【重點、難點解析】

一、掌握籌資的分類和籌資渠道；掌握資金需要量預測方法

企業籌資是指企業根據其生產經營、對外投資以及調整資本結構等需要，通過一定的渠道，采取適當的方式，獲取所需資金的一種行為。

（一）籌資分類

劃分標準分類方式解決問題
來源
渠道權益性籌資吸收直接投資、發行股票、留存收益資本結構
負債性籌資銀行借款、商業信用、公司債券、融資租賃
使用期限
長短短期籌資流動負債長短搭配
長期籌資長期負債、股東權益
【例1】下列屬于長期權益性籌資的方式有（ ）。
A．融資租賃 B．吸收直接投資 C．留存收益 D．發行普通股股票
【答案】BCD

（二）資金需要量預測

1．比率分析法
能用來預測資金的比率因素包括：存貨周轉率、應收賬款周轉率及資金與銷售額間比率，其中后者最常見。
假定前提：①企業的部分資產、負債與銷售額同比例變化；②資本結構最優。

【例2】減少對外資金依賴的途徑有（ ）。
A．增加銷售 B．提高銷售凈利潤率 C．提高留存比例 D．減少利潤分配
【答案】BCD
【解析】由公式可見，假定銷售百分比和負債銷售百分比不變，影響對外融資額的因素有預計銷售額、銷售凈利潤率和留存收益率，其中：預計銷售額同方向影響，銷售凈利潤率和留存收益率影響方向相反。
【例3】某公司上年收入4000萬元，流動資產占收入的80%，長期資產與收入間無穩定關系；應付賬款占收入的10%，其他項目與收入無穩定關系；上年凈利潤200萬元，分配60萬元。
請回答下列不相關問題：
（1）本年預計收入5000萬元，其他條件不變，對外籌資額？
（2）如果利潤率提高一個百分點，實現利潤全部留存，預計收入4500萬元，公司還需要多少外部融資？
（3）如果本年外部不提供資金支持，公司預計最大銷售額？
解：（1）外部融資額=1000×80%-1000×10%-5000×5%×（1-30%）=525（萬元）
（2）外部融資額=500×80%-500×10%-4500×6%×（1-0%）=80（萬元）
（3）設銷售增加額為X
0=X（80%-10%）-（4000+X）×5%×（1-30%）
X=210.53（萬元）最大銷售收入為4210.53（萬元）。
2．高低點法（兩點法）y=a+bx
前提：按照資金習性可將資金分為：不變資金、變動資金和半變動資金。
b=(最高收入期資金占用量-最低收入期資金占用量)/(最高銷售收入-最低銷售收入)
a=最高收入期資金占用量-b×最高銷售收入
=最低收入期資金占用量-b×最低銷售收入
注意： A）高低點的判定以自變量x為準 ；B）只能借助高點或低點資料確定a
【例4】某公司2006年現金與收入資料如下。如果2007年一季度收入預計900萬元，需要多少現金？
季度1234
銷售收入550500680700
現金1340120016201600
解：b=（1600-1200）/（700-500）=2
a=1600-2×700=1200-2×500=200
y=200+2×900=2000
適用范圍：收入變化不大。
3．回歸直線法 y=a+bx
前提：按照資金習性可將資金分為：不變資金、變動資金和半變動資金。