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知識點一、期貨套利的定義與作用

(一)期貨套利的定義

根據套利是否涉及現貨市場，期貨套利可分為價差套利和期現套利。所謂價差套利，是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。價差套利也可稱為價差交易、套期圖利。期現套利，是指利用期貨市場與現貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。

(二)期貨價差套利的作用

期貨價差套利在本質上是期貨市場上針對價差的一種投機行為，但與普通期貨投機交易相比，風險較低。

知識點二、價差與期貨價差套利

(一)期貨價差的定義

期貨價差，是指期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差。

(二)價差擴大與縮小

計算建倉時的價差，須用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”。

(三)價差變動與套利盈虧計算

在計算期貨價差套利的盈虧時，可分別計算每個期貨合約的盈虧，然后進行加總，得到整個套利交易的盈虧。

(四)價差擴大與買入套利

根據套利者對相關合約中價格較高的一邊的買賣方向不同，期貨價差套利可分為買入套利和賣出套利。如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利。如果價差變動方向與套利者的預期相同，則套利者同時將兩份合約平倉而獲利。

(五)價差縮小與賣出套利

如果套利者預期兩個或兩個以上相關期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利，我們稱這種套利為賣出套利。

(六)期貨價差套利指令

在期貨價差套利交易實施中，多數交易所為了給套利交易提供便利，往往會設計套利指令，套利者可使用套利指令來完成套利操作。套利指令通常不需要標明買賣各個期貨合約的具體價格，只要標注兩個合約價差即可。在指令種類上，套利者可以選擇市價指令或限價指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，則可以使用取消指令。

1.價差套利市價指令的使用

2.套利限價指令的使用