在弱式有效市場中，由于資產價格已經反映了所有相關的歷史信息，故采用技術分析的方法，對歷史成交的量價信息進行研究，無法取得超額收益。只有通過獲取資產價格本身尚未反映的信息才有可能獲得超額收益。所以，在弱式有效市場中，要想取得超額收益，必須對現時公開信息進行全面、正確、及時、理性的解讀，通過基本面分析獲得資產價格尚未反映的信息或者利用內幕信息。

在一個有效的市場上，將不會存在證券價格被高估或被低估的情況，投資者將不可能根據已知信息獲利。如果證券市場是一個完全有效的市場，那么任何人無論通過何種途徑都無法獲得超過市場的回報。

半強式有效市場，就是證券當前價格完全反映所有公開信息，不僅包括證券價格序列信息，還包括有關公司價值的信息、宏觀經濟形勢和政策方面的信息。

在半強式有效市場中，已公布的基本面信息無助于分析師挑選價格被高估或低估的證券。基于公開資料的基礎分析毫無用處。