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2023年期貨從業《期貨投資分析》練習精選
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1、假設5年期國債期貨某合約價格為96.110元，其可交割國債凈價為101.2800元，轉換因子為1.0500，則該國債期貨的基差為（）元。
A. 0.3471
B. 0.3645
C. 5.1700
D. 10.1200
參考解析：國債期貨的基差，指的是經過轉換因子調整之后期貨價格與現貨價格之間的差額。
國債期貨的基差=國債現貨價格-國債期貨價格×轉換因子=101.2800-96.110×1.0500=0.3645。
2、假設某債券投資組合價值是20億元，久期為8，預計未來利率下降，因此通過購買200手的5年期國債期貨來調整組合久期，該國債期貨報價為105，久期為5.8，則調整后該債券組合的久期是（）。
A. 7
B. 12
C. 8.6
D. 14.8
參考解析：
3、某機構持有1億元的債券組合，其修正久期為7，國債期貨久期為6．8，假如國債期貨報價105，該機構利用國債期貨將其國債修正久期調整為3，合理的交易策略應該是（）。［參考公式：國債期貨合約數量=(目標久期-組合久期）×組合價值)／(國債期貨久期×國債期貨價格)］
A. 做多國債期貨合約56張
B. 做空國債期貨合約98張
C. 做多國債期貨合約98張
D. 做空國債期貨合約56張
參考解析：該機構利用國債期貨將其國債修正久期由7調整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價格下跌的風險，應做空國債期貨合約。對沖掉的久期=7-3=4，對應賣出國債期貨合約數量=(4×1億元)／(6．8 × 105萬元)≈56(張)。
