第四節 信用風險控制

　　一、限額管理
　　限額是指對某一客戶(單一法人或集團法人)所確定的、在一定時期內商業銀行能夠接受的最大信用風險暴露，它與金融產品和其他維度信用風險暴露的具體狀況、商業銀行的風險偏好、經濟資本配置等因素有關。當商業銀行認為某一客戶的信用風險暴露超過既定限額時，信用政策中應建立特殊的程序(如更嚴格的準人審批、更高層次的審批等)來處理特殊情況。限額管理對控制商業銀行各種業務活動的風險是很有必要的，其目的是確保所發生的風險總能被事先設定的風險資本加以覆蓋。當限額被超越時，必須采取各種措施來降低風險，如降低風險暴露水平或使用衍生品或證券化等金融工具。
　　(一)單一客戶限額管理
　　針對單一客戶進行限額管理時，首先需要計算客戶的最高債務承受能力，即客戶憑借自身信用與實力承受對外債務的最大能力。一般來說，具體決定一個客戶(個人或企業、機構)債務承受能力的主要因素是客戶信用等級和所有者權益，由此可得：
　　MBC=EQ×LM
　　LM=f(CCR)
　　其中，MBC(MaximumBorrowingCapacity)是指最高債務承受額；EQ(Equity)是指所有者權益；LM(LeverModulus)是指杠桿系數；CCR(CustomerCreditRating)是指客戶資信等級；f(CCR)是指客戶資信等級與杠桿系數對應的函數關系。
　　(二)集團客戶限額管理
　　雖然集團客戶與單個客戶限額管理有相似之處，但從整體思路上還是存在著較大的差異。集團統一授信一般分“三步走”：
　　第一步，根據總行關于行業的總體指導方針和集團客戶與授信行的密切關系，初步確定對該集團整體的總授信額度。
　　第二步，按單一客戶最高綜合授信額度定量計算，初步測算關聯企業各成員單位(含集團公司本部)的最高綜合授信額度的參考值。
　　第三步，分析各個授信額度使用單位的具體情況，調整各成員單位的最高綜合授信額度，同時，使每個成員單位的授信額度之和控制在集團公司整體的授信額度范圍內，并最終核定各成員單位的授信額度。
　　(三)國家風險限額與區域限額管理
　　1．國家風險限額
　　國家風險限額是用來對某一國家的風險暴露管理的額度框架。國家風險暴露包含一個國家的信用風險暴露、跨境轉移風險以及ERS(高壓力風險事件情景)風險。國家信用風險暴露是指在某一國設有固定居所的交易對方(包括沒有國外機構擔保的駐該國家的子公司)的信用風險暴露，以及該國家交易對方海外子公司的信用風險暴露。跨境轉移風險產生于一國的商業銀行分支機構對另外一國的交易對方進行的授信業務活動。轉移風險作為信用風險的組成要素可作如下定義：當一個具有清償能力和償債意愿的債務人由于政府或監管當局的控制不能自由獲得外匯或不能將資產轉讓于境外而導致的不能按期償還債務(“轉移風險事件”)的風險。跨境轉移風險還應包括總行對海外分行和海外子公司提供的信用支持，盡管在年報中沒有對此類交易進行披露。
　　2．區域限額管理
　　發達國家一般不對一個國家內的某一地區設置地區風險限額，而只是對較大的跨國區域，如亞太區、東亞區、東歐等，設置信用風險暴露的額度框架。我國由于國土遼闊、各地經濟發展水平差距較大，因此在一定時期內，實施區域風險限額管理還是很有必要的。區域風險限額在一般情況下經常作為指導性的彈性限額，但當某一地區受某些(政策、法規、自然災害、社會環境等)因素的影響，導致區域內經營環境惡化、區域內部經營管理水平下降、區域信貸資產質量惡化時，區域風險限額將被嚴格地、剛性地加以控制。
　　(四)組合限額管理
　　組合限額是商業銀行資產組合層面的限額，是組合管理的體現方式和管理手段之一。通過設定組合限額，可以防止信貸風險過于集中在組合層面的某些方面(如過度集中于某行業、某地區、某些產品、某類客戶等)，從而有效控制組合信用風險，提高風險管理水平。組合限額可分為授信集中度限額和總體組合限額兩類。
　　二、信用風險緩釋
　　信用風險緩釋是指銀行運用合格的抵(質)押品、凈額結算、保證和信用衍生工具等方式轉移或降低信用風險。采用內部評級法計量信用風險監管資本時，信用風險緩釋功能體現為違約概率(如保證的替代效果)、違約損失率[如抵(質)押和保證的減輕效果]或違約風險暴露(如凈額結算)的下降。
　　(一)合格抵(質)押品
　　合格抵(質)押品包括金融質押品、實物抵押品(應收賬款、商用房地產和居住用房地產)以及其他抵(質)押品。合格抵(質)押品的信用風險緩釋作用體現為違約損失率的下降，同時也可能降低違約概率。
　　(二)合格凈額結算
　　凈額結算對于降低信用風險的作用在于，交易主體只需承擔凈額支付的風險。若沒有凈額結算條款，那么在交易雙方間存在多個交易時，守約方可能被要求在交易終止時向違約方支付交易項下的全額款項，但守約方收取違約方欠款的希望卻很小。內部評級法下，表內凈額結算的風險緩釋作用體現為違約風險暴露的下降。
　　(三)合格保證和信用衍生工具
　　內部評級法下，合格保證的范圍包括：
　　(1)主權、公共企業、多邊開發銀行和其他銀行。
　　(2)外部評級在A－級及以上的法人、其他組織或自然人。
　　(3)雖然沒有相應的外部評級，但內部評級的違約概率相當于外部評級
　　A－級及以上水平的法人、其他組織或自然人。
　　(四)信用風險緩釋工具池
　　對單獨一項風險暴露存在多個信用風險緩釋工具時：
　　(1)采用內部評級法初級法的銀行，應將風險暴露細分為每一信用風險緩釋工具覆蓋的部分，每一部分分別計算加權風險資產。如信用保護由一個信用保護者提供，但有不同的期限，也應細分為幾個獨立的信用保護。細分的規則應使信用風險緩釋發揮最大作用。
　　(2)采用內部評級法高級法的銀行，如果通過增加風險緩釋技術可以提高對風險暴露的回收率，則鼓勵對同一風險暴露增加風險緩釋技術(即采用多個信用風險緩釋工具)來降低違約損失率。采用此種方法處理的銀行應證明此種方式對風險抵補的有效性，并建立合理的多重信用風險緩釋工具處理的相關程序和方法。
　　三、關鍵業務流程／環節控制
　　信貸業務流程涉及很多重要環節，在此僅就授信權限管理、貸款定價、信貸審批以及貸款轉讓和貸款重組中與信用風險管理密切相關的關鍵流程／環節簡要介紹。
　　(一)授信權限管理
　　商業銀行內部風險管理制度必須在設立授信權限方面作出職責安排和相應規定，并對彈性標準作出明確的定義。
　　(二)貸款定價
　　貸款定價的形成機制比較復雜，市場、銀行和監管機構這三個方面是形成均衡定價的三個主要力量。
　　貸款最低定價=(資金成本+經營成本+風險成本+資本成本)／貸款額
　　其中，資金成本包括債務成本和股權成本；經營成本包括日常管理成本和稅收成本；風險成本指預期損失，即預期損失=違約概率×違約損失率×違約風險暴露；資本成本主要是用來覆蓋該筆貸款的信用風險所需經濟資本的成本，在數值上等于經濟資本與股東最低資本回報率的乘積。
　　(三)信貸審批
　　信貸審批是在貸前調查和分析的基礎上，由獲得授權的審批人在規定的限額內，結合交易對方或貸款申請人的風險評級，對其信用風險暴露進行詳細的評估之后作出信貸決策的過程。
　　信貸審批或信貸決策應遵循審貸分離原則、統一考慮原則、展期重申原則。
　　(四)貸款轉讓
　　貸款轉讓(又稱貸款出售)通常指貸款有償轉讓，是貸款的原債權人將已經發放但未到期的貸款有償轉讓給其他機構的經濟行為，主要目的是為了分散或轉移風險、增加收益、實現資產多元化、提高經濟資本配置效率。
　　(五)貸款重組
　　貸款重組是當債務人因種種原因無法按原有合同履約時，商業銀行為了降低客戶違約風險引致的損失，而對原有貸款機構(期限、金額、利率、費用、擔保等)進行調整、重新安排、重新組織的過程。
　　四、資產證券化與信用衍生產品
　　(一)資產證券化
　　資產證券化(Securitization)是20世紀金融界最重要的創新之一，世界上第一個資產證券化產品是住房抵押貸款證券，由美國政府國民抵押貸款協會(GinnieMae)擔保，并于1970年正式發行。資產證券化是將缺乏流動性但具有預期穩定現金流的資產匯集成資產池，通過結構性重組，將其轉化為可以在金融市場上出售和流通的證券。信貸資產證券化，是將已經存在的信貸資產集中起來并按照信用等級進行分類，對應不同類別(信用等級)的資產向市場上的投資者發行不同收益率的證券，從而使信貸資產在原持有者的資產負債表上消失。信貸資產證券化的產品目前主要可分為兩大類：住房抵押貸款證券(MBS)和資產支持證券(ABS)。
　　資產證券化改變了商業銀行傳統的“資金出借者”的角色，使商業銀行同時具有“資產出售者”的職能，對商業銀行的競爭發展和信用風險管理起到了非常重要的作用。信貸資產證券化具有將缺乏流動性的貸款資產轉換成具有流動性的證券的特點，這種轉換使商業銀行既轉移了持有貸款的信用風險，又可以獲得貸款的組織安排、出售的收益，從而有利于分散信用風險，改善資產質量，擴大資金來源，緩解資本充足壓力，提高金融系統的安全性。在實踐中，
　　資產證券化的操作程序和所涉及的法律／法規相當復雜，用于證券化的信貸資產要轉移給一家為證券化目的而設立的公司(特別目的實體，SPV)，被轉移的資產應劃分為具有不同信用等級的多個檔次(Tranches)；實施證券化的商業銀行要提供額外擔保或流動性保障使得這些證券能吸引投資者，并負責提供相關服務，包括監控貸款的償還以及到期的回收等。在某種程度上，證券化產品的屬性由其標的(抵押資產組合)屬性決定。例如，抵押貸款本質上是借貸雙方的債權債務關系，其轉讓是比較困難的，需要特別目的實體同貸款借方達成資產轉讓和分享收益的協議，同時還需征得貸方的同意。
　　(二)信用衍生產品
　　信用衍生產品是用來轉移、對沖信用風險的金融工具，可以將單筆貸款或資產組合的全部違約風險，如轉移貸款等債權得不到償付的風險和信用質量下降的風險，轉移給交易對方。信用衍生產品的違約保護功能在合約的買方和賣方之間是不同的：買方付出一定的權益金來獲得違約保護，而賣方則以獲得一定的權益金為代價來承擔貸款的風險。常用的信用衍生產品有總收益互換、信用違約互換、信用價差衍生產品、信用聯動票據以及混合工具(前述四種衍生工具的再組合)。
　　1．總收益互換
　　總收益互換是將傳統的互換進行合成，以為投資者提供類似貸款或信用資產的投資產品。與普通信用資產不同，它們處于資產負債表之外而不必進入貸款安排中，當然也不存在融資的義務。總收益互換覆蓋了由基礎資產市場價值變化所導致的全部損失。市場價值的變化可能是因為公司的違約或信用評級的下降，但也可能是因為總體市場的流動性的變化或收益率水平的上升。總收益互換的核心主要是復制信用資產的總收益。
　　2．信用違約互換
　　信用違約互換是基于借款人的違約，違約不一定意味著對所有貸款全部違約，而是可能只代表延遲支付。此時買方一般會獲得與所發生損失相等金額的補償。
　　3．信用價差衍生產品
　　該產品是商業銀行與交易對方簽訂的以信用價差為基礎資產的信用遠期合約，以信用價差反映貸款的信用狀況：信用價差增加表明貸款信用狀況惡化，減少則表明貸款信用狀況提高。
　　4．信用聯動票據
　　信用聯動票據又稱信用關聯票據，主要分為兩種類型：
　　(1)固定收益證券和相關的信用衍生產品的組合。該票據可使投資者在不必對證券進行直接投資的情況下，復制并承受債券或貸款的內在風險。
　　(2)以商業銀行某些資產的信用狀況為基礎資產的信用衍生產品。發行票據的商業銀行定期向票據購買者支付一定的利息，并承諾到期如基礎資產信用狀況未惡化，商業銀行按票面面值歸還本金；但如果基礎資產信用狀況惡化，票據購買者只能得到基礎資產的殘余價值，商業銀行借此將信用風險轉移給投資者。
　　信用聯動票據的主要特點在于可以通過SPV來人為地安排那些沒有信用等級的貸款資產，同時也承擔這些資產的信用風險。SPV首先向投資者發行基于某一類資產的信用聯動票據，并將票據發行收入投資于風險較小的資產；然后SPV與商業銀行簽訂以信用聯動票據關聯資產為基礎資產的信用違約互換合約，其額度等于信用聯動票據的發行額度，這樣，SPV就成為信用聯動票據的中介；一旦商業銀行資產發生違約，形式上由SPV負責賠償，但實際上投資者分擔了風險，因為當商業銀行資產發生違約后，投資者只能獲得基礎資產的殘余價值。