第十九章 對(duì)外金融關(guān)系與政策

第一節(jié) 匯率制度

一、匯率制度的含義與劃分

1、匯率制度的含義

匯率制度是指各國對(duì)本國貨幣匯率變動(dòng)的基本方式所做的一系列安排或規(guī)定。

2、匯率制度的劃分

傳統(tǒng)上，國際匯率制度分為固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度兩種類型。

(1)固定匯率制度：各國貨幣受匯率平價(jià)的制約，市場(chǎng)匯率只能圍繞平價(jià)在很小的幅度內(nèi)上下波動(dòng)的匯率制度。歷史上層出現(xiàn)兩種固定匯率制度，即

①金本位制度下的固定匯率：是自發(fā)的固定匯率制度。(貨幣都與黃金掛鉤)黃金輸送點(diǎn)是匯率變動(dòng)的上下限(外匯匯率始終在黃金輸送點(diǎn)范圍內(nèi)波動(dòng))。

②布雷頓森林體系下的固定匯率制度：實(shí)行以美元為中心的人為的可調(diào)整的固定匯率制度。

(2)浮動(dòng)匯率制度：是指沒有匯率平價(jià)的制約，市場(chǎng)匯率隨著外匯供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的匯率制度。在此匯率制度下，各國可以自行安排其匯率，形成多種匯率安排并存的國際匯率體系。

1999年，國際貨幣基金組織按照匯率彈性從小到大，將各國匯率制度分為：無單獨(dú)法定貨幣、貨幣當(dāng)局安排、傳統(tǒng)盯住安排、水平區(qū)間盯住、爬行盯住、發(fā)行區(qū)間、事先不公布匯率目標(biāo)的管理浮動(dòng)、獨(dú)立浮動(dòng)。

二、影響匯率制度選擇的因素

1、決定一個(gè)國家匯率制度的因素有：

(1)經(jīng)濟(jì)開放程度

(2)經(jīng)濟(jì)規(guī)模

(3)國內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度及其國際金融市場(chǎng)的一體程度

(4)進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布

(5)相對(duì)的通貨膨脹率

2、經(jīng)濟(jì)開放程度越高、經(jīng)濟(jì)規(guī)模越小、進(jìn)出口集中在某幾種商品或某一國家的國家，一般傾向于固定匯率制度。

經(jīng)濟(jì)開放程度低、進(jìn)出口商品多樣化或地域分布分散化、同國際金融市場(chǎng)聯(lián)系密切、資本流出流入較為客觀和頻繁，或國內(nèi)通貨膨脹率與其他主要國家不一致的國家，則傾向于實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。

三、人民幣匯率制度

1、1994年1月1日，人民幣官方匯率與市場(chǎng)匯率并軌，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的有管理的浮動(dòng)匯率制，并軌時(shí)的人民幣匯率為1美元折合8.7元人民幣。盡管我國公開宣布人民幣匯率實(shí)行有管理浮動(dòng)，但由于匯率變動(dòng)浮動(dòng)較小，國際貨幣基金組織將其歸類為傳統(tǒng)的(或)事實(shí)上的盯住匯率安排。

2、2005年7月21日，在主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性原則的指導(dǎo)下，改革人民幣匯率形成機(jī)制，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。