建設工程經濟(一級建造師)精講班第26講講義

短期籌資的特點與方式
1Z102102 熟悉短期籌資的特點與方式
短期籌資是指為滿足公司臨時性流動資產需要而進行的籌資活動。一般是通過流動負債方式取得，因此，短期籌資亦可稱為流動負債籌資或短期負債籌資。
最主要的形式是商業信用和短期借款。 
一、商業信用籌資
商業信用是指在商品交易中以延期付款或預收貨款的方式進行購銷活動所形成的借貸關系，它是企業之間的一種直接信用關系。商業信用的形式主要包括：應付賬款、應付票據、預收賬款。
( 一 ) 應付賬款
應付賬款即除購商品，是一種最典型、最常見的商業信用形式。
不提供現金折扣“net45”，是指在 45 天內按發票金額付款。
提供現金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示 , 信用期為 30 天，在信用期間 10 天內付款可享受 2% 的折扣，20 天內付款可享受 1% 的折扣，超過 20 天則全額付款。
( 二 ) 預收賬款
預收賬款是指賣方企業在交付貨款之前向買方預先收取部分或全部貨款的信用形式。 預收賬款也是一種典型的商業信用形式。
( 三 ) 應付票據 
應付票據是指購銷雙方按照購銷合同進行商品交易，因延期付款而簽發的，反映債權債務關系的一種信用憑證。對于付款方而言是一種短期融資方式。應付票據的利率一般比銀行借款的利率低。 
二、短期銀行借款 
短期銀行借款一般分為無擔保借款和擔保借款兩大類。
( 一 ) 無擔保借款
無擔保借款是指企業憑借自身的信譽從銀行獲得貸款。
在貸款條件中涉及以下信用條件。
1. 信貸額度。信貸額度即貸款限額 , 是借款企業與銀行之間正式或非正式協議規定的允許借款企業向銀行借款的最高限額。如果借款企業超過規定限額繼續向銀行借款 , 銀行則停止辦理借款。
2. 周轉信貸協議。周轉信貸協議是指銀行從法律上承諾向企業提供不超過某一最高限額的貸款協議。在協議的有效期內 , 只要企業的借款總額未超過最高限額 , 銀行必須滿足企業任何時候提出的借款要求。企業享用周轉信貸協議 , 通常要對貸款限額的未使用部 分付給銀行一筆承諾費。
3. 補償性余額。補償性余額是指銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或實際借 用額的一定百分比 ( 通常為 10%_20%) 計算的最低存款余額。
4. 償還條件
5. 其他承諾。
( 二 ) 擔保借款
擔保借款是指以一定的財產做抵押或以一定的保證人做擔保為條件所取得的借款。
( 三) 短期銀行借款利息的支付方式
1. 收款法。收款法又稱利隨本請法 , 
2. 貼現法。
3. 加息法。 
三、短期籌資策略
( 一 ) 流動資產組合策略
企業的流動資產一般分為臨時性資產 ( 波動性流動資產 ) 和永久性資產兩部分。
企業的資本也分為臨時性資本需求和永久性資本需求兩部分。
一般情況下，臨時性資本需求通過短期負債籌資來解決，永久性資本需通過長期負債和股權資本籌資來解決。
1. 對臨時性和永久性流動資產的籌資策略一般有以下三種類型。
(1) 穩健型籌資策略
穩健型籌資策略是一種較為謹慎的籌資策略。企業的長期資本不但能滿足永久性資產的資本需求，而且還能滿足部分短期或臨時性流動資產的資本需求。
穩健型策略的主要目的是規避風險。采取這一策略 , 企業短期負債比例相對較低 , 其優點是可增強企業的償債能力 , 降低利率變動風險。但這種策略會使企業的資本成本增加 , 利潤減少；如用股權資本代替負債，還會喪失財務杠桿利益 , 降低股東的收益率。
(2) 激進型籌資策略
激進型籌資策略是一種擴張型籌資策略 , 企業長期資本不能滿足永久性資產的資本需求 , 要依賴短期負債來彌補。此策略的主要目的是追求高利潤。采取這種策 略 , 一方面降低了企業的流動比率 , 加大了償債風險 , 另一方面短期負債籌資利率的多變 性又增加了企業盈利的不確定性。
(3) 折中型籌資策略
折中型籌資策略是一種介于上述兩者之間的一種籌資策略。企業的長期資本正好滿足
永久性資產的資本需求量 , 而臨時性流動資產的資本需要則全部由短期負債籌資解決。這種策略一方面可以減少企業 到期不能償債風險 , 另一方面可以減少企業閑置資本占用量 , 提高資本的利用效率。 
2. 在選擇組合策略時 , 還應注意以下幾個問題。
(1) 資產與債務償還期相匹配。
(2) 凈營運資本應以長期資本來源來解決。
(3) 保留一定的資本盈余。
( 二 ) 短期負債各項目的組合策略
短期負債各項目的組合策略主要是根據生產經營的規律性，合理安排短期銀行借款、應付賬款、應付票據的借款期限、還款期限和支用期限。 

長期籌資的特點與方式
1Z102103 熟悉長期籌資的特點與方式
一、長期負債籌資
(一) 長期借款
1. 企業取得長期借款的條件
企業在申請貸款時應具備的條件包括 : (1) 獨立核算、自負盈虧、有法人資格；(2) 經 營方向和業務范圍符合國家產業政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規定的范圍；(3) 借款企業具有一定的物資和財產保證，擔保單位具有相應的經濟實力；(4)具有償還貸款的能力；(5) 財務管理和經濟核算制度健全，資金使用效益以及企業經濟效益良好；(6) 在銀行設有賬戶 , 辦理結算。
2. 長期借款的保護性條款
(1) 一般性保護條款 :
主要內容包括 : ①對借款企業流動資金保持量的規定；②對支付現金股利和回購股票的限制；③對資本支出規模的限制；④限制其他長期債務。
(2) 例行性保護條款 : 
主要內容包括 : ①借款企業定期向銀行提交財務會計報告；②不準在正常情況下出售較多資產；③如期繳納稅金和清償其他到期債務；④限制租賃固定資產的規模；⑤不準以任何資產作為其他承 諾的擔保或抵押；⑥不準貼現應收票據或出售應收賬款，以避免或有負債。
(3) 特殊性保護條款 : 
主要內容包括 : ①貸款專款專用；②不準企業投資于短期內不能收回資金的項目；③限制企業高級職員的薪金和資金總額； ④要求企業主要領導人在合同有效期間擔任領導職務；⑤要求企業主要領導人購買人身保險。
3. 長期借款的利率
(1) 固定利率。
(2) 變動利率。在長期借款的期限內，利率可定期 ( 每半年或一年 ) 根據金融市場的行情調整一次。
(3) 浮動利率。按資金市場變動情況隨時調整的利率。