大綱要求：

　　掌握套利和套期保值的基本概念和原理，熟悉套利和套期保值的基本原則和風險;掌握股指期貨套利和套期保值的定義、基本原理;熟悉股指期貨套利的主要方式;掌握期現套利、跨期套利、跨市場套利和跨品種套利的基本概念、原理;掌握股指期貨套期保值交易實務，主要包括套期保值的使用者、套期保值方向、套期保值合約份數計算;掌握股指期貨套利與套期保值的區別。

　　一、期貨的套期保值

　　(一)基本概念和原理——重點

　　(二)套期保值的方向

　　買進套期保值(多頭套期保值)

　　賣出套期保值(空頭套期保值)

　　(三)基差對套期保值效果的影響

　　基差變小(走弱)，有利于買進套期保值

　　基差變大(走強)，有利于賣出套期保值

　　(四)股指期貨的套期保值交易——重點

　　1. 套期保值的時機——采取動態避險策略

　　2. 規避工具的選擇——選擇與股票資產高度相關的指數期貨作為對沖工具

　　3. 期貨合約數量的確定

　　套期保值比率的概念、公式P372

　　計算：

　　(1)簡單套期保值比率：1

　　(2)最小方差套期保值比率——適用股指期貨套期保值

　　①合約份數= ×現貨總價值/單位期貨合約價值

　　② 系數的確定：

　　A、回歸法： B、 (五)套期保值的原則——重點

　　1. 買賣方向對應

　　2. 品種相同

　　3. 數量相等

　　4. 月份相同或相近

　　二、套利交易

　　(一)套利交易的基本原理——“一價定律”——重點

　　套利交易能否獲得利潤的關鍵，是價差的變動

　　套利是一種特殊的投機，但與一般投機相比，套利的風險低、收益穩定。

　　(二)套利交易對期貨市場的作用

　　(三)套利的風險

　　(四)股指期貨套利的基本原理與方式——重點

　　1. 期現套利

　　(1) 期現套利原理：

　　期貨價格高于其理論價值，則買入股指成分股，賣出期貨，正基差套利

　　期貨價格低于其理論價值，則買入期貨，賣出股指成分股，負基差套利

　　(2) 期現套利步驟：P381

　　2. 不同期貨合約間進行價差套利

　　市場內價差套利

　　3. 市場間價差套利

　　4. 跨品種價差套利

　　5. Alpha套利

　　——非系統風險帶來的超額收益

　　——系統風險帶來的收益

　　(五)套期保值與期限套利的區別——重點

　　兩者市場地位、目的、操作方式及價位觀不同