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2023年期貨從業(yè)《期貨投資分析》練習(xí)精選
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1、假設(shè)5年期國(guó)債期貨某合約價(jià)格為96.110元，其可交割國(guó)債凈價(jià)為101.2800元，轉(zhuǎn)換因子為1.0500，則該國(guó)債期貨的基差為（）元。
A. 0.3471
B. 0.3645
C. 5.1700
D. 10.1200
參考解析：國(guó)債期貨的基差，指的是經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額。
國(guó)債期貨的基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格-國(guó)債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子=101.2800-96.110×1.0500=0.3645。
2、假設(shè)某債券投資組合價(jià)值是20億元，久期為8，預(yù)計(jì)未來(lái)利率下降，因此通過(guò)購(gòu)買200手的5年期國(guó)債期貨來(lái)調(diào)整組合久期，該國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為105，久期為5.8，則調(diào)整后該債券組合的久期是（）。
A. 7
B. 12
C. 8.6
D. 14.8
參考解析：
3、某機(jī)構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7，國(guó)債期貨久期為6．8，假如國(guó)債期貨報(bào)價(jià)105，該機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨將其國(guó)債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應(yīng)該是（）。［參考公式：國(guó)債期貨合約數(shù)量=(目標(biāo)久期-組合久期）×組合價(jià)值)／(國(guó)債期貨久期×國(guó)債期貨價(jià)格)］
A. 做多國(guó)債期貨合約56張
B. 做空國(guó)債期貨合約98張
C. 做多國(guó)債期貨合約98張
D. 做空國(guó)債期貨合約56張
參考解析：該機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨將其國(guó)債修正久期由7調(diào)整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國(guó)債期貨合約。對(duì)沖掉的久期=7-3=4，對(duì)應(yīng)賣出國(guó)債期貨合約數(shù)量=(4×1億元)／(6．8 × 105萬(wàn)元)≈56(張)。
