第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備
一、國(guó)際儲(chǔ)備的含義與構(gòu)成
1、國(guó)際儲(chǔ)備的含義：
一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率和應(yīng)付緊急支付等目的所持有的國(guó)際間普遍接受的資產(chǎn)。
2、國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成
(1)貨幣性黃金：貨幣當(dāng)局作為金融資產(chǎn)而持有的黃金。
注：由于貨幣當(dāng)局在執(zhí)行黃金儲(chǔ)備職能時(shí)不能以實(shí)物黃金對(duì)外支付，所以黃金只能算作潛在的國(guó)際儲(chǔ)備、而非真正的國(guó)際儲(chǔ)備。
(2)外匯儲(chǔ)備：貨幣當(dāng)局持有的對(duì)外流動(dòng)性資產(chǎn)，主要是銀行存款和國(guó)庫(kù)券等。
注：外匯儲(chǔ)備是國(guó)際儲(chǔ)備最主要的組成部分，在非黃金儲(chǔ)備中占比高達(dá)95%以上。
(3)IMF的儲(chǔ)備頭寸：是指在基金組織的普通賬戶中會(huì)員國(guó)可以自由提取使用的資產(chǎn)，包括會(huì)員國(guó)向基金組織繳納份額中的25%可自由兌換貨幣(儲(chǔ)備檔頭寸)和基金組織用去的本幣(超儲(chǔ)備檔頭寸)
(4)特別提款權(quán)：是國(guó)際貨幣基金組織根據(jù)會(huì)員國(guó)繳納的份額無(wú)償分配的，可供會(huì)員國(guó)用以歸還基金組織貸款和會(huì)員國(guó)政府之間償付國(guó)際收支逆差的賬面資產(chǎn)。特別提款權(quán)根據(jù)一籃子貨幣定值。
二、國(guó)際儲(chǔ)備的作用
國(guó)際儲(chǔ)備是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)地位的象征，同時(shí)也反映出該國(guó)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的能力。
1、融通國(guó)際收支逆差，調(diào)節(jié)臨時(shí)性的國(guó)際收支不平衡。
2、干預(yù)外匯市場(chǎng)，從而穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率。
3、是一國(guó)對(duì)外舉債和償債的根本保證。
三、國(guó)際儲(chǔ)備的管理
國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備由貨幣性黃金、外匯儲(chǔ)備、特別提款權(quán)和在IMF的儲(chǔ)備頭寸組成。由于外匯儲(chǔ)備占非黃金儲(chǔ)備的95%以上，所以說，國(guó)際儲(chǔ)備的管理實(shí)質(zhì)上是外匯儲(chǔ)備的管理。
1、外匯儲(chǔ)備總量管理
若一國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模過低，不能滿足其對(duì)外貿(mào)易以及其對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來的需要，會(huì)引起國(guó)際支付危機(jī)甚至是金融危機(jī)。
若一國(guó)外匯儲(chǔ)備過多，會(huì)增加持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本(放棄用儲(chǔ)備購(gòu)買商品和勞務(wù)的機(jī)會(huì))，占用較多的基礎(chǔ)貨幣，導(dǎo)致流動(dòng)性過剩，給一國(guó)帶來負(fù)面影響。
2、外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理
(1)儲(chǔ)備貨幣種類的安排
是指各種儲(chǔ)備貨幣在一國(guó)外匯儲(chǔ)備額中各自所占的比重。
各國(guó)在安排外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)滿足在一定風(fēng)險(xiǎn)的條件下獲取盡可能高的預(yù)期收益率的原則。
為減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，一國(guó)可以考慮設(shè)立與彌補(bǔ)赤字和干預(yù)市場(chǎng)所需要的貨幣保持一致的儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)，另外可實(shí)行儲(chǔ)備貨幣多樣化。
(2)儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定
應(yīng)當(dāng)在考慮流動(dòng)性和營(yíng)利性的條件下確定儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)。
3、外匯儲(chǔ)備的積極管理
是指在滿足外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)所需要的流動(dòng)性和安全性的前提下，以多余外匯儲(chǔ)備單獨(dú)成立專門的投資機(jī)構(gòu)，拓展外匯儲(chǔ)備投資渠道，延長(zhǎng)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)投資期限，以提高外匯儲(chǔ)備投資收益水平。
對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行積極管理，最大限度的獲取收益成為國(guó)際儲(chǔ)備管理的一個(gè)基本原則，國(guó)際儲(chǔ)備投資戰(zhàn)略更多的轉(zhuǎn)向追求高收益的中長(zhǎng)期投資。
