三、價值評估基本方法

　　(一)資產價值基礎法

　　通過對目標企業(yè)的資產進行評估來評估其價值的方法。

　　1、賬面價值：指會計核算中賬面記載的資產價值

　　2、市場價值：指把該資產視為一種商品在市場上公開競爭，在供求關系平衡狀態(tài)下確定的價值

　　托賓的Q模型 Q=企業(yè)價值/資產重置成本

　　企業(yè)價值=資產重置成本+增長機會價值=Q×資產重置成本

　　3、清算價值：在企業(yè)出現財務危機而破產或歇業(yè)清算時，把企業(yè)中的實物資產逐個分離而單獨出售的資產價值。

　　(二)收益法(市場盈率模型)

　　根據企業(yè)的收益和市盈率確定其價值的方法，也稱為市盈率模型

　　1、檢查、調整目標企業(yè)近期的利潤業(yè)績

　　2、選擇、計算目標企業(yè)估價收益指標

　　3、選擇標準市盈率

　　4、計算目標企業(yè)的價值

　　目標企業(yè)的價值=估價收益指標×標準市盈率

　　(三)貼現現金流量法(拉巴波特模型)

　　用貼現現金流量方法確定最高可接受的并購價格，這就需要估價由并購引起的增量現金流量和貼現率，即企業(yè)進行新投資市場所要求的最低可接受的報酬率。

　　拉巴波特認為有五個因素決定目標企業(yè)價值：銷售和銷售增長率、銷售利潤、新增固定資產投資、新增營運資本、資本成本率