《財務管理》第五章 證券投資（上）

證券投資是財務管理中的精華，無論理論還是實際都深入人們的生活，在2007年做了很大變動，分值也出現了井噴，2007年11分比06年高差不多4倍。

下面我就帶領大家來看一看怎么學好這一章。

證券投資是為獲取收益的一種投資行為，關鍵體現在收益二字。企業進行證券投資的目的有以下5個方面，其實都與收益相關，我們來分析一下。

（1）暫時存放閑置資金。 以替代較大量的非盈利的現金余額。替代非盈利不就為了盈利嗎，是不是就體現收益了呢！

（2）與籌集長期資金相配合。看書上解釋的后半句話，企業可將暫時閑置資金投資于有價證券，以獲得一定的收益。

（3）滿足未來的財務需求。在滿足未來需求的同時獲得證券帶來的收益。

（4）滿足季節性經營對現金的需求。就是為了旱澇保收，在好的月份儲存糧食（有價證券）已備壞的月份使用（變現）

（5）獲得對相關企業的控制權。獲得控制權難道不是最大的收益嗎？

這個考點本身很小，我講一講，是希望大家能夠掌握這種分析問題的方法，達到事半功倍哦。

下面分不同投資對象進行重點講解。

一、股票投資

股票投資的目的不必細說，地球人都能知道。

股票投資的特點要看一看：

（1）權益性投資

（2）風險大

（3）收益率高

（4）收益不穩定

（5）波動性大

給大家說個笑話，有個考生問，都說股票收益率高，為什么2007年大部分股民都被套了，并沒有體現高收益呀？這就是看問題過于片面忽略了（2）風險大，證券投資特點就是風險和收益對等，高風險高收益，07年巴菲特享受了高收益，中小散戶承擔了高風險，站在整個市場，正好體現了他的特性。

有人想問了那怎么能做到高收益避免高風險呢？不要著急下面就講！

書上給了答案，對股票的分析有兩種分析方法：

基本分析法、技術分析法。

基本分析法要掌握P113例題上面那段話：基本分析法比技術分析法及現代數學模型分析法重要得多。財務分析是基本分析法中的一種具體方法，運用資本定價模型等理論進行公司分析，在股票投資中是常見的做法。

這段話看似不起眼，但為考試指明了方向。考生可以把P113-P116的例題做一下加深了解，

光說不練可是嘴把式哦，千萬不能現上轎現扎耳朵眼。

技術分析法：技術分析法實際上是對市場一段時間的價、量關系作出的分析，以預測其未來走勢的一系列方法，最終分析的對象是價格、成交量、時間、空間。

①價格反映了股票市場變化方向；

②成交量反映了市場對價格變化方向的認同程度；

③時間是指一種行情或走勢持續的時間跨度；

④空間是指某一趨勢可能達到的高點或低點。

再把技術分析的三個假設看一看，很多股民對技術分析在熟悉不過，但很少了解這些假設：

①市場行為包括一切信息。②價格沿趨勢運動。③歷史會重演。

技術分析的內容有四個，考個客觀題也不是不可能哦，有空瞧瞧吧。

最后是技術分析法和基本分析法的區別，我幫大家歸納一下。

技術分析法：分析市價的運動規律；直接從股票市場入手；是短期性質的；很少涉及股票市場以外的因素分析，通過對股票市場價格的波動形式、股票的成交量和投資心理等因素的分析，可以幫助投資者選擇適當的投資機會和投資方法。

基本分析法：分析內在投資價值，從股票市場的外部因素入手，不僅研究整個證券市場而且研究單個證券的投資價值，不僅關心證券的收益，而且關心證券的升值，通過對宏觀形勢的分析，幫助投資者了解股票市場的發展狀況和投資價值。

上面的區別看似不好理解，幫助大家用白話歸納一下，技術分析都是應用數理統計指標歸納得出，因此他是一種規律的總結，只可能是短期的，好比天氣預報，只能預測未來幾天，不可能預測今后幾年吧，根據成交量和投資者的心理預期進行投資。比如我們經常能聽到的投資者口中說的“放量”“縮量”就是形容成交量的，“恐慌性拋盤”“報復性反彈”也都反應了投資者心態的變化。而基本面分析不用多說了，財務管理研究的也多是對內在價值的分析，因此屬于基本面分析。

二、債券投資

債券比股票要簡單的多啦，也是與我們日常息息相關的投資品種，債券的重點在第三章，這里只不過是延續，作者可能也本著體諒考生的原則，因此在這一部分講的也比較簡單。呵呵

大家只要理解了債券的投資決策，會用內插法計算，并作出是否值得投資就可以了，在第三章已經講過，這里就不重復。債券的組合策略考也是客觀題，考生可以自己看看哦。