參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是償債能力指標(biāo)。利息備付率＝EBIT/PI＝(5－3.2+1.2)/1.2＝2.5。參見教材P179。

2、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是償債能力指標(biāo)。償債備付率=（息稅前利潤+折舊+攤銷-企業(yè)所得稅）/（還本金額+計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息）=（2000+5000+2000-150）/（8000+2500）=0.84。參見教材P179。

3、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是償債能力指標(biāo)。償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金保障程度越高；短期負(fù)債能形成企業(yè)資產(chǎn)。參見教材P180。

4、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容及指標(biāo)體系。利息備付率（ICR）也稱已獲利息倍數(shù)，是指投資方案在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與當(dāng)期應(yīng)付利息（PI）的比值。參見教材P179。

5、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法。通過畫互斥方案凈現(xiàn)值函數(shù)示意圖來解決，直接看凈現(xiàn)值的大小，不用考慮投資大小。

6、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法。從下圖中可以看出在基準(zhǔn)收益率為12%的情況下，乙方案的凈現(xiàn)值大，所以應(yīng)該選擇乙方案。

7、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法。選項(xiàng)B最小公倍數(shù)法不適用于計(jì)算期不等的某些不可再生資源開發(fā)型項(xiàng)目；選項(xiàng)C對(duì)于計(jì)算期比研究期長的方案，要比其在共同研究期以后的現(xiàn)金流量進(jìn)行合理的估算，以免影響結(jié)論的正確性；選項(xiàng)D對(duì)于壽命期不等的互斥方案進(jìn)行比選時(shí)，凈年值是最為簡(jiǎn)便的方法。參見教材P192。

8、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，對(duì)效益相同（或基本相同），但效益無法或很難用貨幣直接計(jì)量的互斥方案進(jìn)行比較，常用費(fèi)用現(xiàn)值（PW）比較替代凈現(xiàn)值進(jìn)行評(píng)價(jià)。參見教材P189。

9、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是風(fēng)險(xiǎn)分析。以評(píng)價(jià)指標(biāo)作判別標(biāo)準(zhǔn)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險(xiǎn)越小；標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險(xiǎn)越小；標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。參見教材P201。

10、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容和基本方法。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法考慮資金時(shí)間價(jià)值，能較全面地反映投資方案整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)效果。參見教材P176。

11、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容和基本方法。凈年值、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率均為動(dòng)態(tài)指標(biāo)，需要考慮資金時(shí)間價(jià)值的問題。參見教材P177。

12、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值。當(dāng)方案的NPV≥0時(shí)，說明該方案能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，故在經(jīng)濟(jì)上是可行的；當(dāng)方案的NPV＜0時(shí)，說明該方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，故在經(jīng)濟(jì)上是不可行的。參見教材P180。

13、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值與凈年值。基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。它表明投資決策者對(duì)項(xiàng)目資金時(shí)間價(jià)值的估價(jià)，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平，是評(píng)價(jià)和判斷投資方案在經(jīng)濟(jì)上是否可行的依據(jù)。參見教材P181。

14、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：凈現(xiàn)值指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況；經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以金額表示項(xiàng)目的盈利水平；判斷直觀。凈現(xiàn)值不能反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率，不能直接說明在項(xiàng)目運(yùn)營期各年的經(jīng)營成果。參見教材P180。

15、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值與凈年值。基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的，可接受的投資方案最低的收益水平。參見教材P181。

16、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是凈年值。NAV=[-1000+300×（P/A，10%，5）]/（P/A，10%，5）=[-1000+300×3.791]/3.791=36.22（萬元）。參見教材P182。

17、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。增量投資回收期=（3000-2500）/（100-50）=10（年）。參見教材P188。

18、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。當(dāng)增量投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率時(shí)，選擇投資大的方案；反之，選擇投資小的方案。首先將各項(xiàng)目按投資額由小到大排序：丙、甲、丁、乙；然后計(jì)算丙和甲的增量投資收益率R（甲-丙）=（28-23）/（240-200）=12.5%>8%，選擇投資大的方案甲；第三步將甲與丁進(jìn)行比較：R（丁-甲）=（23-20）/（300-240）=5%<8%，選擇投資小的方案甲；第四步將甲與乙進(jìn)行比較，R（乙-甲）=（23-7）/（400-240）=10%>8%，選擇投資大的方案乙。參見教材P188。

19、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。當(dāng)?shù)玫降脑隽客顿Y收益率大于基準(zhǔn)投資收益率時(shí)，則投資額大的方案可行，它表明投資的增量完全可以由經(jīng)營成本的節(jié)約一來得到補(bǔ)償。參見教材P188。

20、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。當(dāng)互斥方案?jìng)€(gè)數(shù)較多時(shí)，用增量投資收益率、增量投資回收期進(jìn)行方案經(jīng)濟(jì)比較，要進(jìn)行兩兩比較逐個(gè)淘汰，比選次數(shù)較多。而運(yùn)用年折算費(fèi)用法，只需計(jì)算各方案的年折算費(fèi)用，即將投資額用基準(zhǔn)投資回收期分?jǐn)偟礁髂辏倥c各年的年經(jīng)營成本相加。參見教材P185。

21、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是敏感性分析。敏感度系數(shù)系指項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)變化率與不確定性因素變化率之比。參見教材P198。

22、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是敏感性分析。敏感性分析也有其局限性，它不能說明不確定因素發(fā)生變動(dòng)的情況的可能性大小，也就是沒有考慮不確定因素在未來發(fā)生變動(dòng)的概率，而這種概率是與項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小密切相關(guān)的。參見教材P200。

23、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是敏感性分析。敏感性分析是通過分析不確定因素發(fā)生增減變化時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，并計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和項(xiàng)目變化對(duì)其變化的承受能力。參見教材P198。

24、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是敏感性分析。分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)投資方案超額凈收益的影響，可選用的分析指標(biāo)是凈現(xiàn)值。參見教材P200。

25、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是敏感性分析。斜率越大，該因素越敏感；或者說“越平行于縱軸”（和橫軸交點(diǎn)離原點(diǎn)越近），該因素越敏感。參見教材P199～200。

26、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是敏感性分析。|SAF|越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo)A對(duì)于不確定因素F越敏感；反之，則不敏感。（△F/F）表示不確定性因素F的變化；（△A/A）表示不確定性因素F發(fā)生△F變化時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)A相應(yīng)的變化率。參見教材P199。

27、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。參見教材P182。

28、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值率。內(nèi)部收益率容易被人誤解為是項(xiàng)目初期投資的收益率。事實(shí)上，內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，它取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部。參見教材P182。

29、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值率。NPV=-2000+（1000-400）（P/F，10%，1）+（1200-200）（P/A，10%，4）（P/F，10%，1）=1427，NPVR=1427/2000=0.713。參見教材P185。

30、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值率NPVR=凈現(xiàn)值/所有投資現(xiàn)值合計(jì)。NPV=-909.0-991.2+600.8+614.7+589.95+564.0+564.3+560.4=1593.95，NPVR=1593.95/（909+991.2）=83.88%。動(dòng)態(tài)回收期的計(jì)算：

31、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值率。凈現(xiàn)值法計(jì)算簡(jiǎn)便，但得不出投資過程收益程度，且受外部參數(shù)的影響；IRR法較為繁瑣，但能反映投資過程的收益程度，而IRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量。參見教材P185。

32、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值率。內(nèi)部收益率容易被人誤解為是項(xiàng)目初期投資的收益率。事實(shí)上，內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，它取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部。參見教材P182。

33、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是評(píng)價(jià)方案的類型。互斥型方案是指在若干個(gè)備選方案中，各個(gè)方案彼此之間可以相互代替。參見教材P186。

34、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是評(píng)價(jià)方案的類型。現(xiàn)金流量相關(guān)型方案是指方案之間不完全互斥，也不完全相互依存，但任一方案的取舍會(huì)導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化。參見教材P187。

35、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是投資回收期。靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金的時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其全部投資所需要的時(shí)間。投資回收期可自項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，也可自項(xiàng)目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予以注明。題干給出自建設(shè)開始年起，即Pt=1+900/150=7（年）。參見教材P178。

36、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是投資收益率與投資回收期。200÷（2500-800）=11.76%。參見教材P177。

37、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是投資收益率與投資回收期。投資回收期指標(biāo)不足的是：投資回收期沒有全面考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即：只間接考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，即無法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。參見教材P179。

38、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是投資收益率與投資回收期。投資收益率指標(biāo)的缺點(diǎn)：沒有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性；指標(biāo)計(jì)算的主觀隨意性太強(qiáng)。換句話說，就是正常生產(chǎn)年份的選擇比較困維，如何確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠。參見教材P177。

39、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查的是投資收益率與投資回收期。投資收益率指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。參見教材P177。

40、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是投資收益率與投資回收期。總投資收益率是達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的正常年份的年息稅前利潤與方案投資總額的比率。根據(jù)定義，分子應(yīng)采用達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的正常年份的年息稅前利潤1200萬元，而不是技術(shù)方案投產(chǎn)期年息稅前利潤800萬元；分母應(yīng)采用投資總額，即固定資產(chǎn)投資4800萬元與流動(dòng)資金200萬元之和5000萬元。總投資收益率=1200÷5000×100%=24%。參見教材P177。

41、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考查的是投資收益率與投資回收期。投資收益率指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。沒有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性；指標(biāo)計(jì)算的主觀隨意性太強(qiáng)。換句話說，就是正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，如何確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠。參見教材P177～178。

42、

【正確答案】 B

【答案解析】 本題考查的是盈虧平衡分析。盈虧平衡分析雖然能夠度量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小，但并不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。參見教材P198。

43、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是盈虧平衡分析。BEP(%)=[800/(1500-1500×10%-1150)]/5×100%=80%。參見教材P197。

44、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是盈虧平衡分析。盈虧平衡分析只適用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。參見教材P195。

二、多項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 BCE

【答案解析】 本題考查的是償債能力指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率是指投資方案各期末負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，故排除選項(xiàng)A。利息備付率從付息資金來源的充裕性角度反映投資方案償付債務(wù)利息的保障程度，故選項(xiàng)B正確。償債備付率表示可用于還本付息自今年償還借款本息的保障程度。故選項(xiàng)C正確。利息備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定，故排除選項(xiàng)D。償債備付率應(yīng)分年計(jì)算；償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金保障程度越高。償債備付率大于1。參見教材P179～180。

2、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法。選項(xiàng)D和選項(xiàng)E屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。參見教材P192。

3、

【正確答案】 ABE

【答案解析】 本題考查的是動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法。對(duì)于計(jì)算期相同的互斥方案，常用的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法有凈現(xiàn)值法、增量投資內(nèi)部收益率法、凈年值法。參見教材P189～191。

4、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 本題考查的是風(fēng)險(xiǎn)分析。建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：建筑安裝工程量、設(shè)備選型與數(shù)量、土地征用和拆遷安置費(fèi)、人工、材料價(jià)格、機(jī)械使用費(fèi)及取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等。參見教材P201。

5、

【正確答案】 BCD

【答案解析】 本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容和基本方法。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值。靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：投資收益率（總投資收益率、資本金凈利潤率）、靜態(tài)投資回收期、償債能力（資產(chǎn)負(fù)債率、利息備付率、償債備付率）。參見教材P177。

6、

【正確答案】 ABE

【答案解析】 本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容和基本方法。投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要包括盈利能力分析、償債能力分析、財(cái)務(wù)生存能力分析和抗風(fēng)險(xiǎn)能力評(píng)價(jià)。參見教材P176。

7、

【正確答案】 AB

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值與凈年值。資金成本和機(jī)會(huì)成本是確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)，投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹是確定基準(zhǔn)收益率必須考慮的影響因素。參見教材P181。

8、

【正確答案】 AD

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值與凈年值。投資收益率在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率和凈現(xiàn)值反映了全部投資的收益能力，考慮了整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)狀況。參見教材P180～184。

9、

【正確答案】 BCE

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值與凈年值。凈現(xiàn)值指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況；內(nèi)部收益率指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況。用凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率均可對(duì)獨(dú)立方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，且結(jié)論是一致的。凈現(xiàn)值法計(jì)算簡(jiǎn)便，但得不出投資過程收益程度，且受外部參數(shù)的影響；內(nèi)部收益率法較為繁瑣，但能反映投資過程的收益程度，而內(nèi)部收益率法的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量。參見教材P180、P184。

10、

【正確答案】 BCE

【答案解析】 本題考查的是靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。互斥方案靜態(tài)分析常用增量投資收益率、增量投資回收期、年折算費(fèi)用、綜合總費(fèi)用等評(píng)價(jià)方法進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。參見教材P188。

11、

【正確答案】 ACDE

【答案解析】 本題考查的是敏感性分析。敏感性分析可用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。參見教材P195。

12、

【正確答案】 BC

【答案解析】 本題考查的是投資收益率與投資回收期。投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便；項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度，但不足的是，投資回收期沒有全面考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即：只間接考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，即無法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。參見教材P179。

13、

【正確答案】 BCD

【答案解析】 本題考查的是盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析的前提條件：（1）生產(chǎn)量等于銷售量；（2）生產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而使總生產(chǎn)成本成為生產(chǎn)量的線性函數(shù)；（3）生產(chǎn)量變化，銷售單價(jià)不變，從而使銷售收入成為銷售量的線性函數(shù)；（4）只生產(chǎn)單一產(chǎn)品；或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。參見教材P197。