第十九章 金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管
一、金融風(fēng)險(xiǎn)
金融風(fēng)險(xiǎn)：投資者和金融機(jī)構(gòu)在貨幣資金的借貸和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于各種不確定性因素的影響，使得預(yù)期收益和實(shí)際收益發(fā)生偏差，從而發(fā)生損失的可能性。
掌握金融風(fēng)險(xiǎn)的基本特征：
(1)不確定性
(2)相關(guān)性
(3)高杠桿性
與工商企業(yè)相比，金融企業(yè)負(fù)債率明顯偏高，財(cái)務(wù)杠桿大，導(dǎo)致負(fù)外部性大。
(4)傳染性
掌握常見的金融風(fēng)險(xiǎn)的四種類型：
| （1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) | 由于市場(chǎng)因素（如利率、匯率、股價(jià)以及商品價(jià)格等）的波動(dòng)而導(dǎo)致的金融參與者的資產(chǎn)價(jià)值變化的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) |
| （2）信用風(fēng)險(xiǎn) | 由于借款人或市場(chǎng)交易對(duì)手的違約而導(dǎo)致?lián)p失的信用風(fēng)險(xiǎn) |
| （3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) | 金融參與者由于資產(chǎn)流動(dòng)性降低而導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) |
| （4）操作風(fēng)險(xiǎn) | 是由于金融機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)不完善、管理失誤或其他一些人為錯(cuò)誤而導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn) |
【例題1·多選題】金融風(fēng)險(xiǎn)的主要特征包括( )。
A.不確定性
B.相關(guān)性
C.必然性
D.高杠桿性
E.傳染性
【答案】ABDE
【解析】金融風(fēng)險(xiǎn)的基本特征：(1)不確定性。(2)相關(guān)性。(3)高杠桿性。(4)傳染性。
【例題2·單選題】(2010年)由于金融機(jī)構(gòu)交易系統(tǒng)不完善、管理失誤或其他一些人為錯(cuò)誤導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)屬于( )。
A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
B.信用風(fēng)險(xiǎn)
C.操作風(fēng)險(xiǎn)
D.聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)
【答案】C
【解析】由于金融機(jī)構(gòu)交易系統(tǒng)不完善、管理失誤或其他一些人為錯(cuò)誤導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)屬于操作風(fēng)險(xiǎn)。
二、金融危機(jī)
(一)金融危機(jī)的含義
金融危機(jī)：一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)的急劇、短暫和超周期的惡化。
金融危機(jī)的發(fā)生具有頻繁性、廣泛性、傳染性和嚴(yán)重性等特點(diǎn)。
(二)金融危機(jī)的類型
| 類型 | 特點(diǎn) |
| 1.債務(wù)危機(jī) | 又稱為支付能力危機(jī)，即一國(guó)的債務(wù)不合理，無(wú)法按期償還，最終引發(fā)的危機(jī)。它一般發(fā)生在發(fā)展中國(guó)家。 了解發(fā)生債務(wù)危機(jī)的國(guó)家的特征。 |
| 2.貨幣危機(jī)——貨幣大幅貶值 | 在實(shí)行固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的盯住匯率安排的國(guó)家，容易出現(xiàn)其貨幣內(nèi)外價(jià)值脫節(jié)的問(wèn)題，通常反映為本幣匯率高估。 發(fā)生危機(jī)國(guó)家的匯率政策的共同特點(diǎn)在于其盯住匯率安排 |
| 3.流動(dòng)性危機(jī) | 流動(dòng)性危機(jī)是由流動(dòng)性不足引起的。流動(dòng)性可以分為兩個(gè)層面：（1）國(guó)內(nèi)流動(dòng)性危機(jī)；（2）國(guó)際流動(dòng)性危機(jī)。 當(dāng)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動(dòng)性不足的問(wèn)題時(shí)，央行可以發(fā)揮最后貸款人的作用，避免“擠兌”可能造成的大范圍銀行危機(jī)。在國(guó)際流動(dòng)性不足的情況下，像IMF之類的國(guó)際組織應(yīng)當(dāng)及時(shí)采取相應(yīng)的措施。 |
| 4.綜合性金融危機(jī) | 通常是幾種危機(jī)的結(jié)合。現(xiàn)實(shí)中的金融危機(jī)都是綜合性金融危機(jī)。綜合性金融危機(jī)分為外部綜合性金融危機(jī)和內(nèi)部綜合性金融危機(jī)。 |
【例題·單選題】(2009年)從國(guó)際債務(wù)危機(jī)、歐洲貨幣危機(jī)和亞洲金融危機(jī)中可以看出，發(fā)生危機(jī)國(guó)家的匯率政策的共同特點(diǎn)是( )。
A.實(shí)行自由浮動(dòng)匯率制度
B.實(shí)行有管理浮動(dòng)匯率制度
C.實(shí)行盯住匯率制度
D.實(shí)行貨幣局確定匯率制度
【答案】C
【解析】從國(guó)際債務(wù)危機(jī)、歐洲貨幣危機(jī)到亞洲金融危機(jī)，危機(jī)主體的一個(gè)共同特點(diǎn)在于其盯住匯率制度。
(三)次貸危機(jī)
次貸危機(jī)是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。
此次次貸危機(jī)可以分為三個(gè)階段：第一個(gè)階段是債務(wù)危機(jī)階段;第二個(gè)階段是流動(dòng)性危機(jī);第三個(gè)階段即信用危機(jī)。投資者對(duì)建立在信用基礎(chǔ)上的金融活動(dòng)產(chǎn)生懷疑，引發(fā)全球范圍內(nèi)的金融恐慌。
三、金融監(jiān)管理論
(一)金融監(jiān)管的含義
金融監(jiān)管或稱金融監(jiān)督管理，是指一國(guó)的金融管理部門為達(dá)到穩(wěn)定貨幣、維護(hù)金融業(yè)正常秩序等目的，依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施外部監(jiān)督、稽核、檢查和對(duì)其違法違規(guī)行為進(jìn)行處罰等一系列行為。
金融監(jiān)管首先是從對(duì)銀行的監(jiān)管開始的，這和銀行的一些特性有關(guān)。(1)銀行提供的期限轉(zhuǎn)換功能;(2)銀行是整個(gè)支付體系的重要組成部分，作為票據(jù)的清算者，降低了交易的費(fèi)用;(3)銀行的信用創(chuàng)造和流動(dòng)性創(chuàng)造功能。
(二)金融監(jiān)管的一般性理論(掌握)
| 1.公共利益論 | 源于20世紀(jì)30年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并且一直到20世紀(jì)60年代都是被經(jīng)濟(jì)學(xué)家所接受的有關(guān)監(jiān)管的正統(tǒng)理論。 監(jiān)管是政府對(duì)公眾要求糾正某些社會(huì)個(gè)體和社會(huì)組織的不公平、不公正和無(wú)效率或低效率的一種回應(yīng) |
| 2.保護(hù)債權(quán)論 | 存款保險(xiǎn)制度就是這一理論的實(shí)踐形式 |
| 3.金融風(fēng)險(xiǎn)控制論 | 這一理論源于“金融不穩(wěn)定假說(shuō)” |
| 4.金融全球化對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管理論的挑戰(zhàn) | |
【例題1·單選題】源于20世紀(jì)30年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并且一直到20世紀(jì)60年代都是被經(jīng)濟(jì)學(xué)家所接受的有關(guān)監(jiān)管的正統(tǒng)理論是( )。
A.公共利益論
B.保護(hù)債權(quán)論
C.金融風(fēng)險(xiǎn)控制論
D.金融脆弱論
【答案】A
【解析】公共利益論源于20世紀(jì)30年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并且一直到20世紀(jì)60年代都是被經(jīng)濟(jì)學(xué)家所接受的有關(guān)監(jiān)管的正統(tǒng)理論。
【例題2·單選題】(2007年)監(jiān)管是政府對(duì)公眾要求糾正某些社會(huì)個(gè)體和社會(huì)組織的不公平、不公正和無(wú)效率或低效率的一種回應(yīng)。這種理論屬于金融監(jiān)管理論中的( )。
A.金融風(fēng)險(xiǎn)控制論
B.信息不對(duì)稱論
C.保護(hù)債權(quán)論
D.公共利益論
【答案】D
【解析】公共利益論認(rèn)為，監(jiān)管是政府對(duì)公眾要求糾正某些社會(huì)個(gè)體和社會(huì)組織的不公平、不公正和無(wú)效率或低效率的一種回應(yīng)。
