營(yíng)運(yùn)資金就是流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債的余額，但本章的內(nèi)容主要是講流動(dòng)資產(chǎn)的，包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨。

一現(xiàn)金。企業(yè)的現(xiàn)金不是“躺”在企業(yè)里“睡覺(jué)”的，而是需要企業(yè)打理的。企業(yè)之所以持有現(xiàn)金不外乎三個(gè)目的：一是為了交易，就是買東西，沒(méi)錢買不了東西是小孩也知道的道理；二是為了預(yù)防，企業(yè)的“一生”和人的一生一樣，是不可能一帆風(fēng)順的，為了應(yīng)付意外情況下的支出，，企業(yè)需要未雨綢繆；三是為了投機(jī)，就是讓現(xiàn)金生“小”的，當(dāng)然這是要冒一定風(fēng)險(xiǎn)的，有可能“小”的有了，“母親”卻死了，甚至有可能“母子”全都沒(méi)有了。

企業(yè)持有現(xiàn)金是要付出一定代價(jià)的，包括持有成本（管理費(fèi)+喪失的再投資收益所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本）、轉(zhuǎn)換成本（交易有價(jià)證券的費(fèi)用）、短缺成本（現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)變現(xiàn)有價(jià)證券從而給企業(yè)造成的損失）。其中，持有成本與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系，轉(zhuǎn)換成本、短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系。

大家對(duì)現(xiàn)金比較頭疼的恐怕就是最佳現(xiàn)金持有量的確定，教材上講述了兩種模式，而這兩種模式的學(xué)習(xí)方法是不一樣的。

先說(shuō)第一種：成本分析模式。這里的成本僅包括喪失的再投資收益所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本和短缺成本，不包括管理費(fèi)和轉(zhuǎn)換成本。其中的喪失的再投資收益所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利率（報(bào)酬率）。大家在學(xué)習(xí)本部分內(nèi)容時(shí)，能把教材上的【例6—1】弄懂就可以了。該種模式學(xué)習(xí)時(shí)以理解為主。

再說(shuō)第二種：存貨模式。該種模式下只考慮喪失的再投資收益所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，不考慮管理費(fèi)和短缺成本。教材上給了兩個(gè)公式（就是那兩個(gè)帶根號(hào)的公式），這兩個(gè)公式的推導(dǎo)過(guò)程不必去管它，重要的是把這個(gè)公式記住，解答相關(guān)問(wèn)題時(shí)，會(huì)套用公式就可以了。該種模式學(xué)習(xí)時(shí)以記憶為主。

至于現(xiàn)金回收和現(xiàn)金支出的管理，看上幾遍書(shū)，大致有個(gè)印象就可以了。


二應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款的成本包括機(jī)會(huì)成本（日賒銷額×平均收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率×資金成本率）、管理成本、壞賬成本（賒銷額×預(yù)計(jì)壞賬率）。

至于信用標(biāo)準(zhǔn)的確定，不感興趣的：考前略讀；感興趣的：考前略讀，考后詳讀。

本部分重點(diǎn)內(nèi)容是信用政策的確定，其核心問(wèn)題是不同信用政策之間信用成本后的收益比較，從而選擇信用成本后的收益最大者的信用政策。信用成本后的收益=賒銷收入－（變動(dòng)成本+現(xiàn)金折扣成本）－機(jī)會(huì)成本－壞賬成本－收賬費(fèi)用。其中的機(jī)會(huì)成本、壞賬成本按前述公式計(jì)算，而收賬費(fèi)用則是管理成本的一部分。

收賬政策的確定是比較不同收賬政策的收賬總成本，從而選擇最低收賬總成本的收賬政策。收賬總成本=機(jī)會(huì)成本+壞賬成本+收賬費(fèi)用。

至于賬齡分析和收賬保證率分析，能夠看懂教材所寫(xiě)的內(nèi)容及例題就可以了。