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2018年期貨基礎知識核心考點：期貨交易流程

【考點十一】開戶

一般來說，各期貨公司會員為客戶開設賬戶的程序及所需的文件細節雖不盡相同，促其基本程序是相同的。開戶流程為：

(1)申請開戶;

(2)閱讀“期貨交易風險說明書”并簽字確認;重點

(3)簽署“期貨經紀合同書”;

(4)申請交易編碼并確認資金賬號。

【考點十二】下單

下單是指客戶在每筆交易前向期貨公司業務人員下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、數量、價格等的行為。交易指令的內容一般包括：期貨交易的品種及合約月份、交易方向、數量、價格、開平倉等。

一、常用交易指令

市價指令是期貨交易中常用的指令之一。它是指按當時市場價格即刻成交的指令。

限價指令是指執行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。

二、指令下達方式

目前，我國客戶的下單方式有書面下單、電話下單和網上下單三種，其中網上下單是最主要的方式。

【考點十三】競價

一、競價方式

競價方式主要有：公開喊價方式和計算機撮合成交兩種方式。

公開喊價方式又可分為兩種形式：連續競價制和一節一價制。

國內期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。計算機交易系統一般將買賣申報單以價格優先、時間優先的原則進行排序。

撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格（中間價）：

當bp≥sp≥cp，則最新成交價=sp當bp≥cp≥sp，則最新成交價=cp當cp≥bp≥sp，則最新成交價=bp

例題：鄭州小麥期貨市場某一合約的賣出價格為1120元/噸，買入價格為1121元/噸，前一成交價為1123元/噸，那么該合約的撮合成交價應為(B)元/噸。

A.1120

B.1121

C.1122

D.1123

下列關于集合競價的說法正確的有(ABC)。

A.集合競價遵循最大成交量原則

B.高于集合競價產生的價格的買入申報全部成交

C.低于集合競價產生的價格的賣出申報全部成交

D.等于集合競價產生價格的買入和賣出申報不能成交

【考點十四】結算

結算是指根據期貨交易所公布的結算價格對交易雙方的交易結果進行的資金清算和劃轉。期貨交易的結算，由期貨交易所統一組織進行。在我國，會員(客戶)的保證金可以分為結算準備金和交易保證金。

重點：

當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額＋上一交易日交易保證金－當日交易保證金＋當日實際可用質押額度－上一交易日實際可用質押額度＋當日盈虧＋當日入金－當日出金－交易手續費＋其他資金等

當日盈虧計算公式：

當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧

平倉盈虧=平歷史盈虧+平當日盈虧

平歷史倉盈虧=[（賣出平倉價－上一交易日結算價）×賣出平倉量][（上一交易日結算價－買入平倉價）×買入平倉量]

平當日倉盈虧=[（當日賣出平倉價－當日買入開倉價）×賣出平倉量][（當日賣出開倉價－當日買入平倉價）×買入平倉量]

持倉盈虧=歷史持倉盈虧當日開倉盈虧

歷史持倉盈虧=（當日結算價－上一日結算價）×持倉量

當日開倉盈虧=[（賣出開倉價－當日結算價）×賣出開倉量][（當日結算價－買入開倉價）×買入開倉量]

當日盈虧=[（賣出成交價－上一當日結算價）×賣出量][（當日結算價－買入成交價）×買入量]（上一交易日結算價－當日結算價）×（上一交易日賣出持倉量－上一交易日買入持倉量）

當日交易保證金計算公式：

當日交易保證金=當日結算價×當日交易結束后的持倉總量×交易保證金比例

6月5日，某投資者在大連商品交易所開倉買進7月份玉米期貨合約20手，成交價格2220元/噸，當天平倉10手合約，成交價格2230元/噸，當日結算價格2215元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天的平倉盈虧、持倉盈虧和當日交易保證金分別是()。

A、500元、-1000元、11075元

B、1000元、-500元、11075元

C、-500元、-1000元、11100元

D、1000元、500元、22150元

答案：B

解析：

(1)買進20手，價2220元/噸，平倉10手，價2230元/噸→平倉盈虧10手×10噸/手×(2230-2220)元/噸=1000元

(2)剩余10手，結算價2215元/噸→持倉盈虧10手×10噸/手×(2215-2220)元/噸=-500元

(3)保證金=10手×2215元/噸×10噸/手×5%=11075元。

【考點十五】交割

一、交割的概念:交割是指期貨合約到期時，按照期貨交易所的規則和程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權的轉移，或者按照結算價進行現金差價結算，了結到期未平倉合約的過程。

二、交割的作用:交割是聯系期貨與現貨的紐帶。期貨交割是促使期貨價格和現貨價格趨向一致的制度保證。

三、實物交割方式與交割結算價的確定

實物交割方式包括集中交割和滾動交割兩種。目前，我國上海期貨交易所采用集中交割方式;鄭州商品交易所采用滾動交割和集中交割相結合的方式。

四、實物交割的流程

采用集中交割方式時，各期貨合約最后交易日的未平倉合約必須進行交割。實物交割必不可少的環節包括：

第一，交易所對交割月份持倉合約進行交割配對。

第二，買賣雙方通過交易所進行標準倉單與貨款交換。

第三，增值稅發票流轉。

五、標準倉單:標準倉單是指交割倉庫開具并經期貨交易所認定的標準化提貨憑證。標準倉單經交易所注冊后生效，可用于交割、轉讓、提貨、質押等。

六、現金交割：股指期貨

1、關于交割違約的說法，正確的是(D)。

A.交易所應先代為履約

B.交易所對違約會員無權進行處罰

C.交易所只能采取競買方式處理違約事宜

D.違約會員不承擔相關損失和費用

2、一個完整的期貨交易流程應包括(ABCD)。

A.開戶與下單

B.競價

C.結算

D.交割

3、下列各項中，屬于期貨交易所為保障期貨市場平穩運行，而制定的交易制度的有(ABCD)。

A.大戶報告制度

B.交割制度

C.強行平倉制度

D.風險準備金制度