五、復合杠桿的計算。經營杠桿的作用是用來衡量企業經營風險與財務風險共同形成的組合風險大小的，其計量用復合杠桿系數來表示，其具體計算公式為：

復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數

=（息稅前利潤變動率/產銷量變動率）×（普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率）

=普通股每股收益變動率/產銷量變動率

=〔（計算期普通股每股收益－基期普通股每股收益）/基期普通股每股收益〕÷〔（計算期產銷量－基期產銷量）/基期產銷量〕

=｛〔（計算期普通股每股收益－基期普通股每股收益）×普通股股數〕/（基期普通股每股收益×普通股股數）｝÷〔（計算期產銷量－基期產銷量）/基期產銷量〕

=｛〔（計算期普通股每股收益－基期普通股每股收益）×普通股股數÷（1－所得稅稅率）〕/〔基期普通股每股收益×普通股股數÷（1－所得稅稅率）〕｝÷〔（計算期產銷量－基期產銷量）/基期產銷量〕

=〔（計算期稅前利潤－基期稅前利潤）/基期稅前利潤〕÷〔（計算期產銷量－基期產銷量）/基期產銷量〕

=｛〔（計算期息稅前利潤－利息）－（基期息稅前利潤－利息）〕/（基期息稅前利潤－利息）｝÷〔（計算期產銷量－基期產銷量）/基期產銷量〕

=〔（計算期息稅前利潤－利息－基期息稅前利潤+利息）/（基期息稅前利潤－利息）〕÷〔（計算期產銷量－基期產銷量）/基期產銷量〕

=〔（計算期息稅前利潤－基期息稅前利潤）/（基期息稅前利潤－利息）〕÷〔（計算期產銷量－基期產銷量）/基期產銷量〕

=｛〔（單位邊際貢獻×計算期產銷量－固定成本）－（單位邊際貢獻×基期產銷量－固定成本）〕/（單位邊際貢獻×基期產銷量－固定成本－利息） ｝÷〔（計算期產銷量－基期產銷量）/基期產銷量〕

=〔（單位邊際貢獻×計算期產銷量－固定成本－單位邊際貢獻×基期產銷量+固定成本）/（單位邊際貢獻×基期產銷量－固定成本－利息） 〕÷〔（計算期產銷量－基期產銷量）/基期產銷量〕

=〔（單位邊際貢獻×計算期產銷量－單位邊際貢獻×基期產銷量）/（單位邊際貢獻×基期產銷量－固定成本－利息） 〕÷〔（計算期產銷量－基期產銷量）/基期產銷量〕

=｛〔單位邊際貢獻×（計算期產銷量－基期產銷量）〕/（單位邊際貢獻×基期產銷量－固定成本－利息） ｝÷〔（計算期產銷量－基期產銷量）/基期產銷量〕

=（單位邊際貢獻×基期產銷量）/（單位邊際貢獻×基期產銷量－固定成本－利息）

=基期邊際貢獻/基期稅前利潤

=基期邊際貢獻/（基期息稅前利潤－利息）

=（基期邊際貢獻/基期息稅前利潤）×〔基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤－利息）〕

=經營杠桿系數×財務杠桿系數

（注1：上述公式中的利息是指固定財務費用支出，因此基期利息的金額與計算期利息的金額是一致的；注2：上述公式未考慮融資租賃租金因素）

在其他因素一定的情況下，復合杠桿系數越大，企業經營風險與財務風險共同形成的組合風險越高。反之亦然。

六、資本結構理論。該部分內容僅做個了解就可以了。

1.凈收益理論：負債越多越好。

2.凈營業收益理論：不存在最佳資本結構。

3.MM理論：在考慮所得稅的情況下，負債越多越好。

4.代理理論：均衡的企業所有權結構是由股權代理成本和債權代理成本之間的平衡關系來決定的。

5.等級籌資理論：內部籌資優于債務籌資，債務籌資優于發行新股籌資。