第二節 資產組合的風險與收益分析
一、資產組合的風險與收益
(一)資產組合含義
兩個或兩個以上資產所構成的集合，稱為資產組合。如果資產組合中的資產均為有價證券，則該資產組合也可稱為證券組合。
(二)資產組合的預期收益率 [E(Rp)]
資產組合的預期收益率，就是組成資產組合的各種資產的預期收益率的加權平均數，其權數等于各種資產在整個組合中所占的價值比例。即：
E(Rp)=
式中，E(Ri)表示第i種資產的預期收益率;
Wi表示第i種資產在整個組合中所占的價值比值。
(三)資產組合風險的度量
1.兩項資產組合的風險
兩項資產組合的收益率的方差滿足以下關系式：
③在實際中，兩項資產的收益率具有完全正相關或完全負相關關系的情況幾乎是不可能的。絕大多數資產兩兩之間都具有不完全的相關關系，即相關系數小于1且大于-1(多數情況下大于零)因此，會有0< 
< 
，即資產組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均，也即資產組合的風險小于組合中各資產風險之加權平均值，因此資產組合才可以分散風險。
