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2018證券市場基本法律法規高頻考點：期貨的概念、特征及其種類
(一)期貨的概念
期貨通常是指以某種大宗商品或金融資產為標的可交易的標準化合約。期貨合約是期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。
1.遠期是合約雙方承諾在將來某一天以特定價格買進或賣出一定數量的標的物(標的物可以是大豆、銅等實物商品，也可以是股票指數、債券指數、外匯等金融產品)。期貨是標準化的遠期合約。
兩種合約都是契約交易，均為交易雙方約定為未來某一日期以約定價格買或賣一定數量商品的契約。
2.它們的區別在于：
1)交易場所不同。遠期合約在場外進行交易。可在大洋彼岸，可在山的北邊。期貨合約在交易所內交易，具有公開性，
2)交易的標的不同：遠期做的是貨物，到時間了你給錢，我給貨，期貨做的是合約，貨就放在交易所的倉庫里。你賣的也是合約，我買的也是合約，做的就是遠期時間合約價格變動的不確定性，賺錢或者虧錢。
3)合約的規范性不同。期貨合約是標準化合約，除了價格，合約的品種、規格、質量、交貨地點、結算方式等內容者有統一規定。遠期合約的所有事項都要由交易雙方一一協商確定，談判復雜，但適應性強。
4)交易風險不同。期貨合約的結算通過專門的結算公司，這是獨立于買賣雙方的第三方，投資者無須對對方負責，不存在信用風險，而只有價格變動的風險。遠期合約須到期才交割實物、貨款早就談妥不再變動，故無價格風險，它的風險來自屆時對方是否真的前來履約，實物交割后是否有能力付款等，即存在信用風險。遠期可以違約，沒有第三方擔保。
5)保證金制度不同。期貨合約交易雙方按規定比例繳納保證金，而遠期合約因不是標準化，存在信用風險，保證金或稱定金是否要付，付多少，也都由交易雙方確定，無統一性。
6)履約責任不同。期貨合約具備對沖機制、履約回旋余地較大，實物交割比例極低，交易價格受很小價格變動單位限定和日交易振幅限定。遠期合約如要中途取消，必須雙方同意，任何單方面意愿是無法取消合約的，其實物交割比例極高。
7)期貨有每日無負債結算制度。如果期貨和遠期都上漲了100塊，期貨的贏利就是100元，而遠期的贏利是100元的貼現值。同理，如果期貨和遠期都下跌了100塊，期貨的虧損就是100元，而遠期的虧損是100元的貼現值。
(二)期貨的特征
1.合約標準化
期貨合約是由交易所統一制定的標準化合約。在合約中，標的物的數量、規格、交割時間和地點等都是既定的。
2.場內集中競價交易
期貨交易實行場內交易，所有買賣指令必須在交易所內進行集中競價成交。
3.保證金交易
交易者在買賣期貨合約時按合約價值的一定比率繳納保證金(一般為5%～15%)作為履約保證，即可進行數倍于保證金的交易。
4.雙向交易
交易者既可以買入建倉，即通過買入期貨合約開始交易;也可以賣出建倉，即通過賣出期貨合約開始交易。前者也稱為“買空”，后者也稱為“賣空”。
5.對沖了結
交易者在期貨市場建倉后，大多并不是通過交割(即交收現貨)來結束交易，而是通過對沖了結。
6.當日無負債結算
又稱為逐日盯市，結算部門在每日交易結束后，按當日結算價對交易者結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉，相應增加或減少保證金。如果交易者的保證金余額低于規定的標準，則須追加保證金，從而做到“當日無負債”。
(三)期貨的種類
1.商品期貨合約
標的物為實物商品的期貨合約稱作商品期貨。
(1)農產品期貨，包括玉米、豆油、豆粕、棕櫚油、棉花、白糖、咖啡、活牛等。
(2)金屬期貨，包括銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鋼材、黃金、白銀等。
(3)能源化工期貨，包括原油、汽油、天然氣、乙醇、電力等。
2.金融期貨合約
標的物為金融產品的期貨合約稱作金融期貨。
(1)外匯期貨，包括歐元/美元、日元/美元、澳元/美元、英鎊/美元、加元/美元等。
(2)利率期貨，包括3個月期歐洲美元期貨，3個月期歐洲銀行間歐元利率期貨，5年期、10年期和長期國債期貨等。
(3)股指期貨，包括標準普爾500指數期貨、英國金融時報100指數期貨、日經225指數期貨、香港恒生指數期貨等。
(4)股票期貨，包括個股期貨、25只全球性股票期貨(USF)等。
3.其他期貨合約
附加：
特別注意我國目前的期貨交易所和期貨合約品種：
上海期貨交易所：黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、燃料油、天然橡膠、瀝青
鄭州商品交易所：強麥、普麥、棉花、白糖(很大)、菜籽油、油菜籽、菜籽粕、早秈稻、晚秈稻、甲醇、玻璃、苯二甲酸乙二醇酯(PTA)、動力煤、粳(Jing)稻、鐵合金(錳硅、硅鐵)
大連商品交易所：玉米、玉米淀粉、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、雞蛋、膠合板、纖維板、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石
中國金融期貨交易所：5年期國債、10年期國債、上證50、中證500、滬深300股指期貨合約，IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合約的掛牌基準價格為3399點
高頻考題
期貨交易具有高信用的特征，這種高信用特征是集中表現為期貨交易的( )。
A：場所固定
B：結算統一
C：保證金制度
D：商品特殊
答案：C
解題思路：期貨交易具有高信用的特征，這種高信用特征是集中表現為期貨交易的保證金制度。
