（一）隱含買進期權的股票連結債券考試大－全國最大教育類網站(www．Examda。com)
股票連結債券的基本架構并不復雜，最常見的是隱含著買權的債券，其持有者持有此債券的報酬是與標的指數或股票的正績效連結；此類債券也可以有一隱含的賣權，使持有者的報酬與標的指數或股票的負績效連結。在這兩種情況下，投資人除了該等債券固定的到期名義本金外，也有機會獲得與股票連結的報酬；而標的指數或股票的價格變動所引致的期權報酬則根據產品的有關條款，在付息日或到期日償付。來源：考試大的美女編輯們
首先討論最常見的結構——隱含買權的債券，這種債券按面值發售，但其利息低于市場水平，甚至是零息的（圖1與圖2就是這樣的），債券持有者除到期可以獲得面值與利息外，還可以獲得一個與股票連結的買權。例如，假設該產品發行價格為100元，由于其利率低于市場水平，因此其現值低于100元，二者的差就代表了隱含期權的成本及推廣、銷售此產品的費用。到期時，發行人償付100元給持有人。
關于期權報酬的多少，在股票連結債券的產品條款中，一個很重要的概念是參與比例，即因股價上漲或下跌，而將導致的股票連結債券本金或利息數額變化的比例。假如債券是連結上證綜合指數，隱含買權的執行價格為1500點，參與比例為2，如果到期時指數低于1500點，投資者只能獲得100元的面值及規定的利息（零息債券則沒有利息）；如果到期指數為1650點，即高出執行價10%.投資者除了獲得100元規定的利息外，還可以1∶2地分享市場成長產生的收益，即從買權中獲得報酬100*（2*10%）=20元。
（二）隱含賣出（short）期權的股票連結債券來源：www.examda.com
在美國，上述隱含買進期權的股票連結債券，大多是與股價指數及窄基指數（如S&P制藥業指數）連結。但是，市場上也有與單一股票連結的股票連結債券，其主要是隱含賣出期權的股票連結債券。
隱含賣出期權的股票連結債券并不保本。事實上，在到期時返還本金的多少，在某一特定價格（通常是原始發行價格的130%到160%左右）內，是與股票價格1：1連結。持有人喪失的上檔獲利空間，可以得到較高的收益率作為補償。我們可以將與個別股票價格連結債券視為：（1）持有一到期時可償付相當于上限價格的債券與（2）賣出一執行價格為該上限價格的價內賣權的合成。如果到期股價超過上限價格，則賣權并無執行價值而失效，投資人可以取回相當于債券到期價值上限的數額。如果到期股價小于上限價格，債券的本金將先用來償付賣出期權的損失，剩下的返還投資人。
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