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2018年期貨基礎(chǔ)知識(shí)核心考點(diǎn)：期貨交易流程

【考點(diǎn)十一】開(kāi)戶(hù)

一般來(lái)說(shuō)，各期貨公司會(huì)員為客戶(hù)開(kāi)設(shè)賬戶(hù)的程序及所需的文件細(xì)節(jié)雖不盡相同，促其基本程序是相同的。開(kāi)戶(hù)流程為：

(1)申請(qǐng)開(kāi)戶(hù);

(2)閱讀“期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)”并簽字確認(rèn);重點(diǎn)

(3)簽署“期貨經(jīng)紀(jì)合同書(shū)”;

(4)申請(qǐng)交易編碼并確認(rèn)資金賬號(hào)。

【考點(diǎn)十二】下單

下單是指客戶(hù)在每筆交易前向期貨公司業(yè)務(wù)人員下達(dá)交易指令，說(shuō)明擬買(mǎi)賣(mài)合約的種類(lèi)、數(shù)量、價(jià)格等的行為。交易指令的內(nèi)容一般包括：期貨交易的品種及合約月份、交易方向、數(shù)量、價(jià)格、開(kāi)平倉(cāng)等。

一、常用交易指令

市價(jià)指令是期貨交易中常用的指令之一。它是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令。

限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。

二、指令下達(dá)方式

目前，我國(guó)客戶(hù)的下單方式有書(shū)面下單、電話(huà)下單和網(wǎng)上下單三種，其中網(wǎng)上下單是最主要的方式。

【考點(diǎn)十三】競(jìng)價(jià)

一、競(jìng)價(jià)方式

競(jìng)價(jià)方式主要有：公開(kāi)喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交兩種方式。

公開(kāi)喊價(jià)方式又可分為兩種形式：連續(xù)競(jìng)價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制。

國(guó)內(nèi)期貨交易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交方式。計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買(mǎi)賣(mài)申報(bào)單以?xún)r(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。

撮合成交價(jià)等于買(mǎi)入價(jià)（bp）、賣(mài)出價(jià)（sp）和前一成交價(jià)（cp）三者中居中的一個(gè)價(jià)格（中間價(jià)）：

當(dāng)bp≥sp≥cp，則最新成交價(jià)=sp當(dāng)bp≥cp≥sp，則最新成交價(jià)=cp當(dāng)cp≥bp≥sp，則最新成交價(jià)=bp

例題：鄭州小麥期貨市場(chǎng)某一合約的賣(mài)出價(jià)格為1120元/噸，買(mǎi)入價(jià)格為1121元/噸，前一成交價(jià)為1123元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為(B)元/噸。

A.1120

B.1121

C.1122

D.1123

下列關(guān)于集合競(jìng)價(jià)的說(shuō)法正確的有(ABC)。

A.集合競(jìng)價(jià)遵循最大成交量原則

B.高于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入申報(bào)全部成交

C.低于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)全部成交

D.等于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生價(jià)格的買(mǎi)入和賣(mài)出申報(bào)不能成交

【考點(diǎn)十四】結(jié)算

結(jié)算是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價(jià)格對(duì)交易雙方的交易結(jié)果進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。在我國(guó)，會(huì)員(客戶(hù))的保證金可以分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。

重點(diǎn)：

當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額＋上一交易日交易保證金－當(dāng)日交易保證金＋當(dāng)日實(shí)際可用質(zhì)押額度－上一交易日實(shí)際可用質(zhì)押額度＋當(dāng)日盈虧＋當(dāng)日入金－當(dāng)日出金－交易手續(xù)費(fèi)＋其他資金等

當(dāng)日盈虧計(jì)算公式：

當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧

平倉(cāng)盈虧=平歷史盈虧+平當(dāng)日盈虧

平歷史倉(cāng)盈虧=[（賣(mài)出平倉(cāng)價(jià)－上一交易日結(jié)算價(jià)）×賣(mài)出平倉(cāng)量][（上一交易日結(jié)算價(jià)－買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)）×買(mǎi)入平倉(cāng)量]

平當(dāng)日倉(cāng)盈虧=[（當(dāng)日賣(mài)出平倉(cāng)價(jià)－當(dāng)日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×賣(mài)出平倉(cāng)量][（當(dāng)日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)－當(dāng)日買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià)）×買(mǎi)入平倉(cāng)量]

持倉(cāng)盈虧=歷史持倉(cāng)盈虧當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)盈虧

歷史持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)－上一日結(jié)算價(jià)）×持倉(cāng)量

當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)盈虧=[（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)－當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)量][（當(dāng)日結(jié)算價(jià)－買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)量]

當(dāng)日盈虧=[（賣(mài)出成交價(jià)－上一當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣(mài)出量][（當(dāng)日結(jié)算價(jià)－買(mǎi)入成交價(jià)）×買(mǎi)入量]（上一交易日結(jié)算價(jià)－當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×（上一交易日賣(mài)出持倉(cāng)量－上一交易日買(mǎi)入持倉(cāng)量）

當(dāng)日交易保證金計(jì)算公式：

當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉(cāng)總量×交易保證金比例

6月5日，某投資者在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)7月份玉米期貨合約20手，成交價(jià)格2220元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)10手合約，成交價(jià)格2230元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格2215元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶(hù)當(dāng)天的平倉(cāng)盈虧、持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日交易保證金分別是()。

A、500元、-1000元、11075元

B、1000元、-500元、11075元

C、-500元、-1000元、11100元

D、1000元、500元、22150元

答案：B

解析：

(1)買(mǎi)進(jìn)20手，價(jià)2220元/噸，平倉(cāng)10手，價(jià)2230元/噸→平倉(cāng)盈虧10手×10噸/手×(2230-2220)元/噸=1000元

(2)剩余10手，結(jié)算價(jià)2215元/噸→持倉(cāng)盈虧10手×10噸/手×(2215-2220)元/噸=-500元

(3)保證金=10手×2215元/噸×10噸/手×5%=11075元。

【考點(diǎn)十五】交割

一、交割的概念:交割是指期貨合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過(guò)該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。

二、交割的作用:交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶。期貨交割是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證。

三、實(shí)物交割方式與交割結(jié)算價(jià)的確定

實(shí)物交割方式包括集中交割和滾動(dòng)交割兩種。目前，我國(guó)上海期貨交易所采用集中交割方式;鄭州商品交易所采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式。

四、實(shí)物交割的流程

采用集中交割方式時(shí)，各期貨合約最后交易日的未平倉(cāng)合約必須進(jìn)行交割。實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)包括：

第一，交易所對(duì)交割月份持倉(cāng)合約進(jìn)行交割配對(duì)。

第二，買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與貨款交換。

第三，增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)。

五、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單:標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指交割倉(cāng)庫(kù)開(kāi)具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單經(jīng)交易所注冊(cè)后生效，可用于交割、轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等。

六、現(xiàn)金交割：股指期貨

1、關(guān)于交割違約的說(shuō)法，正確的是(D)。

A.交易所應(yīng)先代為履約

B.交易所對(duì)違約會(huì)員無(wú)權(quán)進(jìn)行處罰

C.交易所只能采取競(jìng)買(mǎi)方式處理違約事宜

D.違約會(huì)員不承擔(dān)相關(guān)損失和費(fèi)用

2、一個(gè)完整的期貨交易流程應(yīng)包括(ABCD)。

A.開(kāi)戶(hù)與下單

B.競(jìng)價(jià)

C.結(jié)算

D.交割

3、下列各項(xiàng)中，屬于期貨交易所為保障期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，而制定的交易制度的有(ABCD)。

A.大戶(hù)報(bào)告制度

B.交割制度

C.強(qiáng)行平倉(cāng)制度

D.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度