類型

　　描述

　　期貨套期保值

　　概念

　　期貨的套期保值亦稱為期貨對(duì)沖，是指為配合現(xiàn)貨市場(chǎng)上的交易．而在期貨市場(chǎng)上做與現(xiàn)貨市場(chǎng)商品相同或相近但交易部位相反的買賣行為，以便將現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)在期貨市場(chǎng)上抵銷

　　方式

　　·空頭期貨套期保值：如果某公司要在未來某時(shí)間出售資產(chǎn)，可以通過持有該資產(chǎn)期貨合約的空頭來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。如果到期日資產(chǎn)價(jià)格下降，現(xiàn)貨出售資產(chǎn)虧了，但期貨的空頭獲得。如果到期日資產(chǎn)價(jià)格上升，現(xiàn)貨出售獲利(相對(duì)合約簽訂日期)但期貨的空頭虧了。

　　·多頭套期保值：如果要在未來某時(shí)買人某種資產(chǎn)，則可采用持有該資產(chǎn)期貨合約的多頭來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

　　期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格

　　絕大多數(shù)期貨合約不會(huì)在到期日用標(biāo)的物兌現(xiàn)。期貨價(jià)格表現(xiàn)的是市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的物的遠(yuǎn)期預(yù)期價(jià)格。

　　“基差”的概念用來表示標(biāo)的物的現(xiàn)貨價(jià)格與所用合約的期貨價(jià)格之差。基差在期貨合約到期日為零，在此之前可正可負(fù)。－般而言，離到期日越近，基差就越小

　　期貨投機(jī)

　　期貨投機(jī)，是指基于對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期，為了盈利而在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行的買賣行為。由于遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性，與套期保值相反，期貨的投機(jī)會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)

　　期貨市場(chǎng)

　　7月

　　簽訂合同承諾在12月提供200噸銅給客戶．因此購買現(xiàn)貨銅200噸，每噸價(jià)格7000美元

　　在期貨交易所賣出l2月到期的期銅200噸。每噸期銅價(jià)格7150美元

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)

　　期貨市場(chǎng)

　　12月

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸銅的價(jià)格是6800美元。按現(xiàn)貨價(jià)格提交客戶200噸銅

　　當(dāng)月期銅價(jià)格接近現(xiàn)貨價(jià)格，為每噸6800美元。按此價(jià)格買進(jìn)期銅200噸

　　結(jié)果

　　每噸虧損200美元

　　每噸盈利350美元

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)

　　期貨市場(chǎng)

　　7月

　　簽訂合同承諾在12月購買1000噸原油，此時(shí)，現(xiàn)貨每噸價(jià)格380美元

　　在期貨交易所買進(jìn)12月到期的原油期貨1000噸，每噸價(jià)格393美元

　　12月

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸原油價(jià)格是400美元。按現(xiàn)貨價(jià)格購買1000噸原油

　　當(dāng)月原油期貨價(jià)格接近現(xiàn)貨價(jià)格，為每噸399美元，按此價(jià)格賣出原油期貨l000噸

　　結(jié)果

　　每噸虧損20美元

　　每噸盈利6美元

　　類型

　　描述

　　利用期權(quán)進(jìn)行套期保值

　　期權(quán)作為對(duì)沖的工具可以起到相似保險(xiǎn)的作用。

　　例如，現(xiàn)持有某股票，價(jià)格為l00美元，為了防止該股票價(jià)格下降造成的損失，而購進(jìn)在－定期間內(nèi)、行權(quán)價(jià)格為100萬美元的賣方期權(quán)

　　期權(quán)投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)

　　期權(quán)也可以作為投機(jī)的工具，但風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　例如．公司判斷半年內(nèi)原油價(jià)格不會(huì)超過每桶80美元，因此賣出半年期行權(quán)價(jià)格為每桶80美元的原油期貨的買方期權(quán)