2、財務內(nèi)部收益率

計算財務凈現(xiàn)值必須知道基準收益率，然后算出凈現(xiàn)值的大小。

如果現(xiàn)在假設凈現(xiàn)值=0，即盈利能力處于臨界點，則這時反算出來的基準收益率就是項目能夠為投資者提供的最大的收益水平了，這個臨界點的收益水平是項目自身的素質(zhì)，所以取個名字叫內(nèi)部收益率（IRR）。

內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值的關(guān)系

一般來說，凈現(xiàn)值越大，內(nèi)部收益率相比基準折現(xiàn)率就越大；

凈現(xiàn)值越小，內(nèi)部收益率相比基準折現(xiàn)率就越小；

凈現(xiàn)值小于0，內(nèi)部收益率小于基準收益率。見下圖：

財務內(nèi)部收益率計算出來后，與基準收益率進行比較。

若FIRR≥基準收益率，則凈現(xiàn)值也會大于0，則方案在經(jīng)濟上可以接受；

若FIRR<基準收益率，則凈現(xiàn)值也會小于0，方案在經(jīng)濟上應予拒絕。

所以對獨立常規(guī)投資方案，應用FIRR評價與應用FNPV評價均可，其結(jié)論是一致的。

當然不管是用凈現(xiàn)值、還是內(nèi)部收益率評價項目，前提是必須知道基準收益率。舉例說明。

優(yōu)點

財務內(nèi)部收益率（FIRR）指標考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟狀況；

能反映投資過程的收益程度；

FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于項目投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。避免需事先確定基準收益率的難題，只需要知道基準收益率的大致范圍。

不足

財務內(nèi)部收益率計算比較麻煩；

對于非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目來講，其財務內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內(nèi)部收益率。

【2014】.關(guān)于財務內(nèi)部收益率的說法，正確的是（　　）。

A．財務內(nèi)部收益率大于基準收益率時，技術(shù)方案在經(jīng)濟上可以接受

B． 財務內(nèi)部收益率是一個事先確定的基準折現(xiàn)率

C． 財務內(nèi)部收益率受項目外部參數(shù)的影響較大

D．獨立方案用財務內(nèi)部收益率評價與財務凈現(xiàn)值評價，結(jié)論通常不一致

233網(wǎng)校答案：A