均值—方差模型是現(xiàn)代投資組合理論的開端，同時(shí)它也是基金從業(yè)科目二《證券投資基金基礎(chǔ)知識》第12章的重要考點(diǎn)！本文將結(jié)合歷年考情、考點(diǎn)內(nèi)容、課程輔導(dǎo)等對該知識點(diǎn)進(jìn)行梳理講解，幫助大家更好地復(fù)習(xí)！
均值—方差模型是基金從業(yè)科目二第12章第1節(jié)的內(nèi)容，內(nèi)容不多，難度較小。通過近幾年考情分析，這一考點(diǎn)在第12章的歷年真題中占比是2.08%。考生一定要學(xué)習(xí)了解！
章 | 節(jié) | 常考知識點(diǎn) | 近3年出題 | 分值占比 |
第12章投資組合管理 | 第一節(jié)現(xiàn)代投資組合理論 | 一、均值—方差模型 | 1 | 2.08% |
二、資產(chǎn)收益率的期望、方差和協(xié)方差 | 4 | 8.33% | ||
三、資產(chǎn)收益的相關(guān)性、最小方差前沿與有效前沿、效用、無差異曲線和最優(yōu)組合 | 4 | 8.33% | ||
第二節(jié)資本市場理論 | 一、資本市場理論的假設(shè)、資本配置線和資本市場線 | 7 | 14.58% | |
二、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、貝塔系數(shù)β | 6 | 12.50% | ||
三、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 | 1 | 2.08% | ||
第三節(jié)被動(dòng)投資與主動(dòng)投資 | 一、市場有效性 | 5 | 10.42% | |
二、被動(dòng)投資 | 10 | 20.83% | ||
三、主動(dòng)投資 | 3 | 6.25% | ||
第四節(jié)資產(chǎn)配置與投資組合構(gòu)建 | 一、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置 | 2 | 4.17% | |
二、股票投資組合和債券投資組合 | 5 | 10.42% |
（1）投資者不僅關(guān)心投資收益率，也關(guān)心投資風(fēng)險(xiǎn)。如果在兩個(gè)具有相同預(yù)期收益率的證券之間進(jìn)行選擇，投資者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的。要讓投資者承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，必須有更高的預(yù)期收益來補(bǔ)償。
（2）馬科維茨建立了一個(gè)投資組合分析的模型，其要點(diǎn)如下：
①投資組合具有兩個(gè)相關(guān)的特征，一是預(yù)期收益率，二是各種可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，這種偏離程度可以用方差度量。
②投資者將選擇并持有有效的投資組合。有效投資組合是指在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使得期望收益最大化的投資組合，在給定的期望收益率上使得風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資組合。
③通過對每種證券的期望收益率、收益率的方差和每一種證券與其他證券之間的相互關(guān)系（以協(xié)方差來度量）這三類信息的適當(dāng)分析，可以在理論上識別出有效投資組合。
最后，對上述三類信息進(jìn)行計(jì)算，得出有效投資組合的集合，并根據(jù)投資者的偏好，從有效投資組合的集合中選擇出最適合的投資組合。
關(guān)于均值—方差模型的考點(diǎn)內(nèi)容，在233網(wǎng)校精講班課程中有詳細(xì)講解，趙聰老師用通俗易懂的方法讓考生有效記憶該內(nèi)容。如果你對本章節(jié)內(nèi)容還沒完全掌握，不妨來233網(wǎng)校跟著老師一起學(xué)！
百看不如一練！知識點(diǎn)學(xué)的差不多了，來練練題吧，看你掌握的如何了？學(xué)霸君整理了幾道均值—方差模型的相關(guān)試題，供大家小試牛刀！
1、( )首次提出了均值—方差模型。
A. 哈里·馬科維茨
B. 威廉·夏普
C. 約翰·林特耐
D. 簡·莫辛
參考解析：哈里·馬科維茨于1952年在《金融雜志》上發(fā)表了一篇題為“資產(chǎn)組合的選擇”的文章。他在文章中首次提出了均值—方差模型，這奠定了投資組合理論的基礎(chǔ)，標(biāo)志著現(xiàn)代投資組合理論的開端。
2、投資組合具有兩個(gè)相關(guān)的特征：一是預(yù)期收益率，二是各種可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，這種偏離程度可以用( )度量。
A. 均值
B. 方差
C. 標(biāo)準(zhǔn)差
D. 期望
參考解析：投資組合具有兩個(gè)相關(guān)的特征，一是預(yù)期收益率，二是各種可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，這種偏離程度可以用方差度量。
3、馬科維茨用來衡量投資者所面臨的可能收益與預(yù)期收益偏離程度的指標(biāo)是（）。
A. 收益率的高低
B. 收益率低于期望收益率的頻率
C. 收益率為負(fù)的頻率
D. 收益率的方差
投資組合的兩個(gè)相關(guān)的特征是：
①具有一個(gè)特定的預(yù)期收益率；
②可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，其中方差是這種偏離程度的一個(gè)最容易處理的度量方式。
溫馨提示：文章由作者233網(wǎng)校-wyj獨(dú)立創(chuàng)作完成，未經(jīng)著作權(quán)人同意禁止轉(zhuǎn)載。
