. 有保證債券有時(shí)也被稱為信用債券
參考解析：
【真題考點(diǎn)】債券違約時(shí)的受償順序
【所屬章節(jié)】第八章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】在無保證債券中，受償?shù)燃?jí)最高的是優(yōu)先無保證債券(senior unsecured bond)，這也是公司債的主要形式。接下來依次是優(yōu)先次級(jí)債券、次級(jí)債券、劣后次級(jí)債券，這些等級(jí)的債券在清償時(shí)僅有少量補(bǔ)償甚至沒有。故A、C正確;有保證債券中最高受償?shù)燃?jí)的是第一抵押權(quán)債券(first mortgage bond)或有限留置權(quán)債券(first lien bond)，前者的保證物是實(shí)體資產(chǎn)，后者的保證物可以是房屋也可以是專利、品牌等資產(chǎn)。故B正確，所以本題選擇D。
36、以下選項(xiàng)不屬于債券基金主要的投資風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A. 債券到期風(fēng)險(xiǎn)
B. 提前贖回風(fēng)險(xiǎn)
C. 利率風(fēng)險(xiǎn)
D. 信用風(fēng)險(xiǎn)
參考解析：
【真題考點(diǎn)】債券投資基金投資風(fēng)險(xiǎn)分類
【所屬章節(jié)】第八章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】債券面臨的風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為六大類，即信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通脹風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、提前贖回風(fēng)險(xiǎn)。債券基金主要的投資風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及提前贖回風(fēng)險(xiǎn)。
37、關(guān)于債券的當(dāng)期收益率，以下表述正確的是()。
A. 債券的年利息收入與債券的到期收益的比率
B. 債券的年息收入與債券面值的比率
C. 債券的年息收入與債券的內(nèi)在價(jià)值的比率
D. 債券的年息收入與當(dāng)前的債券市場價(jià)格的比率
參考解析：
【真題考點(diǎn)】當(dāng)期收益率
【所屬章節(jié)】第八章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】當(dāng)期收益率(current yield)，又稱當(dāng)前收益率，是債券的年利息收入與當(dāng)前的債券市場價(jià)格的比率。故選擇D。
38、債券ABCD的凸性分別為3、2、1、0.5，在其他特性相同時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)選擇哪種債券進(jìn)行投資?()
A. 債券B
B. 債券D
C. 債券A
D. 債券C
參考解析：
【真題考點(diǎn)】凸性
【所屬章節(jié)】第八章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】凸性對(duì)投資者是有利的，在其他特性相同時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)選擇凸性更高的債券進(jìn)行投資。可見債券A凸性最高，故本題選擇C。
39、如果債券基金經(jīng)理采用免疫策略，則他需要較好地確定持有期，找到所有的久期等于持有期的債券，并選擇凸性()的債券。
A. 最高
B. 相等
C. 為零
D. 最低
參考解析：
【真題考點(diǎn)】凸性
【所屬章節(jié)】第八章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】凸性對(duì)投資者是有利的，在其他特性相同時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)選擇凸性更高的債券進(jìn)行投資。故此題目選擇A選項(xiàng)。
40、對(duì)于不含期權(quán)的債券，當(dāng)債券收益率分別上升和下降相同單位時(shí)，以下說法正確的是()
A. 債券價(jià)格會(huì)隨之同向變動(dòng)，且價(jià)格上升幅度等于下降幅度
B. 債券價(jià)格會(huì)隨之反向變動(dòng)，且價(jià)格上升幅度大于下降幅度
C. 債券價(jià)格會(huì)隨之反向變動(dòng)，且價(jià)格上升幅度等于下降幅度
D. 債券價(jià)格會(huì)隨之反向變動(dòng)，且價(jià)格上升幅度小于下降幅度
參考解析：
【真題考點(diǎn)】債券收益率
【所屬章節(jié)】第八章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】對(duì)于不含期權(quán)的債券，當(dāng)債券收益率分別上升和下降相同單位時(shí)，債券價(jià)格會(huì)隨之反向變動(dòng)，且價(jià)格上升幅度大于下降幅度。本題選擇B。
41、關(guān)于收益率曲線,以下表述正確的是()。
Ⅰ收益率曲線描述的是利率的期限結(jié)構(gòu)
Ⅱ收益率曲線描述的是利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)
Ⅲ在一段時(shí)期內(nèi),收益率曲線的形狀和位置通常保持不變
Ⅳ不同時(shí)點(diǎn)上,收益率曲線的形狀和位置通常不一樣
A. Ⅰ、Ⅲ
B. Ⅱ、Ⅲ
C. Ⅰ、Ⅳ
D. Ⅱ、IV
參考解析：
【真題考點(diǎn)】利率期限結(jié)構(gòu)
【所屬章節(jié)】第八章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】利率期限結(jié)構(gòu)(term structure of interest rate)，是指在某一時(shí)點(diǎn)上，各種不同期限債券的收益率和到期期限之間的關(guān)系。故Ⅰ正確，Ⅱ錯(cuò)誤;在一段時(shí)期內(nèi),收益率曲線的形狀和位置通常保持不變的。故Ⅲ正確，Ⅳ錯(cuò)誤。本題選擇A選項(xiàng)。
42、以下不屬于采用貼現(xiàn)發(fā)行方式的貨幣市場工具的是()。
A. 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單
B. 短期政府債
C. 商業(yè)票據(jù)
D. 同業(yè)存單
參考解析：
【真題考點(diǎn)】貨幣市場工具
【所屬章節(jié)】第八章 第三節(jié)
【233網(wǎng)校解析】大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的一級(jí)市場即發(fā)行市場，發(fā)行人多為大銀行。發(fā)行時(shí)按面額平價(jià)發(fā)行，票面利率取決于銀行的信用級(jí)別、存單期限、存單面額、存
單的供求關(guān)系、貨幣市場其他子市場的利率水平以及相關(guān)的法律法規(guī)。存單發(fā)行的形式有兩類：①批發(fā)式發(fā)行，即發(fā)行銀行將發(fā)行數(shù)量、面值大小、利率、發(fā)行日期、期限等信息預(yù)先公布，供投資者自行認(rèn)購。②零售式發(fā)行，即為滿足投資者的不同需求，不定時(shí)發(fā)行，利率、罰息方式也與投資者協(xié)商后確定。而短期政府債、商業(yè)票據(jù)和同業(yè)存單都可通過貼現(xiàn)發(fā)行方式發(fā)行，故本題選擇A。
