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2024年期貨從業《期貨投資分析》試題精選
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第二章多選題集訓
1、某投資者持有10個Delta=0.6的看漲期權和8個Delta=-0.5的看跌期權，若要實現Delta中性以規避價格變動風險，應進行的操作為（）。
A. 賣出4個Delta=-0.5 的看跌期權
B. 買入4個Delta=-0.5 的看跌期權
C. 賣空兩份標的資產
D. 賣出4個Delta=-0.5 的看漲期權
參考解析：如果該策略能完全規避組合的價格波動風險，我們稱該策略為Delta中性策略。
題中，組合的Delta=10×0.6+8×(-0.5)=2，因此，資產下跌將導致組合價值下跌。要實現Delta中性，其解決方案包括：①再購入4個單位Delta=-0.5標的相同的看跌期權；②賣空2個單位標的資產。
2、關于二叉樹模型，下列說法正確的有（）。
A. 模型不但可對歐式期權進行定價，也可對美式期權、奇異期權以及結構化產品進行定價
B. 模型思路簡潔，應用廣泛
C. 步數比較大時，二叉樹法更加接近現實情形
D. 當步數為n時，nT時刻股票價格共有n種可能
參考解析：二叉樹模型是由約翰·考克斯、斯蒂芬·羅斯和馬克·魯賓斯坦等人提出的期權定價模型。該模型思路簡潔，應用廣泛，不但可對歐式期權進行定價，也可對美式期權、奇異期權以及結構化產品進行定價。當步數為n時，nT時刻股票價格共有n+1種可能，故步數比較大時，二叉樹法更加接近現實情形。
3、權益資產的遠期價格定價公式將權益資產分為（）。
A. 不支付紅利的標的資產
B. 已知支付現金紅利的標的資產
C. 已知支付連續紅利率的標的資產
D. 不支付便利性收益的標的資產
①不支付紅利的標的資產；
②已知支付現金紅利的標的資產；
③已知支付連續紅利率的標的資產。
