第二節套期保值的種類

　　知識點：

　　套期保值的目的是規避價格波動風險，而價格的變化無非是下跌和上漲兩種情形，對應的，套期保值可以分為賣出套期保值和買入套期保值。

　　賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。

　　買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。

　　賣出套期保值與買入套期保值的區別如下：

一、賣出套期保值

　　1.賣出套期保值的使用情形：

　　(1)持有某種商品或資產(此時持有現貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產市場價值下降，或者其銷售收益下降;

　　(2)已經按固定價格買入未來交收的商品或資產(此時持有現貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其商品或資產市場價值下降或其銷售收益下降;

　　(3)預計在未來要銷售某種商品或資產，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。

　　2.舉例

　　【例】10月初，某地玉米現貨價格為1710元/噸。當地某農場預計年產玉米5

000噸。該農場對當前價格比較滿意，但擔心待新玉米上市后，銷售價格可能會下跌，該農場決定進行套期保值交易。當日賣出500手(每手10噸)第二年1月份交割的玉米期貨合約進行套期保值，成交價格為1680元/噸。到了11月，隨著新玉米的大量上市，以及養殖業對玉米需求疲軟，玉米價格開始大幅下滑。該農場將收獲的5000噸玉米進行銷售，平均價格為1450元/噸，與此同時將期貨合約買入平倉，平倉價格為1420元/噸。

　　真題：

　　【多選題】石油交易商在(　　)時，可以通過原油賣出套期保值對沖原油價格下跌風險。

　　A.計劃將來賣出原油現貨

　　B.持有原油現貨

　　C.計劃將來買進原油現貨

　　D.賣出原油現貨

　　【答案】AB

　　【單選題】通過在期貨市場建立空頭頭寸，對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險操作，被稱為(　　)。

　　A.賣出套利

　　B.買入套利

　　C.買入套期保值

　　D.賣出套期保值

　　【答案】D