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2020年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：股票投資

股票投資

(一)股票的價(jià)值

1、股票價(jià)值的含義：投資于股票預(yù)期獲得的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即股票的價(jià)值或內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格。

2、常用的股票估價(jià)模式

(1)固定增長(zhǎng)模式，公式為：股票的價(jià)值(VS)=D1/(RS-g)

【注意】如果條件給的是D0，表示本期的股利，根據(jù)D1=D0×(1+g)進(jìn)行換算。

(2)零增長(zhǎng)模式，公式為：股票的價(jià)值(VS)=D/RS

(3)階段性增長(zhǎng)模式。

許多公司的股利在某一階段有一個(gè)超常的增長(zhǎng)率，這一期間的增長(zhǎng)率g可能大于RS ，而后階段公司的股利固定不變或正常增長(zhǎng)。對(duì)于階段性增長(zhǎng)的股票，需要分段計(jì)算，才能確定股票的價(jià)值。

(二)股票投資的收益率

1、股票收益的來(lái)源

股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益三部分構(gòu)成。并且，只要按貨幣時(shí)間價(jià)值的原理計(jì)算股票投資收益，就無(wú)須單獨(dú)考慮再投資收益的因素。

2、股票的內(nèi)部收益率

股票的內(nèi)部收益率，是使得股票未來(lái)現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值等于目前的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率，也就是股票投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。股票的內(nèi)部收益率高于投資者所要求的最低報(bào)酬率時(shí)，投資者才愿意購(gòu)買(mǎi)該股票。

如果投資者不打算長(zhǎng)期持有股票，而將股票轉(zhuǎn)讓出去，則股票投資的收益由股利收益和資本利得(轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益)構(gòu)成。這時(shí)，股票內(nèi)部收益率R是使股票投資凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率。

【課后練習(xí)】

【單選題】某公司當(dāng)期每股股利為3.30元，預(yù)計(jì)未來(lái)每年以3%的速度增長(zhǎng)，假設(shè)投資者的必要收益率為8%，則該公司每股股票的價(jià)值為()元。

A.41.25

B.67.98

C.66.00

D.110.00

【答案】B

【解析】該公司每股股票的價(jià)值=3.30×(1+3%)/(8%-3%)=67.98(元)。

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