26．B [解析]20世紀60年代，美國芝加哥大學財務學家尤金·法瑪提出了著名的有效市場假說理論。1952年，哈里·馬柯威茨發(fā)表了一篇題為《證券組合選擇》的論文，標志著現代證券組合理論的開端。夏普、特雷諾和詹森三人分別于l964年、l965年和l966年提出了著名的資本資產定價理論(CAPM)。1976年，理查德·羅爾提出套利定價理論(APT)。

　　27．A [解析]在弱型有效市場中，證券價格充分反映了歷史上一系列交易價恪和交易量中所隱含的信息，從而投資者不可能通過分析以往價格獲得超額利潤。也就是說，使用當前及歷史價格對未來做出預測將是徒勞的。要想取得超額回報，必須尋求歷史價格信息以外的信息。

　　28．A[解析]一般，客戶年齡越大，能承受的投資風險越低。故A項說法錯誤。

　　32．C[解析]債券持有期收益率是指買入債券后持有一段時間，又在債券到期前將其出售而得到的收益，包括持有債券期間的利息收入和資本損益與買入債券的實際價格之比率。計算公式為：[持有期

　　33．A EM析]投資者從事證券投資是為了獲得投資回報(預期收益)，但這種回報是以承擔相應風險為代價的。從總體來說，預期收益水平和風險之間存在一種正相關關系。預期收益水平越高，投資者所要承擔的風險也就越大；預期收益水平越低，投資者所要承擔的風險也就越小。

　　34．C[解析]客戶風險偏好的分類為：①風險厭惡型；②風險偏愛型；③風險中立型。

　　36．A[解析]在弱型有效市場中，證券價格充分反映了歷史上一系列交易價格和交易量中所隱含的信息，從而投資者不可能通過分析以往價格獲得超額利潤。因此，在弱型有效市場中，使用證券當前及歷史價格對未來走勢進行預測將是徒勞的，A選項正確。

　　37．D[解析]在強型有效市場中，證券價格總是能及時充分地反映所有相關信息，包括所有公開的信息和內幕信息。因此，沒有任何資料來源和加工方式能夠穩(wěn)定地增加收益，即任何人都不可能通過對公開內幕信息或內幕信息的分析來獲取超額收益，D選項正確。

　　38．A[解析]最優(yōu)證券組合是指所有有效組合中獲取最大的滿意程度的組合，不同投資者的風險偏好不同，則其獲得的最佳證券組合也不同，一個只關心風險的投資者將選取最小方差作為最佳組合，39．A[解析]生命周期理論是由F·莫迪利亞尼等人創(chuàng)建的。 來源233網校

　　40．C[解析]專業(yè)理財人員應根據客戶家庭生命周期的流動性、收益性和獲利性需求給予資產配置建議，總體原則：①子女小時和客戶年老時，注重流動性好的存款和貨幣基金的比重要高；②家庭彤成期至家庭衰老期，隨客戶年齡增加，投資風險比重應逐步降低；③家庭衰老期的收益性需求最大，投資組合中債券比重應該最高。

　　41．B[解析]貨幣時間價值的原因：①貨幣占用具有機會成本，因為貨幣可以滿足當前消費或用于投資而產生回報；②通貨膨脹可能造成貨幣貶值，需要補償；③投資可能產生投資風險，需要提供風險補償。

　　42．D[解析]影響貨幣時間價值的主要因素包括：①時間。時間越長，貨幣的時間價值越明顯。②收益率或通貨膨脹率。收益率是決定貨幣在未來增值程度的關鍵因素，而通貨膨脹率是使貨幣購買力縮水的反向因素。③單利和復利(復利具有收益倍加效應)。

　　44．D[解析]方差是一組數據偏離其平均值的程度。方差越大，這組數據就越離散，數據的波動也就越大；方差越小，這組數據就越聚合，數據的波動也就越小。

　　45．B[解析]必要收益率是投資某投資對象所要求的最低回報率，也稱必要回報率。其構成包括：時間價值、通貨膨脹率和風險補償率。

　　46．C [解析]產生必要回報率的原因包括：①時間補償。投資者放棄當前消費而投資，應該得到相應補償，即將來的貨幣總量的實際購買力要比當前投入的貨幣的實際購買力有所增加，在沒有通貨膨脹的情況下，這個增量就是投資的真實收益，即貨幣的純時間價值，也叫真實收益率。②通貨膨脹的補償。投資者預期價格在投資期內會上漲，即存在通貨膨脹，他必將要求得到對于通貨膨脹所造成的糲失的補償。③風險補償。投資者對投資的將來收益不能確定，他將要求對該不確定性進行補償，即投資的風險補償。

　　47．D[解析]梭鏢型是幾乎沒有什么中低風險投資，全部放在高風險、高收益的投資工具上，賭徒型的資產配置。優(yōu)點：投資力度強、遇到投資黃金期能獲得高收益；缺點：穩(wěn)定性差、風險度高。

　　48．C[解析]A、B、D項屬于系統(tǒng)性風險，不能通過組合投資進行分散，企業(yè)經營管理不善可以通過投資多元化來分散風險。

　　49．C[解析]這是一道關于年金終值的計算，季度利率為3％，計算期數為4×5—20。

　　51．D[解析]貨幣時間價值原則，是指在進行財務計算時要考慮貨幣時間價值因素。貨幣的時間價值是指貨幣在經過一定時間的投資和再投資所增加的價值。貨幣娶有時間價值的依據是貨幣投入市場后其數額會隨著時間的延續(xù)而不斷增加。貨幣時間價值是市場各參與方共同面臨的客觀存在，因此可以用國債收益率、商業(yè)銀行存款利率和商業(yè)銀行貸款利率表示，一般不用超額存款準備金利率表示。

　　52．A[解析]年金按照每期年金額發(fā)生的時間劃分，分為先付午金、后付年金和延期年金，后付年金在現實中非常普遍，由此也被稱為普通年金。根據普通年金計算公式可算出A正確。

　　53．C[解析]任何一個人都不能把全部資產用于投資而不顧基本的生活需要，因此，客戶進行投資前，一定要預留一部分資金用于生活保障，建立生活儲備金，為投資設立一道防火墻。A項說法錯誤。在為客戶進行資產配置和產品組合前，不能一味地從產品出發(fā)，而不顧客戶的實際情況，為客戶建議認為收益好的產品，應與客戶進行深入全面的溝通并盡可能了解全面、清晰的信息，了解個人基本情況是進行客戶資產配置的基礎與前提。B項說法錯誤。在理財過程中，最關鍵的是合理的、適合客戶實際狀況的資產配置。D項說法錯誤。資產配置不是固定不變的，而是需要根據市場情況、宏觀經濟變化等隨時調整，以使客戶的收益最大化。C項說法正確。