前　言
各位同學好！現在我們開始2007年中級財務管理這門課程串講班的學習。串講班也是今年整個輔導工作的最后一個環節。
　　我非常清楚，大家對于串講班寄予了很高的期望，希望復習的范圍能夠小一點，收益能夠高一點。這種心情是可以理解的，但是，財務管理有一個最基本的原理，收益與風險是對稱的，高收益必然伴隨著高風險。談到高風險，大家的擔心可能就來了。但是，財務管理的原理告訴我們，風險也是可以控制的。所以，為了使大家能夠在風險可以承受的范圍內，盡可能的提高收益，我專門花了2天時間認真研究了2001—2006年6年的財務管理試題。在研究過程中，我發現了一些有效的做題方法，也大致上確定了今年的考試重點。比如，就判斷題而言，10道題每題1分，共10分，判斷正確得1分，判斷錯誤倒扣0.5分。很多人看到倒扣就不敢做了。我可以告訴你，如果10道判斷題你只會4題，你應該拿到的分數絕不是4分，至少可以達到5.5分。運氣好的花可以達到6.5分。這種方法我會在下面介紹。不過，我要提醒大家注意一點，我所研究出的這種方法不要向外擴散。如果擴散到了一定范圍之外，可能就不靈了。這一點希望大家一定注意。
　　串講班，主要介紹三部分的內容：
　　第一部分：客觀題做題技巧
　　第二部分：內容串講
　　第三部分：計算、綜合題的可能出題點

　　1.判斷題的做題技巧
　　（1）科學結論：不會做也要做
　　【評分標準研究】判斷題正確的概率是50%，錯誤的概率是50%。正確得1分，錯誤倒扣0.5分。如果瞎蒙的話，你的期望值每道題還是0.25分。
可能結果 　　概率　　分數 期望值
＝1×0.5+(-0.5)×0.5=0.25
對
錯 　　0.5　　　1
　　0.5　　－0.5
　　期望值大于0，說明判斷題即使不會，也有機會拿分。既然如此，對于這樣的機會我們絕不能放棄。
　　【結論】不會做也要做。
　　
　　（2）如何做？
　　我統計了2001年—2006年6年的判斷題。01、02、03、06年對的5個，04年4個，05年6個。總體來看，正確的概率平均50%。為什么這樣設計題目？這主要是為了避免全選錯或者全選對而得高分。為了避免這種情況出現，合理的方法就是正確與錯誤各占50%，而這又為我們提供了一個拿高分的機會。
　 原始分數 對策 　 增加分數 最終分數
√√√√ 4 其余的全判為錯 5對1錯 4.5分 8.5分
√√√× 4 其余的全判為錯 4對2錯 3分 7分
√√×× 4 其余的全判為對或錯 3對3錯 1.5分 5.5分
√××× 4 其余的全判為對 4對2錯 3分 7分
×××× 4 其余的全判為對 5對1錯 4.5分 8.5分
　　
　　2.單選題的做題技巧
　　（1）找出含義相同的選項。單選題只有一個正確答案，如果兩個選項含義相同，必定全是錯的。這樣，正確的概率就由25%提高到了50%。
　　11.下列因素引起的風險中，投資者可以通過證券投資組合予以消減的是（　）。（2001）
　　A.宏觀經濟狀況變化
　　B.世界能源狀況變化
　　C.發生經濟危機
　　D.被投資企業出現經營失誤
　　【例】根據財務管理的理論，特定風險通常是（　）。（2006）
　　A.不可分散風險
　　B.非系統風險
　　C.基本風險
　　D.系統風險
　　【答案】B
　　10.在證券投資中，通過隨機選擇足夠數量的證券進行組合可以分散掉的風險是（　）
　　A.所有風險
　　B.市場風險
　　C.系統性風險
　　D.非系統性風險 （2004）
　　【答案】D
　　【解析】證券投資組合的風險包括非系統性風險和系統性風險。非系統性風險又叫可分散風險或公司特定風險，可以通過投資組合分散掉，當股票種類足夠多時，幾乎能把所有的非系統性風險分散掉；系統性風險又稱不可分散風險或市場風險，不能通過證券組合分散掉。
　　（2）對于要求找錯項的題目，如果該知識點沒有掌握，可以憑基本知識來做。
　　【例題】（單項選擇題）下列各項中，不屬于建立存貨經濟進貨批量基本模型假設前提的（　）（2004）
　　A.一定時期的進貨總量可以較為準確地預測
　　B.允許出現缺貨
　　C.倉儲條件不受限制
　　D.存貨的價格穩定
　　【答案】B
　　（3）排除法。命題者找到一個可以命題的知識點之后，題干部分和正確答案往往直接取自教材，但設計錯誤的選項是很困難的。即使是高明的命題專家，有時為了湊數，他所寫出的備選項也有可能一眼就可看出是錯誤的答案。盡可能排除一些選擇項，就可以提高你選對答案而得分的機率。
　　2.如果用認股權證購買普通股，則股票的購買價格一般（　）。（2006）
　　A.高于普通股市價
　　B.低于普通股市價
　　C.等于普通股市價
　　D.等于普通股價值
　　【答案】 B
　　【解析】用認股權證購買普通股股票，其價格一般低于市價，這樣認股權證就有了價值。
　　7.如果企業一定期間內的固定生產成本和固定財務費用均不為零，則由上述因素共同作用而導致的杠桿效應屬于（　） （2004）
　　A.經營杠桿效應
　　B.財務杠桿效應
　　C.復合杠桿效應
　　D.風險杠桿效應
　　【答案】C
　　【解析】如果固定生產成本不為零，則會產生經營杠桿效應，導致息稅前利潤變動率大于產銷業務量的變動率；如果固定財務費用不為零，則會產生財務杠桿效應，導致企業每股利潤的變動率大于息稅前利潤變動率；如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益發生更大的變動，產生復合杠桿效應。
　　12.持有過量現金可能導致的不利后果是（　） （2004）
　　A.財務風險加大
　　B.收益水平下降
　　C.償債能力下降
　　D.資產流動性下降
　　【答案】B
　　【解析】現金屬于非盈利資產，現金持有量過多，導致企業的收益水平降低。
　　（4）理念分析法。
　　【例】一般而言，企業資金成本最高的籌資方式是（　）。
　　A.發行債券 　
　　B.長期借款
　　C.發行普通股
　　D.發行優先股
　　【答案】C
　　（5）抽象問題具體化方法。
　　21. 如果流動負債小于流動資產，則期末以現金償付一筆短期借款所導致的結果是（　）。
　　A.營運資金減少
　　B.營運資金增加
　　C.流動比率降低
　　D.流動比率提高 （2005）
　　【答案】D
　　【解析】流動負債小于流動資產，假設流動資產是300萬元，流動負債是200萬元，即流動比率是1.5，期末以現金100萬元償付一筆短期借款，則流動資產變為200萬元，流動負債變為100萬元，所以流動比率變為2（增大）。
　　（6）指標聯動分析法。
　　【2001年考題】當邊際貢獻超過固定成本后，下列措施有利于降低復合杠桿系數，從而降低企業復合風險的是（　）。
　　A.降低產品銷售單價
　　B.提高資產負債率
　　C.節約固定成本支出
　　D.減少產品銷售量
　　[答案]C
　　[解析]復合杠桿是經營杠桿與財務杠桿的連鎖作用，因此使經營杠桿與財務杠桿作用降低的措施也會使復合杠桿系數降低。提高銷售、提高單價、降低變動成本、降低固定成本會使經營杠桿系數下降；降低負債比重，會使財務杠桿系數降低。
　　3.多項選擇題的做題技巧
　　（1）指標聯動分析法。
　　【例•多選題】下列措施中，能夠降低營運資金需要量的是（　）。
　　A.延長應付賬款周轉期
　　B.縮短應付賬款周轉期
　　C.延長應收賬款周轉期
　　D.縮短應收賬款周轉期
　　【答案】AD
　　（2）二個選項錯誤法。多選題至少有兩個答案是正確的，只要能夠判斷出有兩個是錯誤的，那么，剩下的兩個必然就是正確答案了。
　　32.在下列各項中，屬于企業財務管理的金融環境內容的有（　）。（2006）
　　A.利息率
　　B.公司法
　　C.金融工具
　　D.稅收法規
　　（3）相對絕對法。
　　1.下列有關信用期限的表述中，正確的有（　）。（2002年）
　　A.縮短信用期限可能增加當期現金流量
　　B.延長信用期限會擴大銷售
　　C.降低信用標準意味著將延長信用期限
　　D.延長信用期限將增加應收賬款的機會成本
　　【答案】ABD
　　【解析】信用期限是指企業允許客戶從購貨到支付貨款的時間間隔。
　　縮短信用期限可能增加當期現金流量，延長信用期限，可以在一定程度上擴大銷售量，增加應收賬款的機會成本。
　　（4）抽象問題具體化方法。
　　【例•單選題】已知業務發生前后，速動資產都超過了流動負債，則賒購原材料若干，將會（　）。
　　A.增大流動比率
　　B.降低流動比率
　　C.降低營運資金
　　D.增大營運資金
　　【答案】B
　　【解析】賒購原材料使流動資產和流動負債等額增加，所以營運資金不變，則應排除C、D。已知業務發生前后，速動資產都超過了流動負債，即流動比率大于1，因此，流動比率分子、分母同時增加相同金額，分子增加的比率小于分母增加的比例，流動比率的比值會降低，所以應排除A，選擇B。
　　【具體化方法】假設賒購前，流動資產為200，流動負債為100，流動比率為2.再假設賒購原材料100，則流動資產和流動負債等額增加100，即流動資產為300，流動負債為200，流動比率為1.5，因此，流動比率降低。
　　【延伸思考】如果已知業務發生前后，流動比率等于1，情況會怎樣？
　　 如果已知業務發生前后，流動比率小于1，情況會怎樣？
　　（5）排除法。
　　5.相對定期預算而言，滾動預算的優點有（　）（2004）
　　A.透明度高　　　　　　　　　　
　　B.及時性強
　　C.預算工作量小　　　　　　　　
　　D.連續性、完整性和穩定性突出
　　【答案】ABD
　　【解析】與傳統的定期預算相比，按滾動預算方法編制的預算具有以下優點：（1）透明度高；（2）及時性強；（3）連續性、完整性和穩定性突出。采用滾動預算的方法編制預算的唯一缺點是預算工作量較大。