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《期貨投資分析》重點章節：信用衍生品
本次復習章節為《期貨投資分析》第八章第四節：信用衍生品，今日試題考點為：
| 考點 | 掌握程度 |
合成擔保債務憑證 | 熟悉★★★☆☆ |
信用違約互換 | 熟悉★★★☆☆ |
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《期貨投資分析》重點章節練習題
信用資產池的所有者(發起人)把該資產池打包轉讓給一個特殊目的機構(SPV)，然后該SPV再以該資產池的未來收益為基礎向投資者發行票據進行融資，該票據就是所謂的（）。
A .CDS
B .CDO
C .SLF
D .MLF
參考答案：B
參考解析：信用資產池的所有者(發起人)把該資產池打包轉讓給一個特殊目的機構(SPV)，然后該SPV再以該資產池的未來收益為基礎向投資者發行票據進行融資，該票據就是所謂的CDO(擔保債務憑證)。
某投資銀行通過市場觀察，目前各個期限的市場利率水平基本上都低于3個月前的水平，而3個月前，該投資銀行作為債券承銷商買入并持有了3個上市公司分別發行的固定利率的次級債X、Y和Z，信用級別分別是BBB級、BB級和CC級，期限分別為4年、5年和7年，總規模是12．8億美元。為了保護市場利率水平下行所帶來的債券價值上升，該投資銀行發起了合成CDO項目。
下列關于CDO總規模的設定哪項是合理的?（）
A .10億美元
B .13億美元
C .16億美元
D .18億美元
參考答案：A
參考解析：CDO的總規模要以基礎資產池的總規模為限。在案例中，投資銀行所持有的公司債券規模為12．8億美元，所以以此為基礎資產而發行CDO時，CDO的面值不能超過12．8億美元，因此只有10億美元的規模是合理的。
在成熟的金融市場中，有可能參與信用衍生品交易的機構包括（）。
A .商業銀行
B .實體企業
C .保險公司
D .對沖基金
參考答案：ABCD
參考解析：在成熟的金融市場中，包括投資銀行、商業銀行、保險公司、實體企業、共同基金和對沖基金在內的眾多機構都有可能參與信用衍生品的交易，而交易的目的，要么是對沖已有的信用風險暴露，要么是額外的信用風險暴露。
