這回我們要談一談衍生金融資產投資。很多考生不明白“衍生”是什么意思！衍生就是派生的意思，是金融創新的產物。比如商品期貨，就是在現貨的基礎上派生出來的。

掌握以下客觀題考點：

（一）商品期貨

1.商品期貨細分為以下三類：

（1） 農產品期貨；

（2） 能源期貨；

（3） 金屬產品期貨。

2.商品期貨的投資決策：

（1） 以小博大；

（2） 交易便利；

（3） 信息公開；

（4）期貨交易可以雙向操作，簡便、靈活；

（5）合約的履約有保證。

（二）金融期貨

金融期貨一般包括利率期貨、外匯期貨、股票期貨、股指期貨等。

金融期貨投資可采用的投資策略包括套期保值和套利等。

①套期保值是金融期貨實現規避和轉移風險的主要手段，具體包括買入保值和賣出保值。

②套利由于供給與需求之間的暫時不平衡，或者由于市場對各種證券的反應存在時滯，將導致在不同的市場之間或不同的證券之間出現暫時的價格差異，從中獲取無風險的或幾乎無風險的利潤。

（三）期權投資

期權也稱選擇權，是期貨合約買賣選擇權的簡稱，是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數量的某種特定商品的權利。

期權投資的方法有：

（1） 買進認購期權。（相當于看漲）

（2） 買進認售期權。（相當于看跌）

（3） 買入認售期權同時買入期權標的物。

（4） 買入認購期權同時賣出一定量期權標的物。

（5） 綜合多頭。

（6） 綜合空頭。

（四）認股權證、優先認股權、可轉換債券

（1） 認股權證的理論價值計算公式：

V=max[（P－E）×Ｎ，０]

認股權證，在我國06年推出的寶鋼權證，當時非常火爆哦。創造了1周800%的驚人漲幅。

我想很多人都沒接觸過，舉個例子吧，可以想象成優惠券，比如買1件褂子100元，有優惠券就是80元，因此他的理論價值就是20元。道理就這么簡單，再復雜的模型中級也沒有介紹。

（2） 優先認股權

優先認股權的價值分附權優先認股權和除權優先認股權兩種。

①附權優先認股權在某一股權登記日前頒發，在此之前購買的股東享有優先認股權。

R=（M1－S）/（1+N）

②除權優先認股權在股權登記日以后的股票不再包含新發行股票的認購權。

R=（M2－S）/N

優先認股權，會掌握用這2個公式計算就好啦，我國尚無此種認股權。公式的原理和認股權證相似，只不過是除以（1+N）或N.

（3）可轉換債券

可轉換債券大家要掌握可轉換債券的要素，價值估算，投資決策書上寫的都很清楚，我就不再多說啦，都很簡單。