四、BOT模式建造

　　運(yùn)營-移交（Build-Operate-Transfer，BOT）模式由土耳其總理土格脫。奧扎爾于1984年首次提出。80年代初期到中期，項(xiàng)目融資在全球范圍內(nèi)處于低潮階段。在這一階段，雖然有大量的資本密集型項(xiàng)目，特別是發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在尋找資金，但是，由于世界性的經(jīng)濟(jì)衰退和第三世界債務(wù)危機(jī)所造成的影響，如何增加項(xiàng)目抗政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，如何提高項(xiàng)目的投資收益和經(jīng)營管理水平，成為銀行、項(xiàng)目投資者、項(xiàng)目所在國政府在安排融資時(shí)所必須面對(duì)和解決的問題。BOT模式就是在這樣的背景下發(fā)展起來的一種主要用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目融資模式。BOT模式的基本思路是：由項(xiàng)目所在國政府或所屬機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，由本國公司或者外國公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營者安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目，并在有限的時(shí)間內(nèi)經(jīng)營項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤，最后根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。

　　BOT模式一出現(xiàn)，就引起了國際金融界的廣泛重視，被認(rèn)為是代表國際項(xiàng)目融資發(fā)展趨勢(shì)的一種新型結(jié)構(gòu)。BOT廣泛應(yīng)用于一些國家的交通運(yùn)輸、自來水處理、發(fā)電、垃圾處理等服務(wù)性或生產(chǎn)性基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中，顯示了旺盛的生命力。BOT模式不僅得到了發(fā)展中國家政府的廣泛重視和采納，一些工業(yè)國家政府也考慮或計(jì)劃采用BOT模式來完成政府企業(yè)的私有化過程。迄今為止，在發(fā)達(dá)國家和地區(qū)已進(jìn)行的BOT項(xiàng)目中，比較著名的有橫慣英法的英吉利海峽海底隧道工程、香港東區(qū)海底隧道項(xiàng)目、澳大利亞悉尼港海底隧道工程等。20世紀(jì)80年代以后，BOT模式得到了許多發(fā)展中國家政府的重視，中國、馬來西亞、菲律賓、巴基斯坦、泰國等發(fā)展中國家都有成功運(yùn)用BOT模式的項(xiàng)目。如中國廣東深圳的沙角火力發(fā)電廠B廠、馬來西亞的南北高速公路及菲律賓那法塔斯（Novotas）一號(hào)發(fā)電站等都是成功的案例。BOT模式有時(shí)被看作是私有化的一種形式，其實(shí)這更多的是一種誤解。BOT模式的一個(gè)重要特征是運(yùn)營中的項(xiàng)目將被轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。除非特許期的長度接近項(xiàng)目生命期的長度。所以最好認(rèn)為BOT項(xiàng)目是一種公有部門的項(xiàng)目，但在有限的一段時(shí)間（開發(fā)期、運(yùn)營初期）內(nèi)尋求私人的支持。BOT模式主要用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目包括發(fā)電廠、機(jī)場、港口、收費(fèi)公路、隧道、電信、供水和污水處理設(shè)施等，這些項(xiàng)目都是一些投資較大、建設(shè)周期長和可以自己運(yùn)營獲利的項(xiàng)目。

　　BOT方式優(yōu)點(diǎn)：

　?。?）降低政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。通過采取民間資本籌措、建設(shè)、經(jīng)營的方式，吸引各種資金參與道路、碼頭、機(jī)場、鐵路、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，以便政府集中資金用于其他公共物品的投資。項(xiàng)目融資的所有責(zé)任都轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，減少了政府主權(quán)借債和還本付息的責(zé)任。

　?。?）政府可以避免大量的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)行該種方式融資，使政府的投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者、貸款者及相關(guān)當(dāng)事人等共同分擔(dān)，其中投資者承擔(dān)了絕大部分風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?）組織機(jī)構(gòu)簡單，政府部門和私人企業(yè)協(xié)調(diào)容易。

　?。?）項(xiàng)目回報(bào)率明確，嚴(yán)格按照中標(biāo)價(jià)實(shí)施，政府和私人企業(yè)之間利益糾紛少。

　?。?）有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率。項(xiàng)目資金投入大、周期長，由于有民間資本參加，貸款機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的審查、監(jiān)督就比政府直接投資方式更加嚴(yán)格。同時(shí)，民間資本為了降低風(fēng)險(xiǎn)，獲得較多的收益，客觀上就更要加強(qiáng)管理，控制造價(jià)，這從客觀上為項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營提供了約束機(jī)制和有利的外部環(huán)境。

　?。?）BOT項(xiàng)目通常都由外國的公司來承包，這會(huì)給項(xiàng)目所在國帶來先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，既給本國的承包商帶來較多的發(fā)展機(jī)會(huì)，也促進(jìn)了國際經(jīng)濟(jì)的融合。

　　BOT方式缺點(diǎn)：

　?。?）公共部門和私人企業(yè)往往都需要經(jīng)過一個(gè)長期的調(diào)查了解、談判和磋商過程，以致項(xiàng)目前期過長，使投標(biāo)費(fèi)用過高。

　　（2）投資方和貸款人風(fēng)險(xiǎn)過大，沒有退路，使融資舉步維艱。

　?。?）參與項(xiàng)目各方存在某些利益沖突，對(duì)融資造成障礙。

　?。?）機(jī)制不靈活，降低私人企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)積極性。

　　在特許期內(nèi)，政府對(duì)項(xiàng)目失去控制權(quán)。