第五節(jié) 貨幣均衡
一、貨幣均衡的含義和標(biāo)志
1．貨幣均衡的含義
貨幣均衡是指在一定時(shí)期內(nèi)貨幣供給量與國民經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展所必需的貨幣需求量基本相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中貨幣均衡可以表述為：貨幣供給與國民經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展所必要的貨幣需求量基本相適應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中保持一個(gè)動態(tài)的平衡狀況，能體現(xiàn)出生產(chǎn)順利增長，生產(chǎn)各部門比例協(xié)調(diào)，市場交易繁榮，物價(jià)基本穩(wěn)定的局面。
在不同的生產(chǎn)力發(fā)展水平，不同的經(jīng)濟(jì)管理體制下，貨幣均衡的狀況也有所不同：
①在生產(chǎn)力發(fā)達(dá)，市場經(jīng)濟(jì)體制完善，利率機(jī)制比較健全，金融機(jī)構(gòu)發(fā)展水平較高的西方發(fā)達(dá)國家，其單位貨幣投入產(chǎn)出效率高，表現(xiàn)為貨幣供給效應(yīng)好，貨幣供求的均衡比例就小些。
②在那些生產(chǎn)力水平不離，市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制不健全，金融機(jī)構(gòu)也欠發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家，其單位貨幣投入產(chǎn)出效率相對低些，表現(xiàn)為貨幣供求的均衡比例就大些。
2．貨幣均衡的標(biāo)志
目前，理論界提出的貨幣均衡標(biāo)志主要有三個(gè)指標(biāo)，具體如表1-4所示：
表1-4 貨幣均衡的標(biāo)志
指標(biāo) | 含義 | 具體表現(xiàn) |
物價(jià)水平 變動率 | 物價(jià)上漲或下跌的幅度 | ①貨幣供求的失衡可直接反映在物價(jià)水平上。 ②物價(jià)穩(wěn)定說明貨幣供求基本平衡，物價(jià)上漲或下跌表明貨幣供求不平衡。物價(jià)上漲或下跌的幅度，表明貨幣供求失衡的程度 |
貨幣流通 速度的變動 | 貨幣流通速度即單位貨幣在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù) | ①在市場經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣供求失衡，在物價(jià)水平上升的同時(shí)貨幣流通速度加快。而貨幣流通速度的加快反過來促進(jìn)物價(jià)更進(jìn)一步上漲，它表明貨幣供求失衡狀況更為嚴(yán)重。 ②在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下或物價(jià)受到完全管制時(shí)，貨幣流通速度是衡量貨幣供求是否均衡的重要標(biāo)志：貨幣流通速度穩(wěn)定，貨幣供求基本均衡；貨幣流通速度加快或減慢，表明貨幣供求失衡。加快與減慢的程度反映貨幣供求失衡的程度 |
貨幣供給增長率與國民生產(chǎn)總值增長率的比較 | 貨幣供給的增長是否與國民生產(chǎn)總值的增長相符合 | 一般情況下，貨幣供給增長率與國民生產(chǎn)總值增長率是趨向一致的，如果貨幣供給增長過快，大大超過國民生產(chǎn)總值的增長，就一定存在著貨幣失衡 |
二、貨幣失衡：通貨膨脹與通貨緊縮
1．通貨膨脹
（1）通貨膨脹的概念
在物價(jià)自由浮動的條件下，通貨膨脹是指由于貨幣供應(yīng)量超過商品流通客觀需要量，從而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲現(xiàn)象。
在物價(jià)受抑制的條件下，通貨膨脹是由于貨幣供應(yīng)量超過了客觀需要量，從而引起貨幣貶值、物價(jià)上漲和貨幣流通速度減慢的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
（2）通貨膨脹的原因
貨幣供應(yīng)量超過了客觀需求量。從我國的狀況來看，主要有以下幾種：
①國家財(cái)政原因。如果出現(xiàn)國家財(cái)政收支赤字，擠占銀行信貸資金彌補(bǔ)，引起銀行信貸投放和信貸規(guī)模過度擴(kuò)張，就會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量超過貨幣客觀需求量，從而引發(fā)通貨膨脹。
②國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)原因。國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)原因，是指國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展比例失調(diào)造成的貨幣供應(yīng)量相對過多。這些比例如果失調(diào)，就會導(dǎo)致結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。
③國際收支原因。長期、大量的順差可能導(dǎo)致一國貨幣供應(yīng)量過多。
④銀行信貸原因。銀行自身信用膨脹導(dǎo)致的貨幣供應(yīng)量過多。
（3）通貨膨脹的類型
根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，通貨膨脹可以分為不同的類型。具體如表1-5所示。
表1-5 通貨膨脹的類型
劃分標(biāo)準(zhǔn) | 類型 | 定義 |
按照通貨膨脹的表現(xiàn)狀態(tài) | 開放型 通貨膨脹 | 又稱公開的通貨膨脹，即在物價(jià)可自由浮動條件下，貨幣供應(yīng)量過大，完全可以通過物價(jià)表現(xiàn)出來的通貨膨脹 |
抑制型 通貨膨脹 | 又稱隱蔽型通貨膨脹，即在物價(jià)受抑制條件下，貨幣量過多而不能直接、完全通過物價(jià)反映出來，因而導(dǎo)致貨幣流通速度變慢，被強(qiáng)制緩慢下來的貨幣流通速度使物價(jià)長期、迂回曲折緩慢上升的通貨膨脹 | |
按照通貨膨脹的程度 | 爬行式 通貨膨脹 | 又稱溫和式通貨膨脹，發(fā)展速度比較緩慢，短期內(nèi)不易察覺。膨脹率在一位數(shù)字之內(nèi) |
跑馬式 通貨膨脹 | 又稱奔騰式通貨膨脹，人們有明顯感覺；不愿保存貨幣，搶購商品，尋找其他保值措施。膨脹率可達(dá)兩位數(shù)字 | |
惡性 通貨膨脹 | 又稱極度通貨嘭脹，如第一次世界大戰(zhàn)后德國馬克的價(jià)值只有貶值前的萬億分之一；第二次世界大戰(zhàn)后，國民黨統(tǒng)治下的舊中國法幣、金圓券大大貶值，最終不得不廢除舊幣制，實(shí)行新幣制 | |
按照通貨膨脹預(yù)期 | 非預(yù)期 通貨膨脹 | 是指物價(jià)的上漲速度超出了人們的預(yù)料，或者人們根本沒有預(yù)料到價(jià)格會上漲的問題 |
預(yù)期型 通貨膨脹 | 是指人們對通貨膨脹已經(jīng)產(chǎn)生了明顯的預(yù)期，而且在日常生活中進(jìn)行經(jīng)濟(jì)核算時(shí)，會把物價(jià)上漲的因素也考慮在內(nèi) | |
按照西方通貨膨脹成因 | 需求拉上型通貨膨脹 | 又稱超額需求通貨膨脹，是指總需求超過總供給所引起的價(jià)格水平的持續(xù)顯著上漲，即“過多的貨幣追求過少的商品” |
成本推動型通貨膨脹 | 指在沒有超額需求的情況下，由于供給方面成本的提高所引起的一般價(jià)格水平持續(xù)和顯著上漲，包括工資成本推動、利潤推動和其他成本推動三方面 | |
供求混合型通貨膨脹 | 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會中，通貨膨脹的原因究竟是需求拉上還是成本推動很難分清，既有來自需求方面的因素，又有來自供給方面的因素，即所謂拉中有推，推中有拉 | |
結(jié)構(gòu)型 通貨膨脹 | 由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及部門、勞動力市場、國內(nèi)市場價(jià)格、世界市場價(jià)格等方面發(fā)生了變動，從而影響到物價(jià)的變動而發(fā)生通貨膨脹。資源缺乏流動性，短期中出現(xiàn)需求在部門之間的大規(guī)模轉(zhuǎn)移，以及工資和價(jià)格缺乏向下彈性是造成結(jié)構(gòu)型通貨膨脹的三個(gè)主要原因 |
按照我國通貨膨脹產(chǎn)生的原因，通貨膨脹可以分為財(cái)政赤字型、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)型、國際收支型和銀行自身信用膨脹型。
2．通貨緊縮
（1）通貨緊縮的概念
通貨緊縮是指由于貨幣供給量相對于經(jīng)濟(jì)增長和勞動生產(chǎn)率增長等要素的減少而導(dǎo)致的有效需求不足、一般物價(jià)水平持續(xù)下降、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降和經(jīng)濟(jì)衰退等現(xiàn)象。從本質(zhì)上說，通貨緊縮是一種貨幣現(xiàn)象，表現(xiàn)為物價(jià)水平持續(xù)、普遍地下降。
（2）通貨緊縮的判別標(biāo)準(zhǔn)
判別標(biāo)準(zhǔn)：①看通貨膨脹率是否由正轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)；②看這種下降是否超過了一定的期限。
（3）通貨緊縮的分類
按通貨緊縮的程度不同，可將其分為輕度通貨緊縮、中度通貨緊縮和嚴(yán)重通貨緊縮。
①輕度通貨緊縮是指通貨膨脹率持續(xù)下降，由正值變?yōu)樨?fù)值的情況；
②中度通貨緊縮是指通貨膨脹率負(fù)增長超過一年且未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的情況；
③中度通貨緊縮繼續(xù)發(fā)展，持續(xù)時(shí)間在兩年左右，或物價(jià)降幅達(dá)到兩位數(shù)，這種情況就是嚴(yán)重通貨緊縮，嚴(yán)重的通貨緊縮往往伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退。
（4）通貨緊縮的原因
通貨緊縮的原因大體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
①緊縮性的貨幣與財(cái)政政策。在實(shí)行反通貨膨脹政策時(shí)，往往出現(xiàn)通貨膨脹勢頭已得到抑制，而實(shí)施的從緊的財(cái)政政策和貨幣政策仍有一定的慣性，或是主管部門未能適時(shí)調(diào)整政策，這時(shí)政策的負(fù)面影響就會顯現(xiàn)，就有可能導(dǎo)致貨幣供應(yīng)不足，社會需求過分猥瑣，市場開始疲軟，出現(xiàn)政策緊縮型的通貨緊縮。
②經(jīng)濟(jì)周期的變化經(jīng)濟(jì)周期達(dá)到繁榮的高峰階段，生產(chǎn)能力大量過剩，產(chǎn)品供過于求，可引起物價(jià)下跌，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期型的通貨緊縮。
③結(jié)構(gòu)失調(diào)。如果由于前期經(jīng)濟(jì)中的盲目擴(kuò)張和投資，造成了不合理的供給結(jié)構(gòu)和過多的無效供給，當(dāng)積累到一定程度時(shí)必然會加劇供求之間的矛盾。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上，消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，若生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整跟不上，必然形成消費(fèi)增長放慢、市場需求和物價(jià)疲軟不振的現(xiàn)象。233網(wǎng)校
④投資和消費(fèi)的有效需求不足，其有效需求不足引起的通貨緊縮具體表現(xiàn)在：
a．當(dāng)預(yù)期實(shí)際利率進(jìn)一步降低和經(jīng)濟(jì)走勢不佳時(shí)，消費(fèi)和投資會出現(xiàn)有效需求不足，導(dǎo)致物價(jià)下跌，形成需求不足型通貨緊縮；
b．金融體系效率較低，金融機(jī)構(gòu)不愿意貸款或提高貸款利率，便會出現(xiàn)“信貸緊縮”。
c．由于信貸過度擴(kuò)大產(chǎn)生大量不良投資和壞賬時(shí)，金融機(jī)構(gòu)“借貸”引起信用緊縮，也會減少社會總需求，導(dǎo)致通貨緊縮。
⑤國際市場的沖擊。對于開放程度很大的國家，在國際經(jīng)濟(jì)不太景氣的情況下，會受到很大的影響，表現(xiàn)在出口下降，外資流入減少。
a．出口下降會導(dǎo)致出口產(chǎn)品價(jià)格下降，而出口產(chǎn)品價(jià)格下降也會拉動國內(nèi)可比產(chǎn)品價(jià)格的下降。
b．外資流入的下降，對經(jīng)濟(jì)增長不利，而經(jīng)濟(jì)增長速度放慢，又促使物價(jià)進(jìn)一步下降。
c．本幣匯率高估，會減少出口，擴(kuò)大進(jìn)口，加劇國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營困難，促使消費(fèi)需求趨減，導(dǎo)致物價(jià)持續(xù)下跌，出現(xiàn)外部沖擊型的通貨緊縮。
⑥技術(shù)進(jìn)步和金融創(chuàng)新的影響。技術(shù)進(jìn)步提高了生產(chǎn)力水平，放松管制和改進(jìn)管理降低了生產(chǎn)成本，因而會導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降，出現(xiàn)成本壓低型通貨緊縮；同時(shí)，日益激烈的全球競爭和降低成本的科技創(chuàng)新是導(dǎo)致生產(chǎn)率出現(xiàn)增長趨勢、供給增加和物價(jià)下降的重要結(jié)構(gòu)性因素。
