第三節 財務報表分析的主要指標
一、償債能力分析
償債能力是企業償還到期債務的能力，能否及時償還到期債務，是反映財務狀況好壞的重要標志
償債能力分析包括短期償債能力和長期償債能力。
短期償債能力是指以流動資產償還流動負債的能力，反映企業償付日常到期債務的能力;
長期償債能力是指企業有無足夠的能力償還長期負債的本金和利息。
短期償債能力的比率：流動比率、速動比率和現金比率
長期償債能力的比率：資產負債率、產權比率、已獲利息倍數
1.反映企業可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期債務的能力。
2.流動比率是衡量短期債務清償能力最常用的比率，是衡量短期風險的指標。流動比率越高，說明資產的流動性越大、短期償債能力越強。
3.一般認為流動比率應維持在2：1左右。過高的流動比率，說明企業有較多資金滯留在流動資產上未加以更好的運用，如出現存貨超儲積壓、擁有過分充裕的現金、資金周轉可能減慢從而影響其盈利能力。
計算該比率要排除存貨原因是：存貨是流動資產中流動性最差的一種。 該比率反映企業短期內可變現資產償還短期內到期債務的能力
一般情況下，速動比率越高，表明企業償還流動負債的能力越強。
一般認為，速動比率應維持在1：1左右較為理想。速動比率小于1企業會依賴出售存貨或舉借新債務償還到期債務，可能帶來存貨削價損失或利息支出。
對速動比率進行分析時，要注重應收賬款變現能力的分析。
該比率反映企業的即刻變現能力。
現金包括現金和現金等價物。
該比率衡量企業長期償債能力，用來衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力。反映債權人發放貸款的安全程度。
一般來說，企業的資產總額應大于負債總額，資產負債率應小于1.如果企業的資產負債率較低(50%以下)，說明企業有較好的償債能力和負債經營能力。
在企業資產凈利潤率高于負債資本成本率的條件下，企業負債經營會因代價較小使所有者的收益增加。
產權比率反映基本財務結構是否穩定，一般來說，所有者提供的資本大于借入資本為好，指標越低，表明企業的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，該指標同時也表明債權人投入的資本受到所有者權益保障的程度，或者說是企業清算時對債權人利益的保障程度。
反映企業用經營所得支付債務利息的能力。用來衡量盈利能力對債務償付的保證程度。
利息費用包括財務費用中的利息和計入固定資產成本的資本化利息。
一般來說，已獲利息倍數至少應等于1
已獲利息倍數越高，支付債務利息的能力越強，企業長期償債能力越強。
分析各指標時，要注意發生的經濟業務對指標的影響
(1)流動比率>1時：
如果某項業務導致流動資產與流動負債同時增加相等金額，則流動比率下降。
如果某項業務導致流動資產與流動負債同時減少相等金額，則流動比率上升。
例：流動比率為2：1，如果分子分母同時增加1，則流動比率為3：2，下降;
流動比率為3：2，如果分子分母同時減少1，則流動比率為2：1，上升。
(2)流動比率<1時，
如果某項業務導致流動資產與流動負債同時增加相等金額，則流動比率上升。
如果某項業務導致流動資產與流動負債同時減少相等金額，則流動比率下降。
例：流動比率為2：3，如果分子分母同時增加1，則流動比率為3：4，上升;
流動比率為2：3，如果分子分母同時減少1，則流動比率為1：2，下降。
其他比率也是同一道理。
【例題2】在計算速動比率時，要從流動資產中扣除存貨部分，再除以流動負債。原因是（ ）。
A.存貨的價值較大
B.存貨的質量不穩定
C.存貨的變現能力較差
D.存貨的未來銷路不定
答案：C
【例題3】
某公司是一個有較多未分配利潤的工業企業。下面是上年度發生的幾筆經濟業務，在這些業務發生前后速動資產都超過流動負債。請回答以下問題：
(1)長期債券投資提前變賣為現金，將會（ ）
A對流動比率的影響大于對速動比率的影響
B對速動比率的影響大于對流動比率的影響
C影響速動比率但不影響流動比率
D影響流動比率但不影響速動比率
答案：B
解析：速動資產超過流動負債，速動比率大于1，流動比率也大于1，由于流動資產=速動資產-存貨，所以流動比率要大于速動比率。
此類型的題目回答時最好舉例
如：假定流動比率是2：1;速動比率是1.5：1，長期債券投資提前變賣為現金導致現金增加，流動資產、速動資產都增加相同的數，假設增加1，流動負債不變， 則：
流動比率=2+1=3，由原2變為3，增長了50%;
速動比率=1.5+1=2.5，由原1.5變為2.5，增長了66.67%;
所以：對速動比率的影響大于對流動比率的影響,選擇B
(2)將積壓的一部分存貨核銷作為損失，將會（ ）
A降低速動比率
B 增加營運資本
C 降低流動比率
D降低流動比率，也降低速動比率
答案：C
解析：該業務導致存貨減少，損失增加。但不影響速動資產和流動負債。結果是流動比率下降，速動比率不變。營運資本減少(營運資本=流動資產-流動負債)。
(3)收回當期應收賬款若干將會（ ）
A增加流動比率
B 降低流動比率
C不改變流動比率
D降低速動比率
答案：C
解析：此業務導致應收賬款減少、現金增加，流動資產和速動資產、流動負債都不變，所以不改變流動比率和速動比率。
(4)賒銷原材料若干將會（ ）
A增大流動比率
B 降低流動比率
C降低營運資本
D增大營運資本
答案：B
解析：此業務導致存貨增加、流動負債增加;由于流動資產增加流動負債增加，流動比率的分子分母同時增加相同的數，分數值降低，所以流動比率下降;速動資產不變，流動負債增加，所以速動比率下降;營運資本不變。
(5)償還應付賬款若干將會（ ）
A增大流動比率，不影響速動比率
B增大速動比率，不影響流動比率
C增大流動比率，也增大速動比率
D降低速動比率，也降低流動比率
答案：C
解析：此業務導致流動資產、速動資產、流動負債減少相同的數額。由于流動比率、速動比率均大于1，分子分母同時減少的情況下，分數值增加。
【例題4】在反映企業償債能力的財務指標中，速動比率維持在（ ）較為理想。
A.1：2
B.1：1
C.2：1
D.4：1
答案：B
【例題5】在企業財務報表分析的基本指標中，流動比率反映的是（ ）。
A.企業可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力
B.企業用經營所得支付債務利息的能力
C.企業立即償還到期債務的能力
D.企業利用債權人的資金進行經營活動的能力
答案：A
解析：B應對應“已獲利息倍數”;C對應“現金比率”;D對應“資產負債率”
【例題6】下列各項中，影響企業流動比率卻不影響其速動比率的因素是（ ）。
A.企業的存貨增加
B.從銀行提取現金
C.償還應付賬款
D.應收賬款計提壞賬準備
答案：A
【例題7】下列各項屬于反映企業償債能力的指標有（ ）
A, 凈資產總額
B, 資產負債率
C, 流動比率
D, 總資產周轉率
E, 利潤總額
答案：BC
【例題8】下列指標中，屬于反映償債能力的是( )。
A.普通股每股收益
B.市盈率
C.資產負債率
D.總資產周轉率
【答案】C
【例題9】.某公司2002年年初負債對所有者權益的比率為1.若該公司計劃2002年年末所有者權益為5000萬元，并使債權人投入的資金受到所有者權益保障的程度提高5個百分點，則該公司2002年年末資產負債率為（ ）。
A.48.72%
B.49.78%
C.50.00%
D.51.22%
答案：D
解析：產權比率反映債權人投入的資金受到所有者權益保障的程度，所以2002年年末的產權比率為：1+5%=105%
產權比率=負債/所有者權益=負債/5000=105%
所以：負債=5250萬元
2002年年末資產總額=5250+5000=10250萬元
資產負債率=負債總額/資產總額=5250/10250=51.22%
本題若沒有給2002年年末的所有者權益，可以通過：
產權比率=資產負債率/(1-資產負債率)來計算
105%=資產負債率/(1-資產負債率)
所以，資產負債率=51.22%
【例題10】某公司“壞賬準備”賬戶有貸方余額2000元，此時注銷一筆無法收回的應收賬款300元，假設注銷前的流動比率為X，注銷這筆賬款后的流動比率為Y，X與Y之間的數量關系是（ ）。
A X>Y B X=Y C X
答案：B
解析：注銷無法收回的應收賬款反映應收賬款減少，壞賬準備減少，應收賬款賬面價值等于應收賬款余額減去壞賬準備，所以應收賬款賬面價值不變，流動比率不變。
