基金從業資格考試《私募股權投資基金基礎知識》章節知識點匯總第五章 股權投資基金的投資。基金從業取證班教材精講，鞏固核心考點>>

1.盡職調查，又稱審慎性調查，一般是指投資人在與目標企業達成初步合作意向后，經協商一致，對目標企業的一切與本次投資相關的事項進行現場調查、資料分析的一系列活動。

2..盡職調查的目的有三方面：價值發現、風險發現和投資可行性分析。盡職調查主要可以分為業務、財務和法律三大部分。操作流程一般包括制訂調查計劃、調查及收集資料、起草盡職調查報告與風險控制報告、進行內部復核、設計投資方案等幾個階段。

3.業務盡職調查是整個盡職調查工作的核心，財務、法律、資源、資產以及人事方面的盡調都是圍繞業務盡凋展開。業務盡職調查內容主要包括6項：業務內容；歷史沿革；主要股東/實際控制人/團隊；行業因素；客戶、供應商和競爭對手；對標分析。

4.財務盡調重點關注標的企業的過去財務業績情況，重點考察企業的現金流、盈利及資產事項。現場調查是財務盡職調查不可或缺的環節。

5.法律盡調定位于風險發現，法律盡調關注重點問題包括歷史沿革問題、主要股東情況、高級管理人員、債務及對外擔保情況、重大合同、訴訟及仲裁、稅收及政府優惠政策等。

6.相對估值法是指將企業的主要財務指標乘以根據行業或參照企業計算的估值乘數，從而獲得對企業股權價值的估值參考結果，包括市盈率、市現率、市凈率和市售率等多種方法。

7.　相對估值法的三種方法：

市盈率等于企業股權價值與凈利潤的比值(每股價格/每股凈利潤)。相應的，企業股權價值等于企業凈利潤乘以市盈率。市盈率是中國股權市場應用最為普遍的估值指標。

市現率指的是企業股權價值與稅息折舊攤銷前收益(EBITDA)的比值，相應地，企業股權價值等于EBITDA乘以市現率。EBITDA為稅后凈利潤、所得稅、利息費用、折舊和攤銷之和。

市凈率(P/B)也稱市賬率，等于企業股權價值與股東權益賬面價值的比值，或者每股價格除以每股賬面價值。相應地，企業股權價值等于股東權益賬面價值乘以市凈率。

8.折現現金流法(DCF)是通過預測企業未來的現金流，將企業價值定義為企業未來可自由支配現金流折現值的總和，包括紅利模型和自由現金流模型等。用公式表示為：

其中，V為目標企業價值;CFt為預期內第t年的自由現金流，TV為終值;n為預測期;i為貼現率(也被稱做資本成本，是資產持有者要求的收益率或機會成本)。

9.成本法包括賬面價值法和重置成本法；清算大致分為破產清算和公司解散清算。

10.估值條款約定股權投資基金作為投資人投入一定金額的資金可以在目標公司中獲得的股權比例。估值調整方法是，在投資協議中約定未來的企業業績目標，并根據企業未來實際業績與業績目標的偏離情況，相應調整企業的估值。

11.反攤薄條款又稱反稀釋條款，是一種用來保證股權投資基金權益的約定，目的是確保不會因公司以更低的發行價進行新一輪融資而導致投資人的股權被稀釋從而投資被貶值。

12.董事會席位條款約定目標企業董事會的席位數量、初始分配方案和后續調整規則，是目標企業控制權分配的重要條款。通常，持股達到某一最低比例的投資人有權任命若干名董事。

13.保護性條款實際上賦予了股權投資基金作為投資人，對一些特定重大事項的一票否決權。