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2023年期貨從業《期貨投資分析》練習精選
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在無套利區間中，當期貨的實際價格低于區間下限時，可采取（）進行套利。
A .買入期貨同時賣出現貨
B .買入現貨同時賣出期貨
C .買入現貨同時買入期貨
D .賣出現貨同時賣出期貨
參考解析：在無套利區間中，當期貨的實際價格高于區間上限時，可以買入現貨同時賣出期貨進行套利。同理，當期貨的實際價格低于區間下限時，可以買入期貨同時賣出現貨進行套利。
若國債期貨市場價格低于其理論的價格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是（）。
A .買入國債現貨和期貨
B .買入國債現貨，賣出國債期貨
C .賣出國債現貨和期貨
D .賣出國債現貨，買入國債期貨
參考解析：根據無套利原則，如果兩種金融資產未來任意時點的現金流完全相同(稱為互為復制)，則當前的價格必然相同，即F0=S0erT。如果市場價格與理論價格不一致，則在有效市場一定存在套利機會。假設F0＞S0erT，則市場參與者愿意借入S0現金買入1單位標的資產，同時持有1單位標的資產的期貨空頭。在到期日T時，交割期貨頭寸，可以盈利F0-S0erT。這種盈利促使市場中套利者不斷重復這種操作，從而抬高標的資產當前價格并壓低遠期價格，直到F0=S0erT為止；反之亦然。
假定無收益的投資資產的即期價格為S0，T是遠期合約到期的時間，r是以連續復利計算的無風險年利率，F0是遠期合約的即期價格，那么當（）時，套利者可以在買入資產同時做空資產的遠期合約。
A .F0＞S0erT
B .F0＜S0erT
C .F0≤S0erT
D .F0=S0erT
參考解析：無套利模型：F0=S0erT，假設 F0 > S0erT，則市場參與者愿意借入S0現金買入1單位標的資產，同時持有1單位標的資產的期貨空頭。故A項說法正確
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