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2023年期貨從業《期貨投資分析》練習精選
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1、以下關于希臘字母，說法正確的是（）。
A .Theta值通常為負
B .Rho隨期權到期趨近于無窮大
C .Rho隨期權的到期逐漸變為0
D .隨著期權到期日的臨近，實值期權的Gamma趨近于無窮大
參考解析：
A項，Theta用來度量期權價格對到期日變動的敏感度。看漲期權和看跌期權的Theta值通常是負的，表明期權的價值會隨著到期日的臨近而降低。
BC兩項，Rho用來度量期權價格對利率變動的敏感性。Rho隨著期權到期，單調收斂到0，期權越接近到期，利率變化對期權價值的影響越小。
D項，Gamma值衡量Delta值對標的資產價格的敏感度。期權到期日臨近，平值期權的Gamma值趨近無窮大，實值和虛值期權的Gamma值先增大后變小，隨著接近到期收斂至0。
2、下列關于Rho的性質，說法正確的有（）。
A .看漲期權的Rho是負的
B .看跌期權的Rho是負的
C .Rho隨標的資產價格單調遞增
D .期權越接近到期，利率變化對期權價值的影響越小
參考解析：
Rho的性質如下：①看漲期權的Rho是正的，看跌期權的Rho是負的；②Rho隨標的資產價格單調遞增；③對于看漲期權，標的資產價格越高，利率對期權價值的影響越大；④對于看跌期權，標的資產價格越低，利率對期權價值的影響越大；⑤期權實值程度越高，利率變化對期權價值的影響越大；⑥期權虛值程度越高，利率變化對期權價值的影響越小；⑦Rho隨著期權到期，單調收斂到0。也就是說，期權越接近到期，利率變化對期權價值的影響越小。
3、下列關于Gamma的說法，錯誤的有（）。
A .Gamma值較小時，意味著Delta對資產價格變動不敏感
B .深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較大
C .平值期權的Gamma最小
D .波動率增加將使行權價格附近的Gamma減小
參考解析：Gamma值較小時，意味著Delta對資產價格變動不敏感，投資者不必頻繁調整頭寸對沖資產價格變動風險；反之，投資者要頻繁調整。深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較小，只有當標的資產價格和行權價格相近時，平值期權的Gamma最大，標的資產價格的波動都會導致Delta值的劇烈變動。波動率和Gamma最大值成反比，波動率增加將使行權價格附近的Gamma減小，遠離行權價格的Gamma增加。
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