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期貨知識綜合輔導:影響豆粕價格波動因素

來源:233網校 2009-03-27 11:09:00
  (一)供應情況
  豆粕供給方面主要由三部分組成:前期庫存量,當期生產量,豆粕的進口量。前期庫存量是構成總產量的重要部分,前期庫存量的多少體現著供應量的緊張程度,供應短缺價格上漲,供應充裕價格下降。當期生產量是一個變量,它受制于大豆供應量、大豆壓榨收益、生產成本等因素。豆粕的進口量在我國加入WTO后,對國內豆粕市場的影響也越來越大。近幾年我國已經成為豆粕進口國,美國是主要的豆粕出口國。
  在分析豆粕供求情況時,特別要注意的是,儲存時間較短。在南方,豆粕的儲存時間一般為3~4個月,而在北方可儲存8個月左右,從而使豆粕在現貨市場上周轉很快,貿易商都希望在短期內完成交易。一旦儲存時間過長,豆粕質量發生變化,廠家只能降價銷售。粕儲存的這一特點決定了,一旦出現集中供貨的情況,豆粕的區域性價格就會立即下跌。例如,進口豆粕集中到貨,會影響進口口岸周邊地區的供求關系,導致豆粕價格下跌。豆粕儲存時間短,一方面促進了豆粕的市場流動,另一方面也造成豆粕價格波動頻繁。
  此外,影響供給的其他因素還有:國內大豆加工能力,替代品(如其他餅粕、玉米等)的相對生產成本等。
  (二)需求情況
  豆粕需求通常由三部分組成: 國內消費量、出口量及期末商品結存量。國內消費量并不是一個固定不變的常數,而是受多種因素的影響而變化。主要因素有:國內飼料工業發展情況,消費者購買力的變化,人口增長及結構的變化,政府鼓勵飼料工業發展的政策等。目前,我國豆粕產量不能滿足國內需求,因此沒有豆粕出口的情況。由于豆粕的存儲時間較短,期末結存量數據對豆粕價格影響較小。
  豆粕需求還要考慮國際市場的供求變化,特別是東亞、東南亞國家的需求變化,亞洲國家的消費者食用禽肉、豬肉較多,養殖業、飼料業比較發達,對豆粕的需求量較大。亞洲國家的經濟景氣狀況對豆粕的需求有較大的影響,經濟不景氣,亞洲地區的進口量就少;經濟復蘇、增長,豆粕進口量就會增加。
  影響需求的其他因素還有:消費者的購買力,消費者偏好,替代品的供求,人口變動,商品結構變化及其它非價格因素等。
  (三)其他影響因素 
  1、 豆粕與大豆、豆油的比價關系
  豆粕是大豆的副產品,每1噸大豆可以制出0.2噸的豆油和0.8噸的豆粕,豆粕的價格與大豆的價格有密切的關系,每年大豆的產量都會影響到豆粕的價格,大豆豐收則豆粕價跌,大豆欠收則豆粕就會漲價。
  同時,豆油與豆粕之間也存在相互關聯,豆油價好,豆粕就會價跌,豆油滯銷,豆粕產量就將減少,豆粕價格將上漲。大豆壓榨效益是決定豆粕供應量的重要因素之一,如果油脂廠的壓榨效益一直低迷,那么,一些廠家會停產,減少豆粕的市場供應量。
  2、 豆粕價格變化的季節性因素
  通常11月份大豆收獲后的幾個月份是豆粕的生產旺季,4~8月份是豆粕的生產淡季,而豆粕的需求一般從3月份開始到10月份逐步轉旺,在此期間,豆粕的價格波動會很大。豆粕價格還隨豆粕主產區的收購、庫存變化而波動。
  3、 國際市場價格的影響
  近幾年,豆粕進出口貿易非常活躍,進口豆粕占國內消費量越來越大,國際市場豆粕價格(特別是CBOT豆粕期貨合約交易價格)已直接影響到國內市場。
  由于運輸時間長,進口豆粕的新鮮度一般比國產豆粕的差,賴氨酸等指標比國產豆粕稍低一些,因此,在現貨貿易中,進口豆粕的價格比國產豆粕要低大約100元/噸左右。
  由于進口豆粕到貨量大且比較集中(一般每船3至5萬噸),所以,每次貨船進港都會造成短暫的供大于求的局面,當地豆粕價格也會隨之下跌。
  4、進出口政策的影響
  1995年國家下調了豆粕的進口關稅,關稅率為5%,增值稅為13%。國家支持豆粕的進出口貿易,對進出口權及進出口量完全放開。由于96至97年間國內市場價格明顯高于國際市場價格,所以許多有進出口權的企業都從事豆粕進口買賣,促成了豆粕國內外市場快速接軌,國內豆粕價格也迅速與國際市場價格接軌。有一個時期,國家對于飼料生產發展一直實行扶持政策,進口飼料免征增殖稅,進口豆粕也享受此優惠政策,僅征收5%的關稅,增殖稅免征。這一政策導致1997-1998年我國的豆粕進口量猛增,豆粕價格快速下跌。
  1999年7月,國家恢復對進口豆粕征收增殖稅,豆粕進口量大幅減少,國內豆粕現貨價格在低位企穩后,大幅反彈。
  5、 我國加入WTO后對國內豆粕市場的影響 我國即將加入世貿組織,按照WTO的規則要求,我國將向外國開放農產品市場。從現在的國內外農產品比價關系來看,我國的多數農產品價格均高于國際市場價格。入關以后,國際市場上廉價質優的農產品將涌入國內,對國內市場形成沖擊。但是,由于國家一直采取鼓勵發展飼料生產,對豆粕實行放開經營的政策,豆粕的進口貿易不受任何的限制。

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