2007年3月底，9月大豆價格3190元/噸豆粕價格2630元/噸，豆油價格5670元/噸。
大豆壓榨利潤=2630*0.8+6570*0.165-100-3190=-102元/噸（油廠加工費以100元/噸計）期貨壓榨虧損為102元/噸，說明大豆價格偏高，已經進入可以操作的區域間。
2．風險分析
兩個主要的風險需要考慮
（1）時間價值風險
（2）9月份的大豆的季節性溢價分析
對于時間價值風險，是指價差可能在高位維持比較長時間，導致持有成本增加，這個主要考慮價差波動的節奏問題。從消費的季節性因素來看，目前是豆粕消費淡季，油廠豆粕庫存壓力十分明顯，壓榨利潤處于虧損邊緣，后期隨著時間推移，豆粕消費將逐漸轉旺，壓榨利潤將有所好轉。另外一方面，整個壓榨行業洗牌格局完成后，油廠的壓榨利潤波動將趨緩，這樣將縮小壓榨利潤的波動區間。因此，時間價值風險不大。
9月大豆季節性溢價風險，從目前國產大豆的消費格局來看，國產大豆消耗十分緩慢，后期的倉單壓力不可小視。另外當前9月份大豆價格和進口大豆成本接近，根據國產大豆和進口大豆產出價值差，國產大豆價格相對偏高。
3．收益分析
4．對于收益預期可以分為兩部分，第一部分是壓榨利潤回歸收益，如果壓榨利潤回歸到零，則有100點左右利潤。第二部分是9月合約受倉單壓力導致的溢價消失，這一部分一般要在6-7月份以后才開始體現，預期利潤也在100點左右。
5．操作方式
根據壓榨套利模式，賣出10手大豆對應買入8手豆粕2手豆油。
套利收益回顧：壓榨利潤100點以上建倉，20點附近平倉每手壓榨套利頭寸獲利80點左右。
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