期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識》第一章(期貨及衍生品概述)第二節(jié)內(nèi)容：期貨及衍生品的主要特征。學(xué)霸君為大家制作了思維導(dǎo)圖，方便理解。

一、思維導(dǎo)圖

本節(jié)內(nèi)容主要主要介紹了期貨交易的基本特征、期貨與遠(yuǎn)期、期權(quán)、互換的聯(lián)系和區(qū)別。

二、考點提煉

本節(jié)主要內(nèi)容是期貨、遠(yuǎn)期、互換、期權(quán)幾個概念的聯(lián)系和區(qū)別；期貨交易的基本特征。自學(xué)效率低？進(jìn)度慢？跟著王佳榮老師學(xué)習(xí)：免費試聽期貨從業(yè)各科約20%視頻課程>>

（一）期貨交易的基本特征

1、合約標(biāo)準(zhǔn)化

期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在合約中，標(biāo)的物的數(shù)量、規(guī)格、交割時間和地點等都是既定的。

2、場內(nèi)集中競價交易

期貨交易實行場內(nèi)交易，所有買賣指令必須在交易所內(nèi)進(jìn)行集中競價成交。只有交易所的會員方能進(jìn)場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進(jìn)行期貨交易。

3、保證金交易

期貨交易實行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時按合約價值的一定比率繳納保證金(一般為5% -15%)作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。

這一特征使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大。

4、雙向交易

期貨交易采用雙向交易方式。交易者既可以買入建倉，即通過買入期貨合約開始交易，稱為“買空;也可以賣出建倉，即通過賣出期貨合約開始交易，稱為“賣空”。

5、對沖了結(jié)

交易者在期貨市場建倉后，大多并不是通過交割(即交收現(xiàn)貨)來結(jié)束交易，而是通過對沖了結(jié)。

6、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算：逐日盯市

期貨交易實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算，也稱為逐日盯市。如果交易者的保證金余額低于規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，則須追加保證金，從而做到“當(dāng)日無負(fù)債”。

（二）期貨與遠(yuǎn)期、期權(quán)、互換的聯(lián)系和區(qū)別

1、期貨與遠(yuǎn)期

（1）期貨與遠(yuǎn)期的聯(lián)系：兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品。

（2）期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別

①交易對象不同。期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。遠(yuǎn)期交易的對象是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同，所涉及的商品沒有任何限制。

②功能作用不同。期貨交易的主要功能是規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格。遠(yuǎn)期交易由于遠(yuǎn)期合同的流動性不足，限制了其價格的權(quán)威性和分散風(fēng)險的作用。

③履約方式不同。期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種履約方式。遠(yuǎn)期交易履約方式主要采用實物交收方式。

④信用風(fēng)險不同。在期貨交易中，以保證金制度為基礎(chǔ)，實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，每日進(jìn)行結(jié)算，信用風(fēng)險較小。遠(yuǎn)期交易具有較高的信用風(fēng)險。

⑤保證金制度不同。期貨交易有特定的保證金制度，按照成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價值的5% -15%。而遠(yuǎn)期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。

(二)期貨與期權(quán)

1、期貨與期權(quán)之間的聯(lián)系：期貨期權(quán)是期權(quán)和期貨合約的有機(jī)結(jié)合。期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)。

2、期貨與期權(quán)的區(qū)別

(1)交易對象不同。期貨交易的是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約的標(biāo)的物是實物商品或者金融工具。期權(quán)的標(biāo)的物不僅限于商品和金融工具，還可以是其他衍生品合約。

(2)權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同。期貨合約是雙向合約，交易雙方都要承擔(dān)期貨合約到期交割的義務(wù)。期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后即獲得了選擇權(quán)，可以選擇執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔(dān)義務(wù)。而期權(quán)的賣方則有義務(wù)在買方行使權(quán)利時按約定向買方買人或賣出標(biāo)的資產(chǎn)。

(3)保證金制度不同。在期貨交易中，買賣雙方都要繳納期貨合約價值5% -15%的保證金，作為履約的保證。在交易期間還要根據(jù)價格變動對虧損方收取追加保證金，盈利方則可提取多余保證金;期權(quán)交易中，買方向賣方支付權(quán)利金后，其最大風(fēng)險就是權(quán)利金的虧損，因此期權(quán)買方不需要再繳納保證金。但對期權(quán)賣方來講，他在收取對方權(quán)利金的同時要隨時應(yīng)對買方要求履約，因此，需要繳納一定的保證金，以表明其有能力履行期權(quán)合約。

(4)盈虧特點不同。期權(quán)買方的收益隨市場價格的變化而波動，是不固定的。期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是非線性的。期貨交易的盈虧對稱的，交易雙方都面臨著無限的盈利和無止境的虧損，其盈虧曲線為線性。

(5)了結(jié)方式不同。期貨交易中，投資者可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉位，而大多數(shù)投資者均選擇對沖平倉而非到期交割。期權(quán)交易中，投資者了結(jié)的方式包括三種：對沖、行使權(quán)利或到期放棄權(quán)利。

(三)期貨與互換

1.期貨與互換之間的聯(lián)系：

遠(yuǎn)期合約是期貨和互換的基礎(chǔ)，期貨和互換是對遠(yuǎn)期合約在不同方面創(chuàng)新后的衍生工具。

2.期貨與互換的區(qū)別

(l)標(biāo)準(zhǔn)化程度不同。期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，而互換交易的對象則是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同。

(2)成交方式不同。期貨交易是在交易所組織的有形的公開市場內(nèi)通過電子交易系統(tǒng)撮合成交，而互換交易一般無固定的交易場所和交易時間，主要通過人工詢價的方式撮合成交。

(3)合約雙方關(guān)系不同?；Q協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風(fēng)險主要取決于對手的信用，而期貨交易則不同，合約的履行不取決于交易對手，而取決于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)在期貨交易中充當(dāng)中央對手的角色。

三、習(xí)題練習(xí)

1、【單選題】期貨交易采用的結(jié)算方式是()。

A. 一次性結(jié)清

B. 貨到付款

C. 分期付款

D. 當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

2、【單選題】()實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。

A. 現(xiàn)貨交易

B. 遠(yuǎn)期交易

C. 分期付款交易

D. 期貨交易

3、【單選題】期貨交易與期貨期權(quán)交易的相同之處是()。

A. 交易對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B. 交割標(biāo)準(zhǔn)相同

C. 合約標(biāo)的物相同

D. 市場風(fēng)險相同

4、【單選題】期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的最本質(zhì)區(qū)別是(　　)。

A. 期貨價格的超前性

B. 占用資金的不同

C. 收益的不同

D. 期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化