期貨從業資格期貨投資分析精選試題
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1、6月1日，某美國進口商預期3個月后需支付進口貨款2.5億日元，目前的即期匯率為JPY/USD=0.008358，三個月期JPY/USD期貨價格為0.008379。該進口商為了避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元，在CME外匯期貨市場進行套期保值。若9月1日即期匯率為JPY/USD=0.008681，三個月期JPY/USD期貨價格為0.008688，9月到期的JPY/USD期貨合約面值為1250萬日元，則該美國進口商( )。[2016年11月真題]
A. 需要買入20手期貨合約
B. 需要賣出20手期貨合約
C. 現貨市場盈利80750美元、期貨市場虧損77250美元
D. 現貨市場損失80750美元、期貨市場盈利77250美元
參考答案：AD
參考解析：該美國進口商為了避免3個月后日元升值而付出更多的美元，應該在期貨市場上買入JPY/USD期貨合約。由于3個月后需支付日元為2.5億，而每份合約的價值為1250萬日元，所以，合約數為：25000/1250=20(手)。現貨市場上的盈虧為：250000000 ×(0.008358-0.008681)=-80750(美元)。在期貨市場上，進口商在6月買入20手9月到期的期貨合約，9月份進行反向操作平倉，則期貨市場上的盈虧為：250000000×(0.008688-0.008379)=77250(美元)。
2、金融期貨主要包括( )。
A. 股指期貨
B. 利率期貨
C. 外匯期貨
D. 黃金期貨
參考答案：ABC
參考解析：D項，黃金期貨屬于商品期貨。
3、權益類衍生品可以作為( )的工具。
A. 規避匯率風險
B. 套期保值
C. 套利
D. 機構投資者管理資產組合
參考答案：BCD
參考解析：權益類衍生品除了可以作為套期保值和套利的有效工具外，還為機構投資者提供了一個管理資產組合的良好工具。通過使用權益類衍生品工具，可以從結構上優化資產組合的行為。
4、機構投資者使用包括股指期貨在內的權益類衍生品實現各類資產組合管理策略，是因為這類衍生品工具具備( )的重要特性。
A. 靈活改變投資組合的β值
B. 可以替代股票投資
C. 靈活的資產配置功能
D. 零風險
參考答案：AC
參考解析：機構投資者之所以使用包括股指期貨在內的權益類衍生品來管理各類資產組合，在于這類衍生品工具具備兩個非常重要的特性：①股指期貨等權益類衍生品能夠靈活改變投資組合的β值;②權益類衍生品具備靈活的資產配置功能。
5、權益類衍生品的重要特性使得它在( )等方面得到廣泛應用。
A. 傳統阿爾法(Alpha)策略
B. 現金資產證券化策略
C. 指數化投資策略
D. 備兌看漲期權策略
參考答案：ABCD
參考解析：權益類衍生品工具具備兩個非常重要的特性：①股指期貨等權益類衍生品能夠靈活改變投資組合的β值;②權益類衍生品具備靈活的資產配置功能。這兩個重要特性使得它在傳統阿爾法(Alpha)策略、指數化投資策略、現金資產證券化策略、備兌看漲期權策略、保護性看跌期權策略等方面的應用十分廣泛。
