行業風險

1、行業風險的概念：指由于一些不確定因素的存在，導致對某行業生產、經營、投資或授信后偏離預期結果而造成損失的可能性。

2、行業風險的產生：

①受經濟周期的影響;

②受產業發展周期的影響;

③受產業組織結構的影響：主要包括行業市場集中度(即競爭與壟斷的關系，分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷)、行業壁壘程度(壁壘高，說明行業自我保護性高，內部競爭弱)等;

④受地區生產力布局的影響：是否靠近原料產地、是否接近市場，是判斷一個行業能否生存的重要依據;

⑤受國家政策的影響;

⑥受產業鏈的位置影響。

3、行業風險分析的目的是識別同一行業中所有企業所面臨的主要風險，然后評估這些風險將會對行業的未來信用度所產生的影響。

4、波特五力模型：用于競爭戰略的分析，可以有效地分析客戶的競爭環境。該模型認為行業中存在著決定競爭規模和程度的五種力量，包括：新進入者進入壁壘、替代品的威脅、買方的討價還價能力、供方的討價還價能力以及現有競爭者的競爭能力。這五種力量綜合起來影響著產業的吸引力，決定了某行業中的企業獲取超出資本成本的平均投資收益率的能力。

5、行業風險分析框架：從七個方面來評價一個行業的潛在風險，即行業成熟度、競爭程度、替代品潛在威脅、成本結構、經濟周期(行業周期)、行業進入壁壘、行業涉及的法律法規。

①行業成熟度：行業發展的四個階段為啟動階段或初級階段、成長階段、成熟階段、衰退階段。

第一階段：啟動階段。

處于啟動階段的行業發展迅速，年增長率可以達到100%以上;銷售量一般都很小，價格高;需要大量的資金投入來維持產品的發展和推廣使市場接受;企業管理者一般都缺乏行業經驗。

這一階段的資金應當主要來自于企業所有者或者風險投資者，而不應該是來自商業銀行。啟動階段行業的銷售、利潤和現金流有以下特點：銷售量很小;利潤為負值;現金流也為負值。

第二階段：成長階段。

處于成長階段的行業通常年增長率會超20%。這個階段的行業特點是：產品已經形成一定的市場需求;相應的產品設計和技術問題已經得到有效的解決，并廣泛被市場接受;已經可以運用經濟規模學原理來大規模生產;由于競爭和生產效率的增加，產品價格出現下降;產品和服務有較強的競爭力;產能需求確定并且已經投入了大量的投資來提高產能。

成長階段行業的銷售、利潤和現金流有以下特點：銷售大幅增長;利潤轉變成正值;現金流仍然為負。在成長階段的末期，行業中也許會出現一個短暫的“行業動蕩期”，很多企業可能為了生存而發動“價格戰爭”，采取大幅度打折的策略，否則它們將面臨著被淘汰的地步。

第三階段：成熟階段。

處于成熟階段的行業增長較為穩定，年增長率一般在5%-10%之間。成熟期的產品和服務已經非常標準化，行業中的價格競爭非常激烈，新產品的出現速度也非常緩慢。多數產品需要面對來自其他行業中替代品的競爭壓力，這一行業中的很多企業可能會轉移到其他行業。在這一階段，做好成本控制成為很多企業成功的關鍵。成熟階段行業的銷售、利潤和現金流有以下特點：銷售額增長速度開始放緩;利潤達到最大化;現金流最終變為正值。

第四階段：衰退階段。

處于衰退階段的行業的共同點是銷售額在很長時間內都是處于下降階段。盡管銷售額已經開始下降，但是仍然處于較高的水平，并且利潤和現金流都還為正值。處于這一階段的企業利潤會在較長時間內維持正值，但是很多企業可能會選擇在這時退出市場。他們通常會首先停止任何投入，然后最大化地出售資產并退出這一行業。值得一提的是，一旦大量的企業選擇退出，行業競爭力也會同時減少，剩余企業的銷售額和利潤將會增加。但是最終這一特定行業會完全失去來自投資者或者銀行的吸引力。衰退階段行業的銷售、利潤和現金流有以下特點：銷售出現快速下降;利潤慢慢地由正變為負;現金流先是正值，然后慢慢減小。

★行業發展各階段的風險分析

第一，處于啟動階段的行業代表著最高的風險，原因主要有三點：首先，很難分析新興行業所面臨的風險;其次，行業面臨難以預見的各種變化，使企業還款具有很大的不確定性;最后，本行業的快速增長和投資需求將導致大量的現金需求，從而使一些企業可能在數年中都會擁有較弱的償付能力。所以，傾向于投資股權的風險投資商和其他投資者便成為這些企業的主要投資來源，他們希望能最終從企業的成功中獲得較高的收益。

第二，成長階段的企業代表中等程度的風險，但是這一階段也同時擁有最大的機會，因為現金和資本需求非常大。由于行業發展和變化仍然非常迅速，將會導致持續不斷的不確定風險，所以發展階段的企業信貸風險依然較大，成長階段的企業并不一定會有能力償還任何營運資本貸款和固定資產貸款。

第三，成熟期的行業代表著最低風險，因為這一階段銷售的波動性及不確定性都是最小，而現金流為最大，利潤相對來說非常穩定，并且已經有足夠多的有效信息來分析行業風險。

第四，處于衰退期的行業代表相對較高的風險。衰退行業仍然在創造利潤和現金流，短期貸款對銀行來說更容易把握也更安全。與處于發展階段的企業分析相類似，潛在借款人能否繼續獲得成功是信貸分析的關鍵。

②行業內競爭程度

處于競爭相對較弱的行業的企業短期內受到的威脅較小，反之則相反。競爭越大，企業面臨的不確定性越大，企業的經營風險就越大，借款銀行所要承擔的信用風險就越大。

行業內競爭程度的大小受很多因素影響，其中最主要和最普遍的因素包括：行業分散和行業集中;高經營杠桿增加競爭;產品差異;市場成長;退出市場的成本越高;競爭程度;經濟周期。

③替代品潛在威脅：替代品對需求和價格的影響越強，風險就越高。

④成本結構：指某一行業內企業的固定成本和可變成本之間的比例。主要由固定成本、變動成本、經營杠桿(高經營杠桿代表著高風險)、盈虧平衡點(盈虧平衡點越低，影響盈利水平的風險越小)組成。

⑤經濟周期：普遍包括頂峰，衰退，谷底，復蘇和擴張。

在周期性行業中，商業銀行和借貸者在經濟周期中的最高點會出現更多的不良貸款。原因包括：

首先，企業、行業和整個經濟體系表現良好，銀行開始降低信貸標準;其次，信貸業務人員在做評估時，使用的財務信息一般反映的都是企業經營最好的時期，這些信息無法反映出經濟衰退期企業的業績。

⑥進入壁壘

⑦行業政策法規：包括防污控制、水質、產品標準、保護性關稅、價格控制等。

4行業風險評估工作表

1、風險評估工作表通常包括以下內容：行業名稱;行業分析框架中所列舉的七項潛在風險及每個風險對應的程度;整體行業風險評估。

2、在確定行業整體風險的時候，應當根據所有風險級別做出整體評價。具體的方法是：

①對行業風險框架中的七個風險元素做出綜合評價。

②對不同的行業，要深切理解每個風險元素在這個行業中的相對重要程度，在最終確定行業整體風險時，應當將風險元素的重要程度包括在內。

③確定是否有些風險元素有明顯的弱點或者漏洞，某一風險一旦過大，將會明顯地拉升整體風險。