第二節(jié)　貨幣供給

一、貨幣供給過程

1．貨幣供給概述

（1）概念

貨幣供給是相對(duì)于貨幣需求而言的，包括貨幣供給行為和貨幣供應(yīng)量兩個(gè)方面。

①貨幣供給行為是指銀行體系通過自己的業(yè)務(wù)活動(dòng)向再生產(chǎn)領(lǐng)域提供貨幣的全過程，研究的是貨幣供給的原理和機(jī)制。

②貨幣供應(yīng)量是指金融系統(tǒng)根據(jù)貨幣需求量，通過其資金運(yùn)用，注入流通中的貨幣量，它研究金融系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣，貨幣流通與商品流通是否相適應(yīng)等問題。

（2）參與者

貨幣供給參與者包括中央銀行、存款機(jī)構(gòu)和儲(chǔ)戶。中央銀行負(fù)責(zé)發(fā)行貨幣、實(shí)施貨幣政策；存款機(jī)構(gòu)是從個(gè)人和機(jī)構(gòu)手中吸收存款并發(fā)放貸款的金融中介機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)和信用社；儲(chǔ)戶是持有銀行存款的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。

2．基礎(chǔ)貨幣概述

貨幣供給過程中，中央銀行的作用重要。中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣。

（1）基礎(chǔ)貨幣的含義

基礎(chǔ)貨幣，又稱高能貨幣、強(qiáng)力貨幣或儲(chǔ)備貨幣，是非銀行公眾所持有的通貨與銀行的存款準(zhǔn)備金之和。其中，準(zhǔn)備金又可以劃分為法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金。

【例8.6】下列被稱為高能貨幣的是（    ）。

A．存款準(zhǔn)備金

B．基礎(chǔ)貨幣

C．現(xiàn)金

D．活期存款

【答案】B

【解析】基礎(chǔ)貨幣又稱高能貨幣、強(qiáng)力貨幣或儲(chǔ)備貨幣，是非銀行公眾所持有的通貨與銀行的存款準(zhǔn)備金之和。

（2）基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成

基礎(chǔ)貨幣量（取決于中央銀行的行為）、銀行存款與其準(zhǔn)備金的比率（取決于銀行體系），存款與通貨的比率（取決于公眾的行為，還受銀行存款服務(wù)水平和利率的影響）都會(huì)引起貨幣存量的同方向變化。

如果用R表示準(zhǔn)備金，用C表示流通中現(xiàn)金，基礎(chǔ)貨幣可表示為：B=C+R=流通中的現(xiàn)金+準(zhǔn)備金，而R又包括活期存款準(zhǔn)備金Rr，定期存款準(zhǔn)備金Rt，以及超額準(zhǔn)備金Re。所以，全部基礎(chǔ)貨幣方程式可表示為：

B=C+R_r+R_t+R_e

（3）中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣的渠道

中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道主要包括：

①對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的再貸款；

②收購金、銀、外匯等儲(chǔ)備資產(chǎn)投放的貨幣；

③購買政府部門的債券；

④發(fā)行央行票據(jù)。

二、貨幣層次

“流動(dòng)性”原則是劃分貨幣層次的主要依據(jù)。流動(dòng)性是指某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或現(xiàn)實(shí)購買力的能力。各個(gè)國家信用化程度不同，金融資產(chǎn)的種類也不盡相同，劃分的貨幣層次及內(nèi)容也不同。

1．國際貨幣基金組織的貨幣層次劃分

一般把貨幣劃分為三個(gè)層次：

M₀=流通于銀行體系之外的現(xiàn)金

M₁=M₀+活期存款（包括郵政匯劃制度或國庫接受的私人活期存款）

M₂=M₁+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+政府債券（包括國庫券）

2．我國的貨幣層次劃分

我國對(duì)外公布的貨幣供應(yīng)量為M₀、M₁、M₂三個(gè)層次：

M₀=流通中現(xiàn)金

M₁=M₀+單位活期存款

M₂=M₁+個(gè)人儲(chǔ)蓄存款+單位定期存款+居民儲(chǔ)蓄存款+其他存款

M₃=M₂+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單

其中，M₁為狹義貨幣供應(yīng)量；M₂為廣義貨幣供應(yīng)量；M₂-M₁為“準(zhǔn)貨幣”；M₃只測(cè)算，不公布。

【例8.7】在國際貨幣基金組織的貨幣層次劃分中，M₁=M₀+（    ）。

A．活期存款

B．儲(chǔ)蓄存款

C．定期存款

D．政府債券

【答案】A

【解析】國際貨幣基金組織一般把貨幣劃分為三個(gè)層次：M₀=流通于銀行體系之外的現(xiàn)金；M₁=M₀+活期存款（包括郵政匯劃制度或國庫接受的私人活期存款）；M₂=M₁+儲(chǔ)蓄存款+定期存款+政府債券（包括國庫券）。

三、多倍存款創(chuàng)造

多倍存款創(chuàng)造中央銀行向銀行體系供給一元準(zhǔn)備金，存款的增加為準(zhǔn)備金數(shù)倍的過程。

存款創(chuàng)造主要是銀行通過吸收存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算等業(yè)務(wù)活動(dòng)的開展，為社會(huì)提供更多的支付手段和交易媒介的一種功能。具體表現(xiàn)為商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)、在銀行體系中繁衍出數(shù)倍于原始存款的派生存款。

1．原始存款

原始存款是指商業(yè)銀行吸收的、能增加其準(zhǔn)備金的存款，可以理解成從商業(yè)銀行體系之外進(jìn)入商業(yè)銀行的存款。它包括商業(yè)銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣所形成的存款。

2．派生存款

派生存款是指由商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)、運(yùn)用信用流通工具和轉(zhuǎn)賬結(jié)算的方式發(fā)放貸款或進(jìn)行其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)時(shí)，所衍生出來的、超過初部分存款的存款，也可以理解成是從商業(yè)銀行到商業(yè)銀行的存款。

派生存款的特點(diǎn)表現(xiàn)為：

①派生存款必須以一定數(shù)量的原始存款為基礎(chǔ)；

②派生存款只能在銀行體系內(nèi)部的現(xiàn)實(shí)的信用活動(dòng)中，通過信用流通工具的使用，以及轉(zhuǎn)賬結(jié)算的條件下才能形成；

③派生存款的產(chǎn)生，是銀行體系業(yè)務(wù)經(jīng)營過程整體運(yùn)行的結(jié)果，僅僅從單一的任何一筆存貸款業(yè)務(wù)來看，沒有任何“創(chuàng)造”的痕跡。

3．存款創(chuàng)造

部分準(zhǔn)備金制度和非全額現(xiàn)金結(jié)算制度下，原始存款在整個(gè)銀行體系存款擴(kuò)張?jiān)淼淖饔孟拢梢援a(chǎn)生出大于原始存款若干倍的派生存款來。部分準(zhǔn)備金制度和非全額現(xiàn)金結(jié)算制度，是存款創(chuàng)造的兩個(gè)前提條件。

存款創(chuàng)造中的計(jì)算如下：

①派生存款的大小主要決定于原始存款數(shù)量的大小和法定存款準(zhǔn)備金率的高低。若用△D代表存款貨幣的擴(kuò)張額，△B代表原始存款額，r代表法定準(zhǔn)備金率，則可用公式表示如下：

其中，就叫做存款乘數(shù)。

存款乘數(shù)就是在銀行存款創(chuàng)造機(jī)制下存款擴(kuò)張的倍數(shù)（也稱派生倍數(shù)），是法定存款準(zhǔn)備金率的倒數(shù)，即，其含義為每一元準(zhǔn)備金的變動(dòng)，所能引起的存款的變動(dòng)。如果排除其他影響存款創(chuàng)造倍數(shù)的因素，設(shè)K為銀行體系創(chuàng)造存款的存款乘數(shù)（擴(kuò)張乘數(shù)），則。

②如果用△B代表原始存款額，r代表法定準(zhǔn)備金率，e代表超額準(zhǔn)備金率，c代表現(xiàn)金漏損率，則可用公式表示如下：

存款貨幣的創(chuàng)造過程也可以反方向作用，也就是說，派生存款的倍數(shù)原理同樣適用于存款貨幣的消減過程，只不過方向相反，當(dāng)商業(yè)銀行的原始存款數(shù)量減少時(shí)，銀行的存款貨幣會(huì)呈倍數(shù)的緊縮。

四、貨幣乘數(shù)

現(xiàn)代信用制度下，貨幣供應(yīng)量的決定因素主要是基礎(chǔ)貨幣（MB）和貨幣乘數(shù)（m）。貨幣供應(yīng)量等于基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的乘積。貨幣乘數(shù)是指在貨幣供給過程中，中央銀行的基礎(chǔ)貨幣供給量與社會(huì)貨幣終形成量之間的擴(kuò)張倍數(shù)。

c=C／D=現(xiàn)金漏損率

e=ER／D=超額準(zhǔn)備金率

r=RR／D=法定準(zhǔn)備金率

基礎(chǔ)貨幣MB=C+RR+ER

其中，C為現(xiàn)金漏損，RR為法定準(zhǔn)備金，ER為超額準(zhǔn)備金，D為支票存款。

貨幣乘數(shù)m可表示為：

表示基礎(chǔ)貨幣增加一個(gè)單位，貨幣供給M2增加m個(gè)單位，即（1+c）/（r+e+c）個(gè)單位。

【例8.8】現(xiàn)代信用制度下，貨幣供應(yīng)量的決定因素有（    ）。

A．商品交易量

B．貨幣價(jià)值

C．商品價(jià)格

D．基礎(chǔ)貨幣

E．貨幣乘數(shù)

【答案】DE

【解析】現(xiàn)代信用制度下貨幣供應(yīng)量的決定因素主要有兩個(gè)：①基礎(chǔ)貨幣（MB）；②貨幣乘數(shù)（m）。它們之間的決定性關(guān)系可用公式表示為：M_S=m×MB，即貨幣供應(yīng)量等于基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的乘積。

中央銀行可以通過貼現(xiàn)政策公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、法定準(zhǔn)備率政策等手段，調(diào)控基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)，改變貨幣供應(yīng)量，而且可以利用差別利率等政策，調(diào)節(jié)或改變貨幣量在各個(gè)層次的分布結(jié)構(gòu)，借以調(diào)控貨幣供應(yīng)量及其結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)貨幣流通正常化。

貨幣供應(yīng)量并不能由中央銀行加以控制。從影響貨幣乘數(shù)的諸因素分析，中央銀行和商業(yè)銀行決定準(zhǔn)備金率。其中，中央銀行決定準(zhǔn)備金率和影響超額準(zhǔn)備率e，商業(yè)銀行決定超額準(zhǔn)備率e，儲(chǔ)戶決定現(xiàn)金漏損率c。

難度分析：2016年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融特點(diǎn)分析

章節(jié)講義：2016年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融章節(jié)講義匯總

背誦考點(diǎn)：2016年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融知識(shí)點(diǎn)匯總